RHI AG: Anbieter feuerfester Produkte mit guten Wachstumsperspektiven

Bei der RHI AG handelt es sich um einen der führenden Industriekonzerne Österreichs, der sich auf Entwicklung, Produktion und Service rund um feuerfeste Materialien spezialisiert hat. Zur Anwendung kommen die Produkte vor allem in industriellen Hochtemperatur-Produktionsprozessen über 1.200 Grad Celsius, insbesondere in der Stahl-, Zement-, Kalk-, Glasindustrie. Auch Unternehmen aus der Umwelt- und Energietechnik sowie Chemie- und Petrochemie zählen zu den mehr als 10.000 Kunden auf 4 Kontinenten. Mit 32 Produktionsstandorten und über 70 Vertriebs- und Dienstleistungsstandorten ist der Konzern weltweit aktiv. Die Börsenkapitalisierung der Gesellschaft beträgt aktuell rund 991,5 Millionen Euro.

Richtig rund lief das Geschäft bei dem Spezialisten für feuerfeste Materialien im Jahr 2014 nicht. RHI erzielte mit 1,72 Mrd. Euro einen Konzernumsatz, der um 2 % unter dem Vorjahreswert von 1,75 Mrd. Euro lag. Das Konzern-EBITDA ging um 23,5 % von 260,7 auf 199,4 Mio. Euro zurück. Die EBITDA-Marge lag nach 14,9 % nur noch bei 11,6 %. Das Konzern-EBIT hingegen verharrte mit 109,3 Mio. Euro in etwa auf Vorjahresniveau (2013: 111,1 Mio. Euro). Die EBIT-Marge betrug 6,4 %, nach 6,3 % im Vorjahr. Der Konzerngewinn nach Steuern ging um 16,3 % von 62,7 auf 52,5 Mio. Euro zurück.

Der Grund für das durchwachsene Geschäftsjahr 2014 bei RHI seien laut BÖRSE ONLINE gesunkene Metallpreise gewesen. Viele Hersteller von Nichteisenmetallen (Kupfer, Aluminium, Zink) hätten in 2014 auf die Reparatur von Produktionsanlagen verzichtet. Doch diese Maßnahmen müssten nun bald nachgeholt werden. Und bei vielen dieser Produktionsanlagen bestehe ein Bedarf nach feuerfesten Auskleidungen. Das Geschäft dürfe sich im laufenden Geschäftsjahr daher wieder deutlich beleben. Und die Jahresprognose der Konzernleitung dürfe sich angesichts dieses kommenden steigenden Auftragseingangs laut BÖRSE ONLINE als zu konservativ erweisen. Langfristig gesehen habe der Konzern das Potential, den Konzernumsatz bis 2020 von aktuell rund 1,7 auf 2,2 Mrd. Euro zu steigern. Die operative Marge dürfe sich dann wieder im Bereich von 12 % bewegen. RHI spiele bei diesen Wachstumsperspektiven vor allem die Entwicklung in den aufstrebenden Schwellenländern in die Karten. Noch immer liege der jährliche Stahlbedarf pro Kopf in Indien bei lediglich 80 Kilogramm. In Europa, den USA und China werde schon jetzt mehr als 300 Kilogramm pro Kopf pro Jahr benötigt. In zwei Standorten in Indien habe der Konzern die Produktionskapazitäten vorausschauend um 25 bzw. 50 % ausgebaut. Laut BÖRSE ONLINE werde der Titel mit einem 2016er-KGV von 9 bislang immer noch attraktiv bewertet und könne sich als "chancenreiches Investment" herausstellen. Die Börsenexperten raten mit einem Kursziel von 33,00 Euro zu Kauf (rund 32 % Potential).

Charttechnische Einschätzung: Langfristig gesehen befindet sich die RHI-Aktie in einer hochvolatilen Seitwärtsbewegung. Rallys stoppten dabei im Bereich von 30,00 Euro. Nach unten ist der Titel bei 15,00 Euro recht gut unterstützt. Kurzfristig gesehen, gelang der Aktie im Frühjahr der Ausbruch über eine untergeordnete Abwärtstrendlinie. Nun erfolgt der Rücklauf an diese Chartmarke. Wird die 24-Euro-Marke verteidigt, könnte ein weiterer Anlauf in Richtung 30,00 Euro erfolgen. Gelingt der Ausbruch über das Fünfjahreshoch, könnte es weiter aufwärts in Richtung 33,00 Euro gehen. Unter 24,00 Euro droht jedoch ein Rückfall in Richtung 17,50 Euro.

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