K+S: Konzern bekommt Übernahmeangebot von Potash und lehnt erst mal ab

Als Anbieter von kali- und magnesiumhaltigen Produkten für industrielle und landwirtschaftliche Verwendungen gehört die in Kassel beheimatete K+S AG weltweit zur Spitzengruppe. Im Salzgeschäft versteht sich K+S mit Standorten in Europa sowie Nord- und Südamerika gemessen an der Produktionskapazität als führender Hersteller der Welt. Laut Unternehmensstrategie will K+S in den kommenden Jahren insbesondere in den Geschäftsbereichen Kali- und Magnesiumprodukte sowie Salz weiter wachsen. Richtungsweisende Entscheidungen hinsichtlich dieses Ziels waren in 2011 die Übernahme der kanadischen Potash One, eines Rohstoffexplorers mit mehreren Kali-Explorationslizenzen, und der Verkauf des Geschäftsbereichs Stickstoffdüngemittel COMPO an einen europäischen Private-Equity-Investor. Die Marktkapitalisierung des DAX-Konzerns liegt gegenwärtig bei rund 7,4 Mrd. Euro.

In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres konnte die K+S Gruppe den Konzernumsatz um rund 16 % auf 1,38 Mrd. Euro steigern. Zum Umsatzanstieg trugen höhere Durchschnittspreise in beiden Geschäftsbereichen und positive Währungseffekte durch den starken US-Dollar bei. Das operative Ergebnis (EBIT) zog kräftig um rund 44 % von 220 auf 317 Mio. Euro an. Das bereinigte Konzernergebnis verbesserte sich im 1. Quartal 2015 gegenüber dem Vorjahr um rund 40 % von 142 auf 198 Mio. Euro. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag nach 0,74 Euro im Vorjahresquartal bei 1,04 Euro.

Vor einer Woche habe der große Wettbewerber von K+S aus Kanada, Potash, ein Übernahmeangebot für Europas größten Düngemittelhersteller abgegeben, das der Konzern aus Kassel aber zurückgewiesen habe, so EURO am SONNTAG. Laut Konzernchef Norbert Steiner sei allein der Wert der Legacy-Mine in der kanadischen Provinz Saskatchewan "erst mit Geboten ab 50 Euro pro Aktie angemessen berücksichtigt". Die bisher offerierten 40 Euro je Anteil seien definitiv nicht genug. Das Interesse von Potash mache deutlich, dass K+S nach der Krise der Düngerbranche in den vergangenen Jahren durch Kosteneinsparungen und Sanierung wieder zu einem attraktiven Übernahmeziel geworden sei. Mit der Legacy-Mine in Saskatchewan sei K+S in den Heimatmarkt der Kanadier eingedrungen und eine Akquisition des Eindringlings habe daher einen besonderen Reiz für Potash. Auch wenn die Mine bislang noch gar nicht in Betrieb sei, wolle K+S dort schon Ende 2017 rund 2 Mio. Tonnen Kali fördern. Das entspreche rund einem Fünftel der Förderkapazität des Konzerns von dann mehr als 9 Mio. Tonnen insgesamt. Da Potash durch die Übernahme von K+S rund ein Viertel des Weltmarktes für Kali kontrollieren könne, sei davon auszugehen, dass die 40-Euro-Offerte der Kanadier noch nicht das letzte Wort im Übernahmepoker gewesen sei. Schließlich gehe es um die Macht bei der Preissetzung für den Düngemittelrohstoff. EURO am SONNTAG rät mit einem Kursziel von 50 Euro zum Kauf des DAX-Titels (knapp 30 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzungen sind gut und schön, doch manchmal werden sie durch Unternehmensnachrichten einfach überrollt. Beim letzten Blick auf den Chart der K+S-Aktie vor 7 Wochen sahen wir bei einem Rutsch unter die 28-Euro-Marke die Möglichkeit einer Korrektur bis in den Bereich von 24,00 Euro. Zwar wurde Mitte Juni die Triggermarke gerissen, doch dann kam das Übernahmeangebot aus Nordamerika und katapultierte die Aktie auf ein neues Jahreshoch. Bislang wurde der dynamische Kurssprung nicht wieder abverkauft. Zum Wochenschluss zog die Aktie noch einmal an. Geht es auch über den Horizontalwiderstand bei 40,00 Euro hinaus, könnte die freundliche Stimmung den Wert bis in den Bereich von 50 bis 55 Euro führen.

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