Helma: Bauspezialist steht bis 2017 vor deutlichem Umsatz- und Gewinnanstieg und hat langfristig die Chance auf eine weitere Kursverdopplung

Die Helma Eigenheimbau AG ist Hersteller individueller Massivhäuser und hat sich auf den Verkauf von schlüsselfertigen Ein-und Zweifamilienhäusern spezialisiert. Einen besonderen Fokus hat das Unternehmen dabei auf eine energieeffiziente Bauweise gelegt und sich in den letzten Jahren als führender Hersteller von Solar-Energiesparhäusern etabliert. Im Angebot befindet sich auch das "EnergieAutarkeHaus", das seine Bewohner komplett unabhängig von Gas- und Stromversorgern machen soll. Ein weiteres Geschäftsfeld umfasst alle Dienstleistungen rund um das Bauvorhaben, um als Bauträger zur Entlastung der Bauherren beizutragen: Hilfe bei der Grundstückssuche, Beratung in Finanzierungsfragen, Bauplanung etc. Mit dem dritten Geschäftsfeld "Ferienimmobilien" hat sich die Helma Eigenbau AG aus den Mitteln des Börsengangs 2006 ein drittes Standbein geschaffen. Die Marktkapitalisierung der Gesellschaft beträgt momentan rund 75,6 Millionen Euro.

2013 lief für den Helma-Konzern hervorragend und endet mit einem neuen Umsatzrekord. Die Erlöse stiegen um 21% von 114,0 auf 138,0 Millionen Euro. Überproportional zulegen konnte das Ergebnis vor Zinsen und Steuern mit einem Anstieg um 41% von 7,3 auf 10,3 Millionen Euro. Das prognostizierte EBIT für 2013 wurde damit um 1,3 Millionen Euro übertroffen. Die EBIT-Marge lag nach 6,4 bei 7,5%. Das Konzernergebnis nach Anteilen Fremder erhöhte sich um 47,4% von 3,8 auf 5,6 Millionen Euro. Für 2013 soll die Dividende um über 50% von 0,35 auf 0,53 Euro je Aktie angehoben werden.

Laut Value-Wert-Experte der EURO am SONNTAG, Georg Pröbstl, sei der Umsatzanstieg bei Helma im vergangenen Jahr umso bemerkenswerter, weil er von einer "inzwischen deutlich erhöhten Ausgangsbasis" erfolgt sei. Seit 2009 habe der Konzern nunmehr ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 22% im Jahr vorzuweisen. Und ein Ende dieser Entwicklung sei noch nicht in Sicht. Gerade durch den Ausbau des Bauträgergeschäftes seien "kräftige Sprünge" auch in den nächsten Jahren bei den Erlösen zu erwarten. Schon 2015 erwartet Helma einen Jahresumsatz in Höhe von 200 Millionen Euro. Bis 2017 wolle man den Umsatz auf über 270 Millionen Euro steigern. Auch wenn im abgeschlossenen Geschäftsjahr trotz deutlichem Umsatzwachstum noch keine Skaleneffekte beim Personal aufgetreten seien, könne mit diesen spätestens in drei Jahren gerechnet werden. Eine Gewinnbeschleunigung sei laut Pröbstl daher zu erwarten. Schon 2015 sei ein Gewinn je Aktie im Bereich von 3,00 Euro je Aktie realistisch (2013: 1,85 Euro je Aktie). 2017 sei von einem Gewinn je Aktie um 4,00 Euro auszugehen. Sollte sich die Gewinnschätzung bewahrheiten, komme Helma für 2015 auf ein 8er-KGV. Angesichts zweistelliger Wachstumsraten könne man Helma auch ein KGV von 12 zugestehen, so Pröbstl. Daher wäre der Titel schon in diesem Jahr mit Kursen um 35,00 Euro fair bewertet. 2017 seien angesichts des Gewinnwachstums auch Kurse um 50,00 Euro drin. Vor dieser möglichen Verdopplung sieht der Börsenexperte in der aktuellen EURO am SONNTAG zunächst ein Kursziel von 30,00 Euro, mithin rund 23% Aufwärtspotential.

Charttechnische Einschätzung: Die Helma-Aktie befindet sich seit Ende 2012 im Rallye-Modus. Der Titel hat sich seitdem ausgehend von Notierungen um 10,00 Euro weit mehr als verdoppelt. Allein in 2014 hat die Aktie seit Jahresbeginn schon wieder um über 30% zulegen können. Zuletzt lief der Titel um die 24,00 Euro einige Wochen seitwärts. Von Abgabedruck ist nichts zu sehen. Der nächste Kursschub hätte im Trendkanal durchaus Luft bis zum 30-Euro-Kursziel von Georg Pröbstl. Wer schon investiert ist, lässt daher einfach die Gewinne laufen. Neueinsteiger können einen Stopp unterhalb von 21,00 Euro setzen.

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