Euromicron: Netzwerkspezialist mit ambitionierten Wachstumszielen bis 2016

Der Glasfaser-Spezialist ist, wie der komplette Unternehmensname "Euromicron AG communication & control technology" schon vermuten lässt, ein führender Anbieter kompletter Infrastrukturlösungen für Kommunikations-, Übertragungs-, Sicherheits- und Datennetze. Die Unternehmen der Euromicron-Gruppe realisieren maßgeschneiderte Datennetzwerke nach Kundenwunsch, fungieren anschließend als Systemintegrator und übernehmen die Wartung der Übertragungswege auf Glasfaserbasis und mittels hochwertiger Kupferkabel oder drahtloser Übertragungssysteme. Kunden des Technologiekonzerns kommen aus den Branchen Banken & Dienstleistungen, Gesundheitswesen, Energiewirtschaft, Fertigungsindustrie, Prozessindustrie sowie dem öffentlichen Sektor. Die Börsenkapitalisierung der Gesellschaft beträgt gegenwärtig rund 93,6 Mio. Euro.

Zumindest beim Umsatz zeigte sich die Euromicron AG nach neun Monaten auf Wachstumskurs. Bis Ende September 2014 konnte der Konzern seine Erlöse um rund 6 % von 233,3 auf 246,6 Mio. Euro steigern und den höchsten Konzernumsatz der Unternehmensgeschichte für diesen Zeitraum markieren. Weniger erfreulich waren die Ergebniskennziffern. Das EBITDA ging um 15,6 % von 18,0 auf 15,2 Mio. Euro zurück. Das operative Betriebsergebnis (EBIT) schrumpfte um 24,1 % von 16,6 auf 12,6 Mio. Euro zusammen. Der Periodenüberschuss nach Anteilen Dritter lag zum 30. September 2014 bei 3,3 Mio. Euro und damit um 44,1 % unter dem Vorjahresergebnis von 5,9 Mio. Euro.

Laut Georg Pröbstl, Value-Wert-Experte der EURO am SONNTAG, sei der Gewinnrückgang bei Euromicron wenig überraschend gewesen. Es handle sich um eine Folge der Mehrkosten für den Ausbau der Fach- und Zentralfunktionen des Konzerns wie beispielsweise für die Bereiche IT, Personal, Recht und Marketing. Diese Aufwendung seien notwendige Begleitschritte der Expansionsstrategie bei dem Netzwerkspezialisten. Euromicron-Chef Willibald Späth habe ehrgeizige Wachstumsziele definiert. Bis 2016 wolle Euromicron den Konzernumsatz von geschätzten 340 bis 360 Mio. Euro in 2014 auf 500 Mio. Euro steigern. Und dieses Wachstum solle nicht auf Kosten der Profitabilität gehen. Der Konzern wolle seine EBIT-Marge von aktuell 5,1 % auf 8 bis 11 % erhöhen. Sollte dieses Ziel erreicht werden, wäre laut Pröbstl schon im kommenden Geschäftsjahr ein EBIT "im Bereich von 40 bis 55 Mio. Euro vorstellbar". Mit einem Ergebnis je Aktie von mehr als 2,00 Euro wäre der Titel dann mit einem 6er-KGV bewertet. Da die Aktie mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,7 viel zu billig sei, bestehe laut Pröbstl deutliches Kurspotential. Selbst eine Verdopplung sei auf Sicht von 2 Jahren realistisch. In der aktuellen EURO am SONNTAG rät der Value-Wert-Experte erst einmal mit einem Kursziel von 20,00 Euro (rund 54 % Potential) zum Kauf.

Charttechnische Einschätzung: Die Kursentwicklung bei der Euromicron-Aktie gleicht seit drei Jahren einem Trauerspiel. Anfang 2012 notierte der Titel in der Spitze bei 23,00 Euro. Seitdem zeigt der Trend bergab. Ende 2014 wurde bei 10,40 Euro das gültige Tief in diesem Abwärtsstrudel markiert. Doch in den letzten Wochen hat sich der Titel deutlich erholen können. Ein nachhaltiger Anstieg über die 13-Euro-Marke wäre ein erster Achtungserfolg für die Käufer. Mehr Kursfantasie würde durch einen Ausbruch über den Horizontalwiderstand bei 14,00 Euro freigesetzt. Oberhalb von 14,00 Euro wäre Platz für eine Rally in Richtung 18,00 Euro. Darüber wiederum besteht eine Chance für die Annäherung an die 20-Euro-Marke. Sollte der Titel jedoch weder über 13,00 Euro ausbrechen können oder im Bereich von 14,00 Euro nicht mehr weiterkommen, ist Vorsicht angesagt. Dann droht womöglich eine weitere Abwärtswelle.

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