Enphase Energy; Mikrowechselrichter-Produzent wächst mit Speicherlösungen rasant

Der US-Konzern Enphase Energy, Inc aus Petaluma, Kalifornien verfügt eigenen Aussagen zufolge über die "weltweit fortschrittlichste Wechselrichter-Technologie" für Photovoltaik-Anlagen. Das 2006 gegründete Unternehmen entwickelt und produziert Mikrowechselrichter, die die Stromerzeugung maximieren können und aufgrund der flexiblen Anpassung eine preisgünstige Integration in bestehende Gebäudetechnologie ermöglichen. Der mittlerweile in der vierten Generation verfügbare Mikrowechselrichter M250 zeichnet sich durch einen Spitzenwirkungsgrad von 95,7% nach EU-Richtlinien aus. Mit der Überwachungsplattform "Enlighten" haben Besitzer und Installateure von Solaranlagen einen optimalen Überblick über die Zustands- und Leitungsdaten ihrer Anlage. Enphase Energy vertreibt seine Produkte weltweit in zwölf Ländern. Die Aktien der Gesellschaft notieren seit Frühjahr 2012 an der NASDAQ unter dem Kürzel ENPH. Die Marktkapitalisierung beträgt derzeit rund 550 Millionen Dollar bzw. 508 Millionen Euro.

Mitte Februar legte Enphase Energy die Zahlen für das 4. Quartal und Gesamtjahr 2014 vor. Im Schlussquartal des abgelaufenen Geschäftsjahres verzeichnete der Konzern aus Petaluma, Kalifornien, einen Rekord-Quartalsumsatz von 105,2 Mio. USD, 57 % mehr als im Vorjahr. Nach einem Nettoverlust von 2,8 Mio. USD im 4. Quartal 2013 erzielte Enphase ein Plus von 0,4 Mio. USD. Den Jahresumsatz konnte der Spezialist für Mikrowechselrichter um 48 % auf 343,9 Mio. USD steigern. Auch auf Jahressicht reichte es für den Schritt aus der Verlustzone. Nach einem Minus von 18 Mio. USD in 2013 gelang es dem Konzern, einen Gewinn von 2,7 Mio. USD zu realisieren.

Erst vor 6 Wochen hatte DER AKTIONÄR die Aktie von Enphase Energy mit einem Kursziel von 20,00 Euro zum Kauf empfohlen. Nun lautet das Kursziel bereits 24,00 Euro. Warum ist das Anlegermagazin so optimistisch, dass es der Aktie des Experten für Mikrowechselrichter eine Kursverdopplung zutraut? Enphase Energy habe sich im Solarbereich aufgrund der qualitativ hochwertigen Geräte als Marktführer etablieren können. Ein großer Pluspunkt der Enphase-Wechselrichter sei die Möglichkeit zur individuellen Korrektur von auftretenden Leistungsschwankungen. Damit lasse sich die Solarstrom-Einspeisung optimal regeln. In Hawaii habe der Konzern so kürzlich durch ein Software-Update die dort installierten 800.000 Enphase-Wechselrichter auf die bestehenden Anforderungen anpassen können. Mit dem Angebot von Speichersystemen sichere sich Enphase seit dem vergangenen Jahr zudem einem weiteren Wachstumsmarkt. Bis 2018 werde sich allein in den USA der Markt für Solarstrom-Speicher von 42 Mio. USD in 2014 auf über 1 Mrd. USD um den Faktor 24 vergrößern. Dieses Wachstumspotential werde überhaupt noch nicht für Enphase wahrgenommen. In den kommenden beiden Jahren sei von Umsatzzuwächsen von 25 % p.a. auszugehen. Die Erlöse dürften laut DER AKTIONÄR von 344 Mio. USD in 2014 auf 545 Mio. USD in 2016 steigen. Nachdem Enphase Energy im vergangenen Geschäftsjahr dank deutlich gesteigerter Gewinnmargen der "Sprung in die schwarzen Zahlen gelungen" sei, stehe im laufenden Geschäftsjahr ein Gewinnsprung von 0,06 auf 0,28 USD je Aktie an. Und dennoch werde dieser Wachstumswert noch immer nur mit einem 2016er-KGV von 16 bewertet. Das sei für einen absoluten Wachstumswert, der zudem seit 2014 schuldenfrei sei und über liquide Mittel von 42 Mio. USD verfüge, viel zu günstig. DER AKTIONÄR rat daher mit einem Kauflimit von 13,00 Euro zum Einstieg, bevor die anstehende Neubewertung des Technologietitels anlaufe.

Charttechnische Einschätzung: Seit Monaten bewegt sich die Enphase-Aktie in einer breiten Seitwärtsrange zwischen 10,50 und 15,00 USD. Aktuell notiert der Titel genau in der Mitte dieser Handelsspanne bei 12,50 USD. Wer auf einen raschen Anstieg spekulieren will, könnte seine Position eng bei 12,00 USD absichern, riskiert allerdings aufgrund der erhöhten Schwankungen amerikanischer Technologietitel ausgestoppt zu werden. Prozyklisch könnte man einem Ausbruch über die 15-USD-Marke folgen. Komplett anders sieht die Situation im Euro-Chart aus. Zwar ist auch hier seit Monaten eine volatile Seitwärtsphase zu beobachten. Die Aktie notiert allerdings mit knapp 12,00 Euro weit näher an einem möglichen Ausbruchsniveau, das mit einem Anstieg über 13,75 Euro bestätigt würde. Allerdings sollte die Kursentwicklung in den USA stets beobachtet werden.

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