Mensch und Maschine: CAD/CAM-Spezialist mit starkem Wachstum und günstiger Bewertung

Mensch und Maschine Software SE (MuM) hat sich weltweit einen Namen gemacht als einer der führenden europäischen Anbieter von Computer Aided Design/Manufacturing (CAD/CAM). Die Gesellschaft hat Standorte in Deutschland, Österreich, der Schweiz, Frankreich, Italien, England, Belgien, Polen, Rumänien, Spanien, USA, Brasilien, Japan und im asiatisch-pazifischen Raum. Die MuM-Produktpalette ist breit gefächert. Das Unternehmen bietet CAD/CAM-Lösungen in zahlreichen unterschiedlichen Preis- und Leistungsklassen für die wichtigsten Kundenkreise aus Maschinenbau, Elektrotechnik, Architektur und Geographie an. Die 1984 gegründete Gesellschaft mit Stammsitz in Wessling bei München befindet sich seit einigen Jahren im Wandel zu einem Systemhaus, nachdem das margenschwache Distributionsgeschäft Ende Oktober 2011 veräußert wurde. Aktuell weist die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 95,7 Millionen Euro auf.

Am 27. Oktober legte der CAD/CAM-Spezialist Mensch und Maschine Zahlen für das 3. Quartal vor, die den Wachstumskurs des Unternehmens unterstrichen. Zwischen Juli und September konnte der Konzern die Erlöse um 14 % von 28,2 auf 32,3 Mio. Euro steigern. Der kumulierte Neunmonatsumsatz verbesserte sich um 10 % von 93,5 auf 103,0 Mio. Euro. Das Betriebsergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) konnte im 3. Quartal überproportional um 76 % von 1,07 auf 1,88 Mio. Euro zulegen. Auf Sicht von neun Monaten stieg das Konzern-EBITDA um 39 % von 5,4 auf 7,5 Mio. Euro. Unterm Strich verbesserte sich das Quartalsergebnis um 223 % von 158 auf 510 TEUR. Bezogen auf neun Monate stieg der Konzerngewinn um 99 % von 1,63 auf 3,2 Mio. Euro.

So durchwachsen das Börsenjahr 2014 auch für manchen Anleger ausgefallen sein dürfe, mit dem richtigen Stock-Picking sei es laut BÖRSE ONLINE durchaus möglich gewesen, den Markt zu schlagen. Ein aussichtsreicher Titel mit dem Potential, auch 2015 "dem Gesamtmarkt davon zu galoppieren", sei der Nebenwert Mensch und Maschine. Der Spezialist für CAD/CAM-Software weise ein starkes Wachstum auf und glänze mit einer attraktiven Bewertung. Zudem gebe es regelmäßige Gewinnausschüttungen. Das erwartete Ergebniswachstum für 2015 von über 20 % werde der Titel mit einem KGV von 13,5 bewertet. Nach 2015 dürfe sich das Gewinnwachstum laut Analystenschätzungen noch beschleunigen. Für 2017 werde ein Gewinn je Aktie von 1,00 Euro durchaus für realistisch erachtet. Angesichts eines aktuellen Kursniveaus von rund 6,00 Euro raten die Börsenexperten daher mit einem 1. Kursziel von 8,00 Euro zum Kauf (rund 30 % Potential).

Charttechnische Einschätzung: In den letzten fünf Jahren hat die Aktie von Mensch und Maschine knapp 80 % zulegen und einen klaren Aufwärtstrend ausbilden können. Als hartnäckiger Widerstand entpuppt sich in 2014 das Fünfjahreshoch bei 6,45 Euro. Mehrfach scheiterte die Aktie an dieser Marke. Gelingt jedoch in den kommenden Wochen der Sprung über diesen Widerstand, wäre der Weg für eine Rally in Richtung des 8-Euro-Kursziels von BÖRSE ONLINE erst einmal frei. Sollte die Aktie jedoch wieder am Widerstand nach unten hin abprallen, könnte es zu einer Korrektur bis an den Aufwärtstrend um 5,00 Euro kommen.

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