Wacker Neuson: Globaler Trend zum Auf- und Ausbau von Infrastruktur beflügelt Baumaschinenhersteller

Die im SDAX gelistete Wacker Neuson AG ist Spezialist für kompakte Baugeräte und Baukompaktmaschinen, die selbst entwickelt, produziert, vertrieben, vermietet und gewartet werden. Der Konzern bedient mit den beiden Marken "Wacker Neuson und Kramer Allrad" Kunden aus dem Baugewerbe, dem Garten- und Landschaftsbau, kommunale Einrichtungen und Industrieunternehmen. Die Produkte der dritten Marke (Weidemann) haben hohes Ansehen für alle Einsatzbereiche der Agrarwirtschaft und Tierhaltung. An der Börse wird der Spezialist für kompakte Baumaschinen aktuell mit rund 994 Millionen Euro bewertet.

Im vergangenen Geschäftsjahr konnte der Münchner Baugeräte- und Kompaktmaschinenhersteller den schwierigen Marktbedingungen trotzen und sowohl den Konzernumsatz als auch die Profitabilität weiter steigern. Der Konzernumsatz von Wacker Neuson stieg um 6% von 1,092 auf 1,160 Milliarden Euro. Ohne die Beeinträchtigungen durch den starken Euro hätte der Konzern einen um Wechselkureffekte bereinigten Umsatzzuwachs von 8% verzeichnet. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen konnte im Jahr 2013 um 13,2% von 141,7 auf 153,4 Millionen Euro zulegen. Die EBITDA-Marge verbesserte sich von 13,0 auf 13,2%. Das Konzern-EBIT erhöhte sich um 12% von 84,9 auf 94,7 Millionen Euro. Die EBIT-Marge lag nach 7,8 bei 8,2%. Wacker Neuson erzielte einen Jahresüberschuss in Höhe von 61,2 Millionen Euro, was gegenüber dem Jahresgewinn für 2012 in Höhe von 54,1 Millionen Euro einer Steigerung von 13% entsprach.

Voller Zuversicht könne Wacker Neuson laut DER AKTIONÄR auf die weiteren Geschäftsperspektiven in den kommenden Jahren blicken. Global sei ein Trend zum Auf- und Ausbau sowie Instandhaltung von Infrastruktur zu beobachten. Wacker Neuson habe als Anbieter von Kompaktmaschinen und Baugeräten die passenden Lösungen für Projekte im Bereich Straßen-, Schienen- und Telekommunikationsnetze im Portfolio. Im laufenden Geschäftsjahr gehe der Münchener Konzern von einem Umsatz zwischen 1,25 und 1,3 Milliarden Euro aus. Der Zuwachs zwischen acht und zehn Prozent solle auch mit einer weiteren Verbesserung der Profitabilität einhergehen. Das Wachstum werde zum Teil durch die spürbare Wiederbelebung der europäischen Bauwirtschaft möglich. Nach den teilweise drastischen Einbrüchen nach der Finanzkrise verzeichne man nunmehr deutlich höhere Bestellungen der Händler für Baumaschinen. Die steigende Auslastung der Produktionsstandorte werde "das operative Ergebnis spürbar ansteigen lassen", so DER AKTIONÄR. Auch die Erholung im zweiten Kernmarkt von Wacker Neuson schreite voran. In den USA sei aufgrund von Nachholeffekten mit einer deutlichen Belebung des Geschäfts zu rechnen. Reichlich Wachstumspotential bestehe zudem in den Emerging Markets. Auch wenn der starke Euro derzeit das Geschäft mit den wachstumsstarken Regionen der Welt etwas behindere, dürfe die Erschließung der Märkte in Südamerika, China und Südostasien in den kommenden Jahren erfolgen. Bislang erwirtschafte Wacker Neuson lediglich ein Achtel des Konzernumsatzes in den Emerging Markets. Entsprechend groß sei daher das dort zu erschließende Potential. Für mögliche Akquisitionen habe der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von rund 70% und relativ niedriger Nettofinanzverschuldung genügend finanziellen Spielraum. Aufgrund des weltweiten Trends zum Auf- und Ausbau von Infrastruktur habe Wacker Neuson in den kommenden Jahren alle Voraussetzungen für weiteres Wachstum. DER AKTIONÄR nennt für die mit einem KGV von 11 bewertete Aktie daher ein Kursziel von 19,00 Euro und sieht ein Kurspotential von rund 34% für den SDAX-Titel.

Charttechnische Einschätzung: Jahreslang lief die Aktie von Wacker Neuson in einer breiten Range zwischen 8,50 und 13,50 Euro seitwärts. Ende April erfolgte dann mit dem Sprung über die obere Begrenzung der Handelsspanne ein großes Kaufsignal. Solange der Titel nicht wieder zurück in die langjährige Handelsspanne fällt, bestehen jetzt Chancen, dass der Titel einen großen Teil der Kursverluste nach dem Börsengang im Jahr 2007 gutmachen kann. Das Kursziel von DER AKTIONÄR bei 19,00 Euro könnte mittelfristig durchaus erreicht werden. Anleger sollten einen Stopp im Bereich von 12,50 Euro ins Auge fassen, um Positionen abzusichern.

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