Euromicron: Glasfaser-Spezialist kurz vor Abschluss des Umstrukturierungsprozesses

Der Glasfaser-Spezialist ist, wie der komplette Unternehmensname "Euromicron AG communication & control technology" schon vermuten lässt, ein führender Anbieter kompletter Infrastrukturlösungen für Kommunikations-, Übertragungs-, Sicherheits- und Datennetze. Die Unternehmen der Euromicron-Gruppe realisieren maßgeschneiderte Datennetzwerke nach Kundenwunsch, fungieren anschließend als Systemintegrator und übernehmen die Wartung der Übertragungswege auf Glasfaserbasis und mittels hochwertiger Kupferkabel oder drahtloser Übertragungssysteme. Kunden des Technologiekonzerns kommen aus den Branchen Banken & Dienstleistungen, Gesundheitswesen, Energiewirtschaft, Fertigungsindustrie, Prozessindustrie sowie dem öffentlichen Sektor. Die Börsenkapitalisierung der Gesellschaft beträgt gegenwärtig knapp 91 Millionen Euro.

Wirklich überrascht über die eher enttäuschenden Zahlen für 2013 konnte keiner bei der Veröffentlichung des Geschäftsberichtes Ende März gewesen sein. Euromicron hatte die Anleger schließlich im Spätherbst 2013 mit einer Gewinnwarnung geschockt. Der Konzernumsatz lag mit 329,4 Millionen Euro in etwa auf dem Vorjahreswert von 330,0 Millionen Euro. Ein Anstieg der Erlöse wurde durch die Verschiebung von Aufträgen ins neue Jahr zunichte gemacht. Die Ergebniskennziffern litten stärker als erwartet unter Maßnahmen zur Konsolidierung und Neuausrichtung des Unternehmens. Das operative Betriebsergebnis (EBIT) brach um 67,8% von 17,1 auf 5,5 Millionen Euro ein. Nach einem Überschuss in Höhe von 8,6 Millionen Euro in 2012 rutschte das Konzernergebnis in 2013 mit -0,9 Millionen Euro sogar in die roten Zahlen.

Laut DER AKTIONÄR könne das lausige Geschäftsjahr 2013 bei Euromicron eine Momentaufnahme in einem langfristig angelegten Umstrukturierungsprozess darstellen. Der Euromicron-CEO Willibald Späth verfolge seit 2000 klare Vorstellungen beim Konzernumbau zu einem führenden Netzwerkspezialisten. Inzwischen befinde sich Euromicron in der letzten Stufe dieses voraussichtlich 2015 abgeschlossenen Prozesses von Integrations-, Reorganisations- und Kosteneinsparungsmaßnahmen. Das schlechte Jahresergebnis 2013, in dem der Konzern unterm Strich einen Verlust einfuhr und auch die Dividende gestrichen habe, dürfe laut DER AKTIONÄR den Wendepunkt bei Euromicron darstellen. Euromicron verfüge über eine breite Produktpalette bei Netzwerkkomponenten, Steckverbindungen und Anschlusstechnik für Lichtwellenleiternetze. Die Auftragspipeline sei prall gefüllt. Die verbesserte Kostenstruktur werde dafür sorgen, dass die Margen kräftig steigen, so DER AKTIONÄR. 2014 sei ein moderates Umsatzwachstum von rund 7% auf 352 Millionen Euro zu erwarten. Nach einem Verlust je Aktie in Höhe von 12 Cents in 2013 sei in 2014 ein Gewinn in Höhe von 89 Cents je Anteil drin. Für 2015 seien ein Umsatz von 381 Millionen Euro und ein Gewinn von 1,55 Euro je Aktie realistisch. Da die schlechten Nachrichten aus 2013 inzwischen im Kurs eingepreist seien, bestehe laut den Börsenexperten derzeit eine "gute Einstiegsgelegenheit" bei der nach dem Kursrutsch der letzten Monate "klar unterbewerteten Aktie". DER AKTIONÄR nennt ein Kursziel von 18,50 Euro und sieht damit ein Aufwärtspotential von rund 42%.

Charttechnische Einschätzung: Seit die Euromicron-Aktie in den Jahren 2011 und 2012 ein Doppeltop im Kursbild ausbildete, befindet sich der Titel in den letzten 24 Monaten übergeordnet klar im Abwärtstrend. Die letzte Verkaufswelle führte den Titel sehr nah an eine wichtige Horizontalunterstützung. Oberhalb von 12,00 Euro hat der Wert zunächst gedreht. Von einer Trendwende zu sprechen, wäre aber definitiv verfrüht. Sehr risikofreudige Anleger könnten mit einem sehr knapp bemessenem Stopp versuchen auf eine Umkehr oder zumindest eine Erholung in Richtung der deckelnden Trendlinie (derzeit bei rund 16,00 Euro) zu spekulieren. Doch unter 12,00 Euro könnte es rasch abwärts in Richtung von 10,00 Euro gehen. Opportuner erscheint es auf klare Umkehrmuster im Chart zu warten, denn Trendwenden zeichnen sich oft genug nach einer ausgeprägteren Bodenbildungsphase deutlich im Kursbild ab. Davon ist aber noch nichts zu sehen.

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