Klöckner & Co: Spekulationen über den Einstieg Lohs beim strauchelnden Stahlhändler

Klöckner & Co. ist nach eigenen Angaben der größte produzentenunabhängige Stahl- und Metalldistributor in Europa und Nordamerika und sieht sich selbst als Bindeglied zwischen Stahl- und Metallproduzenten sowie kleinen und mittelgroßen Kunden. Zu den vertriebenen Produkten zählen Profil-/Langstahl, Flachstahl, Rohre und Qualitätsstahl/Edelstahl. Dazu kommt noch der Handel mit Aluminium und Nicht-Eisen-Metallen sowie mit Produkten für den professionellen Handwerkermarkt. Mit rund 9.700 Mitarbeitern ist der Duisburger Stahlhändler an 220 Standorten in 15 Ländern weltweit vertreten. Der im MDAX gelistete Konzern wird gegenwärtig mit rund 876 Mio. Euro bewertet.

Unternehmen der Stahlbranche haben es momentan nicht leicht, weil die Stahlpreise in vielen Regionen der Welt rückläufig sind und auf die Gewinnmargen drücken. Auch Klöckner konnte im 1. Quartal ein Lied davon singen. In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2015 verzeichnete der Stahl- und Metalldistributor zwar aufgrund positiver Wechselkursauswirkungen ein Umsatzwachstum von 8 % auf 1,7 Mrd. Euro, doch die Rohertragsmarge ging von 19,2 % auf 18,2 % zurück. Das bereinigte operative Ergebnis (EBITDA) lag mit 17 Mio. Euro am unteren Ende der prognostizierten Zielspanne zwischen 15 bis 25 Mio. Euro und zudem deutlich (-62 %) unter dem Vorjahreswert von 45 Mio. Euro. Das EBIT rutschte nach 17 Mio. Euro im Vorjahr mit -15 Mio. Euro sogar klar in die Verlustzone. Das Konzernergebnis gab von -2 Mio. Euro auf -22 Mio. Euro nach.

Klöckner & Co. sei laut BÖRSE ONLINE derzeit die unrühmliche Ausnahme in einem Index (MDAX), der von einem Hoch zum nächsten eile. Überraschenderweise habe kürzlich die Swoctem GmbH gemeldet, einen Anteil von 5,37 % an dem Stahlhändler erworben zu haben. Swoctem sei die Investmentfirma von Friedhelm Loh. Dieser sei zuletzt dadurch aufgefallen, dass er 2014 nach der Übernahme der Schweizer Firma Swisslog durch den Roboterhersteller Kuka zweitgrößter Aktionär der Augsburger wurde. Warum er jetzt den Besitz eines Aktienpakets im Wert von über 40 Mio. Euro an Klöckner erworben habe, sei nicht klar. Womöglich erachte Loh den Stahldistributor angesichts eines ausgewiesenen Eigenkapitals von 14,50 Euro je Aktie als krass unterbewertet und spekuliere auf einen Abbau dieser Diskrepanz von rund 70 % zum aktuellen Kursniveau. Denkbar sei aber auch, dass Lohs eigene Unternehmensgruppe bei der Ausweitung von Klöckners Wertschöpfungskette eine Rolle spielen könne. V. a. im Bereich Digitalisierung könne dies interessant werden. Vielleicht spekuliere Loh aber auch auf einen Schulterschluss von Klöckner mit dem Stahlhändler Knauf Interfer. Dadurch seien starke Synergien zu erzielen. Auch wenn die weiterhin niedrigen Stahlpreise gegen den MDAX-Titel sprechen, könne man laut BÖRSE ONLINE mit einem Stopp unter dem Jahrestief von 7,50 Euro auf eine deutliche Erholungsrally bei Klöckner spekulieren. Das Kursziel von 11,00 Euro entspricht einem Aufwärtspotenzial von 25 %.

Charttechnische Einschätzung: An der Klöckner-Aktie sind 5 Jahre Bullenmarkt spurlos vorbeigegangen. Der Titel kann sich einfach nicht von den Tiefs lösen. Auch wenn die Aktie in den letzten Wochen etwas zulegen konnte, dominiert selbst im Einjahreschart immer noch der Abwärtstrend. Erst bei Kursen über 9,50 Euro könnte man von einem Lichtblick sprechen. Doch schon bei 10,00 Euro wartet die nächste Hürde. Noch sieht es nicht nach Bodenbildung aus. Daher ist der Titel nur für sehr risikofreudige Anleger mit einem Stopp unter 7,50 Euro derzeit ein Kauf.

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