S&T: IT-Systemhaus mit starkem Wachstumspotential in den nächsten Jahren

Noch immer wird vielen Anlegern die S&T AG besser bekannt sein unter dem ehemaligen Namen Quanmax. Doch nachdem sich die Gesellschaft in den vergangenen Jahren von einem Anbieter von Computerprodukten zu einem viel breiter aufgestellten Unternehmen in der IT-Branche gewandelt und mit der Übernahme des IT-Dienstleisters S&T die Stellung als komplettes IT-Systemhaus weiter gestärkt hat, wurde dieser neuen Ausrichtung mit der Umbenennung in S&T Rechnung getragen. Heutzutage gliedert sich die Geschäftstätigkeit der S&T AG in drei Bereiche. Immer noch bietet das Unternehmen mit Sitz in Österreich seinen Kunden eine breite Palette von PC- und Serverhardware, die über die Marken "Maxdata" im B2B-Bereich und über die Marke "Chili Green" im B2C-Bereich vertrieben werden. Doch darüber hinaus drängt das IT-Unternehmen mit der Marke "secureGuard" verstärkt mit Produkten zur IT-Sicherheit in den Zukunftssektor Cloud-Computing vor. Dieses Segment wurde 2011 durch die Übernahme des IT-Dienstleisters S&T weiter gestärkt. Derzeit wird die Gesellschaft mit rund 110 Millionen Euro an der Börse bewertet.

Mit Konzernerlösen von 238,3 Millionen Euro nach neun Monaten sieht sich die S&T AG voll im Plan die Jahresziele 2013 (leichtes Umsatzwachstum und Anstieg des Konzernergebnisses um 25%) zu erreichen. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum konnte das IT-Systemhaus den Umsatz um 2,6% von 232,3 Millionen Euro verbessern. Dank realisierter Kostensenkungsmaßnahmen konnten die Ergebniszahlen überproportional zulegen. Das EBITDA stieg nach neun Monaten um 14,7% von 10,0 auf 12,5 Millionen Euro. Das Konzernergebnis legte um 19,2% von 5,2 auf 6,2 Millionen Euro zu. Mit 34,2 Millionen Euro zum 30. September 2013 verfügte S&T über deutlich mehr liquide Mittel als noch im Vorjahr (29,9 Millionen Euro).

Der hohe Auftragsbestand von 94 Millionen Euro zum 30. September 2013 deute laut Value-Wert-Experte des EURO am SONNTAG, Georg Pröbstl, auf ein starkes Schlussquartal beim österreichischen IT-Konzern hin. S&T-Firmenchef Hannes Niederhauser habe einen Gewinnanstieg von 25% für 2013 in Aussicht gestellt. Nachdem in den zurückliegenden Jahren der Ergebnisanstieg zumindest auf Basis je Aktie durch die im Rahmen von Kapitalerhöhungen ausgegebenen zusätzlichen Anteile immer weiter verwässert worden und die Wachstumsdynamik der Österreicher nicht für jeden offensichtlich gewesen sei, werde sich diese nun ändern, so Pröbstl. S&T könne auf eine starke Marktstellung in Mittel- und Osteuropa verstrauen und wolle das Geschäft mit eigenen Produkten bei IT-Sicherheit und Cloud-Computing ausbauen. Der Konzern rechne mit deutlich zweistelligen Umsatzsteigerungen in den kommenden Jahren und wolle die Bruttomarge bis 2015 von 34,3 auf 40% steigern. Angesichts der Zukunftsperspektiven komme der Kauf weiterer zwei Millionen Aktien am IT-Konzern durch Aufsichtsrat und Hauptaktionär Erhard F. Grossnigg über seine Grosso Holding wenig überraschend daher. Es bestehe durchaus die Möglichkeit einer kompletten Übernahme, doch auch "ohne mögliche Übernahmefantasie" sei die Aktie mit einem 6er-KGV für 2015 längst noch "nicht ausgereizt", so Pröbstl. Sein Kursziel in EURO am SONNTAG lautet daher 3,70 Euro (rund 32% Potential).

Charttechnische Einschätzung: In den letzten vier Monaten konnte die S&T-Aktie deutlich zulegen. Ausgehend vom August-Tief um 2,15 Euro weist der Titel aktuell bei Notierungen um 2,80 Euro eine Performance von rund 30% auf. Da die Aktie im Zuge der Rallye der letzten Monate auch ein wichtiges Zwischentief bei 2,55 Euro überwinden konnte, bestehen jetzt Chancen auf eine direkte Fortsetzung der Kaufwelle in Richtung des Allzeithochs bei 3,22 Euro. Gelingt ein Ausbruch über diese Rekordmarke, kann mit dem frischen Kaufsignal auch eine Rallye in Richtung des Kursziels von EURO am SONNTAG bei 3,70 Euro möglich werden. Schon ein Tagesschlusskurs unter 2,40 Euro dürfte Zweifel am Eintreten dieses Szenarios aufkommen lassen. Ein Rückfall unter 2,00 Euro würde die Aussichten definitiv erst einmal zunichte machen.

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