Sky: Bezahlfernsehsender erstmals seit Start der Marke mit EBITDA-Gewinn

Privatfernsehen in Deutschland ist gleichzusetzen mit Sky. Die Sky Deutschland AG, lange Zeit bekannt unter dem Namen Premiere, bietet den Abonnenten in Deutschland und Österreich ein großes Programmangebot mit Spielfilmen, Serien und Live-Sport, wobei die Fußball-Berichterstattung mit Bundesliga, DFB-Pokal und UEFA-Champions League das Zugpferd des Senders ist. Technisch ist der Programmsender mit mehr als 80 HDTV-Sendern, inklusive dem ersten 3D-Sender in Deutschland und Österreich, auf dem neuesten Stand. Mit seinem Programm ist Sky von annähernd 100% der deutschen und 95% der österreichischen Haushalte zu empfangen. Hauptaktionär ist mit einem Aktienpaket von knapp 55% ein Unternehmen des Medienmoguls Rupert Murdoch. Die Marktkapitalisierung der im MDax gelisteten Gesellschaft beträgt momentan rund 5,65 Milliarden Euro.

Als "wegweisend" wurde 2013 im Geschäftsbericht von Sky Deutschland das abgelaufene Geschäftsjahr bezeichnet, denn erstmals seit Einführung der Marke Sky konnte der Bezahlfernsehsender ein positives EBITDA auf Jahresbasis ausweisen. In 2013 konnte Sky den Konzernumsatz um 16% von 1,33 auf 1,55 Milliarden Euro steigern. Beim EBITDA konnte ein Gewinn von 34,7 Millionen Euro ausgewiesen werden, nach einem Verlust in Höhe von 47,5 Millionen Euro in 2012. Immer noch im Minus war das EBIT. Mit -53,5 Millionen Euro reduzierte sich der Fehlbetrag im Vergleich zum Vorjahreswert von -121-1 Millionen Euro aber deutlich. Unterm Strich verblieb ein Verlust in Höhe von 133,1 Millionen Euro, nach einem Minus von 192,5 Millionen Euro in 2012.

Mit dem Geschäftsjahr 2013 habe Sky laut DER AKTIONÄR den Beweis antreten können, auf lange Sicht "eine echte Größe im hart umkämpften deutschen TV-Markt zu werden". Reichlich Potential bestehe für den Bezahlfernsehsender, schließlich stecke "der Pay-TV-Markt in Deutschland noch in den Kinderschuhen". Lediglich 12% aller Haushalte in Deutschland seien Abonnementen von Bezahlfernsehsendern. Damit hinke der Marktanteil deutlich hinter Frankreich und Großbritannien hinterher, bei denen knapp ein Viertel der Bevölkerung bereits Pay-TV abonnierte. Auch im globalen Vergleich hinke Deutschland noch weit hinter der Entwicklung im Pay-TV-Markt hinterher und daher bestehe weiterhin ein sehr hohes Wachstumspotential für Sky. Mit der Vermarktung von "König Fußball" habe der Konzern einen großen Wachstumstreiber im Portfolio und nach Auslaufen des Bundesliga-Deals zwischen Deutscher Telekom und Sky nach der laufenden Bundesliga-Saison sei es laut DER AKTIONÄR sehr gut möglich, dass "mindestens 70.000 Liga-Total-Kunden" zu neuen echten Sky-Abonnenten werden. Richtig gut für das Geschäftsmodell wäre laut DER AKTIONÄR aber, wenn es Sky gelinge, unabhängiger von der Fußballberichterstattung zu werden. Sollte es Sky gelingen, sich wie der amerikanische Pay-TV-Sender HBO als Produzent hochwertiger Serien zu etablieren und nach einer exklusiven Erstausstrahlung die Rechte gewinnbringend an andere Sender zu verkaufen, sei ein deutlicher Gewinnanstieg drin. Angesichts der jüngsten Geschäftsentwicklung und der weiteren Zukunftsperspektiven rät DER AKTIONÄR, die aktuelle Kurskorrektur der Aktie zum Einstieg zu nutzen. Das Kursziel von 10,00 Euro entspricht einem Aufwärtspotential von rund 54%.

Charttechnische Einschätzung: Richtig steil nach oben zeigte der Kursverlauf der Sky-Aktie von 2012 bis Ende 2013. Von 1,50 Euro konnte der Titel bis auf ein Hoch bei 8,13 Euro zulegen. In diesem Jahr machte die Aktie ihren Anlegern allerdings weniger Freude. Die laufende Korrektur hat den Wert bis auf 6,25 Euro abrutschen lassen. Kurzfristig gesehen hat sich ein frischer Abwärtstrend ausgebildet. Doch nach der starken vorangegangenen Rallye ist so eine Entwicklung nicht ungewöhnlich. Wünschenswert wäre natürlich, dass sich der Titel nun oberhalb von 6,25 Euro behaupten und eine Erholung in Richtung 7,80 Euro starten könnte. Sollte dieses Zwischenhoch überwunden werden können, könnte mit einem Sprung über das Dezemberhoch bei 8,13 Euro der nächste Kaufimpuls des übergeordnet noch immer intakten langfristigen Aufwärtstrends folgen. Unter 6,00 Euro besteht aber eine erhöhte Gefahr, dass sich die Korrektur noch bis in den Bereich um 5,00 Euro ausdehnen könnte.

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