Francotyp-Postalia: Anbieter von Frankiermaschinen mit Potenzial zur Kursverdopplung

Die Francotyp-Postalia Holding AG fungiert quasi als Obergesellschaft des FP-Konzerns, einer Unternehmensgruppe mit 11 Tochtergesellschaften, die weltweit Dienstleistungsfunktionen im Postausgangsmarkt übernimmt. Durch die Liberalisierung des europäischen und internationalen Postwesens hat sich die Unternehmensgruppe von einem reinen Entwickler und Hersteller von Frankier- und Kuvertiermaschinen zu einem Mail-Management-Anbieter für den Postausgang gewandelt. Das Traditionsgeschäft wurde in den letzten Jahren um zahlreiche Dienstleistungen rund um den Postversand und Softwarelösungen sowohl für Geschäfts- als auch Privatkunden ergänzt. Heute ist die Gesellschaft in vielen Industrieländern mit eigenen Niederlassungen präsent und beschäftigt weltweit mehr als 1.000 Mitarbeiter. Bei den Hauptmärkten handelt es sich um die USA, Großbritannien und Deutschland. An der Börse wird die Gesellschaft aktuell mit rund 72,5 Mio. Euro bewertet.

Der Frankiermaschinenhersteller und Lösungsanbieter für die Digitale Poststelle konnte im 1. Quartal 2015 den Konzernumsatz um 11,4 % von 44,4 auf 49,5 Mio. Euro steigern. Francotyp-Postalia berichtete ebenfalls starke Ergebniskennziffern. Das EBITDA kletterte um 21,1 % von 6,7 auf 8,1 Mio. Euro. Das EBIT legte um 9,5 % von 3,7 auf 4,0 Mio. Euro zu. Das Konzernergebnis erhöhte sich um starke 85 % von 1,9 auf 3,5 Mio. Euro. Auch der Free Cashflow verbesserte sich deutlich um 57,6 % von 1,6 auf 2,6 Mio. Euro.

Nachdem Francotyp-Postalia nunmehr die seit 2011 laufende Restrukturierung des Konzerns abgeschlossen habe, stehe jetzt laut BÖRSE ONLINE die Agenda 2020 auf dem Programm. In den kommenden fünf Jahren wolle der Postdienstleister den Konzernumsatz von 170 auf 225 bis 250 Mio. Euro steigern. Dabei solle die EBITDA-Marge bei rund 15 % liegen und zudem gehe der Konzern von "einem deutlich steigenden Free Cashflow" aus. Um diese Ziele zu erreichen, wolle Francotyp-Postalia das Kerngeschäft mit Frankier- und Kuvertiermaschinen in den wichtigen Märkten Deutschland, Österreich sowie in Ländern mit hohem Wachstumspotenzial wie den USA, Großbritannien und Italien gezielt ausbauen, so BÖRSE ONLINE. Lukrativ sei dieses Geschäftssegment nicht nur durch den Verkauf von Maschinen. Viel wichtiger seien die wiederkehrenden Erlöse durch Serviceverträge, das Mietgeschäft und Verbrauchsmaterialien. Doch da der Briefverkehr zunehmend auch der Digitalisierung unterliege, habe Francotyp-Postalia mit Lösungen rund um den vollelektronischen und rechtsverbindlichen Versand vorgebeugt. Produkte wie DE-Mail hätten das Potenzial, langfristig rund 50 % zum Konzernumsatz beizutragen. Sollte die Strategie 2020 wie geplant realisiert werden, dürfte das EBITDA von zuletzt 23,1 Mio. Euro auf 37,5 Mio. Euro ansteigen. Unterm Strich sei 2020 ein Gewinn von 0,80 bis 1,00 Euro je Aktie denkbar. Angesichts dieser Wachstumsperspektiven dürfe selbst eine Kursverdopplung der Aktie nicht überraschen. BÖRSE ONLINE rät aber zunächst mit einem Kursziel von 6,00 Euro zum Kauf (rund 33 % Aufwärtspotenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Francotyp-Postalia hat seit Oktober 2014 einen recht volatilen aber intakten Aufwärtstrend ausbilden können. Aktuell notiert die Aktie nahe der unterstützenden Trendlinie. Deutliches Aufwärtspotenzial würde sich bei einem Ausbruch über das Fünfjahreshoch bei 4,90 Euro ergeben.

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