S&T AG: Linzer IT-Systemhaus baut mit Übernahme Smart-Grid-Bereich aus

Noch immer wird vielen Anlegern die S&T AG besser bekannt sein unter dem ehemaligen Namen Quanmax. Doch nachdem sich die Gesellschaft in den vergangenen Jahren von einem Anbieter von Computerprodukten zu einem viel breiter aufgestellten Unternehmen in der IT-Branche gewandelt und mit der Übernahme des IT-Dienstleisters S&T die Stellung als komplettes IT-Systemhaus weiter gestärkt hat, wurde dieser neuen Ausrichtung mit der Umbenennung in S&T Rechnung getragen. Inzwischen gliedert sich die Geschäftstätigkeit der S&T AG in vier Bereiche. Immer noch bietet das Unternehmen mit Sitz in Österreich seinen Kunden eine breite Palette von PC- und Serverhardware, die über die Marken "Maxdata" im B2B-Bereich und über die Marke "Chili Green" im B2C-Bereich vertrieben werden. Doch darüber hinaus drängt das IT-Unternehmen mit der Marke "secureGuard" verstärkt mit Produkten zur IT-Sicherheit in den Zukunftssektor Cloud-Computing vor. Dieses Segment wurde 2011 durch die Übernahme des IT-Dienstleisters S&T weiter gestärkt. Ganz neu ist die Erweiterung des Leistungsportfolios von S&T nach der Übernahme der ubitronix GmbH um Lösungen für den Wachstumsmarkt "Smart Energy". Derzeit wird die Gesellschaft mit knapp 124 Millionen Euro an der Börse bewertet.

Anfang August berichtete die S&T AG, dass das Umsatz- und Ergebniswachstum im 1. Halbjahr dank einer anhaltend freundlichen Geschäftsentwicklung im 2. Quartal weiter ausgebaut werden konnten. In den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2014 konnte das IT-Systemhaus den Konzernumsatz um 4,6% von 157,6 auf 164,8 Millionen Euro steigern. Überproportional zulegen konnte das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) mit einem Anstieg um 23,5% von 8,1 auf 10,0 Millionen Euro. Das Konzernergebnis erhöhte sich gegenüber dem 1. Halbjahr 2013 um 19,5% von 4,1 auf 4,9 Millionen Euro. Für das Gesamtjahr 2014 erwartet das Konzernmanagement ein Umsatzwachstum von über 10% auf mindestens 375 Millionen Euro. Aufgrund der erwarteten positiven Entwicklung im wachstumsstarken Bereich "Smart Energy" wird für 2015 ein beschleunigtes Wachstum erwartet.

Mit der Ankündigung, die Smart-Grid-Division der kalifornischen Echelon Corporation zu übernehmen, habe S&T laut EURO am SONNTAG gleich unterstrichen, welche Bedeutung der Geschäftsbereich "Smart Energy" für die Linzer habe. Für 3 Millionen Euro beteilige sich S&T zu 40% an einer neu gegründeten Tochter Smart Energy. S&T erhalte die Vertriebsrechte für Europa für das komplette Smart-Grid-Geschäft rund um intelligente Stromzähler und Datenkonzentratoren bzw. Software-Applikationen für die Verwaltung der Stromzähler und anderer Open Smart Grid Protocol (OSGP)-basierter Geräte. Mit einem Schlag werde S&T damit zu einem der wichtigen Marktführer in dieser "zukunftsträchtigen Branche" in Europa. Schon jetzt habe Firmenchef Hannes Niederhauser verlauten lassen, dass die Orderbücher der Linzer prall gefüllt seien. Für 2015 verspreche sich S&T allein aus diesem Deal ein zusätzliches Umsatzwachstum von 25 Millionen Euro sowie ein zusätzliches Plus beim EBITDA von 1,5 Millionen Euro. Doch das sei erst der Anfang. Das in Europa vorhandene Ordervolumen im Smart-Grid-Bereich beziffere der S&T-Chef auf "über 500 Millionen Euro" und er habe vor, sich "davon mehr als nur eine Scheibe abzuschneiden", so EURO am SONNTAG. Da S&T durch die angekündigte Übernahme im Smart-Grid-Bereich von einer nachhaltigen Steigerung der Umsatz- und Ergebniskennziffern ausgehen könne, werde die "ohnehin schon recht attraktiv bewertete Aktie" aufgrund der neuen Zukunftsfantasie ein noch interessanteres Investment im Small-Cap-Bereich. EURO am SONNTAG rät mit einem Kursziel von 4,00 Euro zum Kauf (knapp 40% Kurspotential).

Charttechnische Einschätzung: Beim Kursbild der S&T-Aktie kommt es ganz auf die Zeitebene an. Langfristig strebt der Titel seit Anfang 2012 aufwärts und hat inzwischen fast 60% zulegen können. Mittelfristig gesehen läuft die Aktie nun seit Ende 2013 in einem Korridor zwischen 2,60 und 3,10 Euro seitwärts. Kurzfristig betrachtet, befindet sich der Titel seit drei Monaten in der Korrektur. Im Juni prallte die Aktie am Allzeithoch bei 3,10 Euro ab. Das wäre an sich nicht so schlimm, nur leider scheiterten die Käufer im November 2013 genau an dieser Marke schon einmal. Bei einem Rutsch unter das bisherige Korrekturtief von 2,70 Euro könnte weiterer Verkaufsdruck aufkommen, denn es droht die Ausbildung eines Doppeltopps. Dann wären Rücksetzer in Richtung 2,60 Euro und anschließend bis 2,40 Euro nicht auszuschließen. Ein zeitnaher Anstieg über 2,92 Euro dürfte zu einer weiteren Attacke des Allzeithochs führen. Darüber könnte endlich die nächste Kaufwelle starten und das 4-Euro-Kursziel von EURO am SONNTAG in Angriff genommen werden.

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