Dr. Hönle: Spezialist industrieller UV-Technologie mit viel Wachstumspotential

Die Produkte der in Gräfelfing bei München beheimateten Dr. Hönle AG genießen weltweit eine große Nachfrage. Das Technologieunternehmen ist einer der international führenden Anbieter im Bereich der UV-Technologie. Zum Einsatz kommen die Systeme in der Farb- und Lacktrocknung sowie bei der Härtung von Kleb- und Kunststoffen. Weitere bedeutende Einsatzgebiete sind die Oberflächenentkeimung und die Sonnenlichtsimulation. Außerdem beschäftigt sich das Unternehmen mit Entwicklung und Vertrieb industrieller Klebstoffe und Vergussmassen. Auch die Herstellung von UV-Strahlern für die Wasserentkeimung sowie die Produktion von Rohren und Halbfabrikaten aus Quarzglas gehören zum Angebotsspektrum der Unternehmensgruppe. Mit 50 Standorten in mehr als 20 Ländern ist das Unternehmen weltweit präsent. Derzeit wird die Aktiengesellschaft mit rund 91 Millionen Euro an der Börse bewertet.

Vom 22. August stammen die Neunmonatszahlen der Dr. Hönle AG. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2013/2014 (endet am 30. September) konnte der Konzern ein Umsatzwachstum von 10,6% auf 61,4 Millionen Euro verbuchen (Vorjahr: 55,5 Millionen Euro). Das operative Betriebsergebnis (EBIT) stieg überproportional um 19,5% von 5,3 auf 6,4 Millionen Euro. Die EBIT-Marge lag nach 9,4% im Vorjahr bei nunmehr 10,3%. Das Vorsteuerergebnis verbesserte sich um 26,7% von 4,8 auf 6,0 Millionen Euro. Unterm Strich verbuchte der Spezialist für industrielle UV-Technologie und Klebstoffe einen Zuwachs von 29,0% auf 4,5 Millionen Euro (Vorjahr: 3,5 Millionen Euro). Für das Gesamtjahr 2013/14 erwartet der Vorstand einen Umsatz zwischen 80 bis 85 Millionen Euro sowie ein EBIT von 9 bis 10 Millionen Euro.

Auch wenn Dr. Hönle als Spezialist für UV-Technologie und Lösungen zur Trocknung von Farben und Klebstoffen für nahezu alle Industriezweige das passende Rezept im Angebot habe, handele es sich bei den Bayern laut DER AKTIONÄR weitestgehend um einen der sogenannten "Hidden Champions" des Mittelstands. Dr. Hönle mache sowohl mit Unternehmen der Auto- und Druckindustrie gute Geschäfte, habe eine gute Stellung bei Kunden aus den Wachstumsbranchen der Elektronik und Photovoltaik und könne sich auch über eine mangelnde Nachfrage aus der Konsumgüterindustrie nicht beklagen. Gerade in den Kerngeschäftsfeldern "Geräte & Anlagen" sowie "Klebstoffe" erziele der Konzern überproportional hohe Wachstumsraten und Gewinnmargen. In den ersten neun Monaten habe nur der Bereich "Glas & Strahler" die Wachstumsdynamik des Konzerns gebremst. Verantwortlich dafür seien technische Probleme bei der Konzerntochter Raesch Quarz gewesen. Nachdem der Produktionsprozess bei dem auf die Herstellung hochwertiger Quarzglasrohre spezialisierten Unternehmenstochter jedoch genauestens analysiert und angepasst worden sei, habe man sowohl die Ausschussquoten und die Energiekosten deutlich senken können. Auch wenn diese "Problembeseitigung" wohl zu spät erfolgt sei, um das Ergebnis des laufenden Jahres sichtbar positiv zu beeinflussen, handle es sich bei dem Turnaround des Geschäftsbereichs "Glas & Strahler" um den "Schlüsselfaktor für die zukünftige Ergebnisentwicklung" des Konzerns, so DER ATKIONÄR. Mit drei "kerngesunden" Geschäftssegmenten habe Dr. Hönle die Voraussetzungen, nicht nur beim Umsatz zuzulegen, sondern auch die EBIT-Marge in den Bereich von 15% zu heben. Für 2015 könne das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf lediglich 10 sinken. Zusätzlich zum margenstarken Kerngeschäft und der mögliche Turnaround-Fantasie der Konzerntochter Raesch Quarz runde eine Dividendenrendite von 3,6% die Dr.-Hönle-Investmentstory weiter ab. DER AKTIONÄR rät mit einem Kursziel von 22,00 Euro zum Kauf und sieht damit rund 33% Aufwärtspotential.

Charttechnische Einschätzung: Die Dr.-Hönle-Aktie befindet sich seit Jahren im Aufwärtstrend. Anfang des Jahres wurde der jüngste Kursschub mit dem Ausbruch über den Horizontalwiderstand bei 13,50 Euro eingeleitet. Aktuell notiert der Titel nur knapp unter dem Allzeithoch bei 16,80 Euro. Geht es darüber hinaus, sollte es für frischen Schwung sorgen und den Titel in neue Höhen katapultieren. Trader können ihre Positionen mit einem Stopp unter dem letzten Korrekturtief bei 15,00 Euro absichern. Wer schon auf hohen Buchgewinnen nach mehreren Jahren Bullenmarkt sitzt, kann sicherlich als langfristig orientierter Anleger einen größeren Spielraum für Korrekturen tolerieren.

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