Basler: Hersteller von Industriekameras vor Eroberung des Massenmarktes

Die 1988 gegründete Basler AG zählt weltweit zu den drei größten Entwicklern und Herstellern von hochwertigen Industriekameras, die in der Regel von den Kunden des Unternehmens bei der Herstellung von Geräten, Maschinen und Anlagen in eigene Produkte integriert werden. Typische Absatzmärkte der Aktiengesellschaft mit Sitz in Ahrensburg (im nördlichen Einzugsgebiet von Hamburg) sind Produzenten aus dem Bereich Industrie, Videoüberwachung, Medizin und Verkehrstechnik. Generell kann man sagen, dass die Kameras des Vision-Technology-Unternehmens immer dann zur Anwendung kommen können, wenn es möglich ist, automatisierte Entscheidungen auf Basis visueller Informationen zu treffen. 1999 feierte die Basler-Aktie ihr Börsendebut am Neuen Markt. Heute notieren die Aktien im Prime Standard. Die aktuelle Marktkapitalisierung beträgt rund 136,4 Millionen Euro.

Richtig gute Zahlen konnte die Basler AG am 31. Juli für das 1. Halbjahr 2014 vorlegen. Der Auftragseingang zog gegenüber dem Vorjahr um 23% von 33,3 auf 40,9 Millionen Euro an. Der Konzernumsatz des Herstellers von Industriekameras stieg um 21% von 32,2 auf 39,0 Millionen Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern verbesserte sich um 60% von 4,2 auf 6,7 Millionen Euro. Das Vorsteuerergebnis (EBT) lag mit 5,9 Millionen Euro um 51% über dem Vorjahreswert von 3,9 Millionen Euro. Die Vorsteuerrendite verbesserte sich um 3 Prozentpunkte und lag nach 12% bei 15%. Aufgrund der guten Geschäftsentwicklung im 1. Halbjahr hob der Konzern die Prognose für das Gesamtjahr 2014 an. Erwartet werden jetzt ein Konzernumsatz zwischen 73 und 76 Millionen Euro (nach zuvor 70 bis 74 Millionen Euro) und eine Vorsteuerergebnismarge von 12 bis 14% (zuvor 8 bis 10%).

Eine zunächst konservative Prognose, die dann im Verlauf des Geschäftsjahres angehoben werde, gehöre laut DER AKTIONÄR bei dem familiengeführten Hersteller von Industriekameras schon fast zur Unternehmenstradition. Wichtiger als hohe Erwartungen seien bei Basler die Werte Konstanz, Zielstrebigkeit und Wachstumsstärke. Mit der Familie Basler, die knapp 52% aller Anteile an dem Konzern halte, herrsche "Ruhe und Kontinuität" im Konzern. Bis 2016 wolle Basler den Umsatz auf nahezu 100 Millionen Euro steigern, nach 65,1 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2013. Das EBIT werde im gleichen Zeitraum von 8,5 auf 13,9 Millionen Euro anziehen. Laut DER AKTIONÄR sei das durchaus machbar. Basler sei mit den Industriekameras "gut im Geschäft". Zur Anwendung kämen die Kameras unter anderem bei der Qualitätskontrolle oder Steuerung von Produktionsmaschinen. Beispiele aus dem Alltag seien Kameras in Getränkerücknahme-Geräten oder Bankautomaten, in Maut-Systemen und anderen Anlagen zur Verkehrsüberwachung. Der nächste Wachstumsschub gehe einher mit der Entwicklung günstigerer Kameramodelle. Nachdem Basler viele Jahre vor allem High-End-Produkte geliefert habe, habe das Unternehmen heute bereits Kameras für weniger als 150 Euro im Portfolio. Innerhalb der letzten 10 Jahre habe der Rückgang des Durchschnittserlöses pro Kamera von 1.000 auf rund 400 Euro allerdings auch dazu geführt, dass die Jahresproduktion von 10.000 auf 150.000 Stück gestiegen sei. Gelinge jetzt auch noch die Produktion von Kameras zu weniger als 100 Euro pro Stück, könne dem Konzern mit der neuen Kamera-Generation der große Sprung in die Automobilherstellung gelingen. Der sich damit auftuende Massenmarkt könne für einen riesigen Wachstumssprung sorgen. Abwegig sei daher das Fernziel des Konzerns mit einem Jahresumsatz von 120 Millionen Euro in 2018 keineswegs. DER AKTIONÄR rät daher mit einem Kauflimit von 39,00 Euro zum Einstieg. Im Einklang mit steigendem Umsatz und Gewinn könne sich auch die Rallye der Aktie weiter fortsetzen. Das Kursziel lautet 52,50 Euro und entspricht einem Aufwärtspotential von rund 35%.

Charttechnische Einschätzung: Die Basler-Aktie befindet sich im Rallyemodus und hat in den letzten fünf Jahren um 582% zulegen können. Im Fünfjahreschart wirkt der Aufwärtstrend seit Herbst 2012 inzwischen recht steil. Doch Ermüdungserscheinungen sind bislang Fehlanzeige. In der letzten Handelswoche gelang der Anstieg auf ein neues Rallyehoch bei 39,50 Euro, nachdem zuvor kurz die Aufwärtstrendlinie bei 35,00 Euro erfolgreich getestet wurde. Die Rallye dürfte sich daher fortsetzen. Die nächste Kaufwelle könnte den Titel bis in den Bereich von 45,00 bis 47,00 Euro führen. Ein zeitnaher Rutsch unter 35,00 Euro könnte zum Beginn einer größeren Korrektur führen.

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