Deutsche Börse: Börsenorganisation kommt die gestiegene Volatilität der Märkte entgegen

Privatanleger, professionelle Investoren, Finanzinstitute und Unternehmen brauchen alle einen Zugang zu den weltweiten Kapitalmärkten. Die Deutsche Börse AG öffnet all diesen Marktteilnehmern als eine der größten Börsenorganisationen der Welt den Weg. Als Betreiber der vollelektronischen Handelsplattform Xetra und der Börse Frankfurt ist die Deutsche Börse AG verantwortlich für einen der umsatzstärksten Kassamärkte nicht nur in Deutschland, sondern auch weltweit. Über 900.000 Wertpapiere stellen eines der größten Angebote an handelbaren Finanzinstrumenten in Europa. Mit der Eurex und der US-amerikanischen Tochtergesellschaft ISE zählt die Gesellschaft zu den weltweit führenden Börsen im Handel von Terminkontrakten wie Futures und Optionen. Über das Tochterunternehmen Clearstream bietet die Gesellschaft Bank-, Abwicklungs- und Verwaltungsdienstleistungen für festverzinsliche Wertpapiere und Aktien aus mehr als 50 globalen Märkten an. Über den Geschäftsbereich Market Data & Analytics sorgt die Deutsche Börse AG für die fortlaufende Bereitstellung von Kursdaten und weiteren Informationsströmen sowie makroökonomischen und unternehmensbezogenen Daten, die gezielt auf Kundenbedürfnisse zugeschnitten sind. Die seit 2002 im DAX gelistete Gesellschaft wird gegenwärtig mit rund 16,8 Mrd. Euro kapitalisiert.

Im 1. Quartal 2015 konnte die Deutsche Börse die Nettoerlöse (Gesamterlöse abzüglich volumenabhängiger Kosten) um 16 % von 516,7 auf 600,1 Mio. Euro steigern. Die Nettozinserträge aus dem Bankgeschäft gingen – wen wundert’s – um fast 23 % von 10,9 auf 8,4 Mio. Euro zurück. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sank um rund 9 % von 343,0 auf 312,3 Mio. Euro. Der Konzern-Periodenüberschuss reduzierte sich geringfügig um 3 % von 229,6 auf 222,3 Mio. Euro. Extrem stark veränderte sich der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit mit einem sprunghaften Anstieg gegenüber dem Vorjahr von 53,2 auf 258,4 Mio. Euro.

Laut DER AKTIONÄR handle es sich bei der Deutschen Börse um einen "Highflyer für das Depot" von Privatanlegern. Gerade momentan profitiere die Börsenorganisation von der deutlich gestiegenen Volatilität der Aktienmärkte. Ein hohes Handelsvolumen sei gut für das Geschäft. Nach dem "bereits sehr guten 1. Quartal" dürfe sich die gestiegene Handelsaktivität auch im 2. Quartal weiter fortgesetzt haben. Die daraus resultierenden Auswirkungen auf das Ergebnis seien denkbar einfach zu beziffern: "Jeder Anstieg der Umsätze an der Terminbörse Eurex um 15 Prozent schlägt mit einem Aufschlag von rund zehn Prozent auf den Konzerngewinn durch", zitiert DER AKTIONÄR den Analysten Chris Turner von Goldman Sachs. Jeder Gewinnanstieg um 10 % erhöhe den finanziellen Spielraum der Deutschen Börse um über 500 Mio. Euro, verbessere die Kapitalstruktur und ermögliche strategische Flexibilität. Gerade für Zukäufe sei dies wichtig. Die Chance für eine anhaltend hohe Schwankungsanfälligkeit der Börsen bestehe weiterhin. Die Griechenlandkrise sei längst noch nicht ausgestanden und die Sorge um eine Abflachung des chinesischen Wirtschaftswachstums dürfe die Märkte zusätzlich verunsichern. Was Anlegern nicht wirklich gefallen dürfe, seien mithin gute Aussichten für die Deutsche Börse. Im aktuellen Geschäftsjahr könne laut DER AKTIONÄR von einem Umsatz im Bereich von 2,38 Mrd. Euro und einem Gewinn je Aktie von 4,09 Euro ausgegangen werden. Neue Höchstkurse im Rahmen der laufenden Rally seien nach dem Ausbruch auf ein neues 8-Jahreshoch in der letzten Woche durchaus zu erwarten. DER AKTIONÄR rät mit einem Kursziel von 98,50 Euro daher zum Kauf (rund 13 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Seit Oktober 2014 befindet sich die Aktie der Deutschen Börse im Steigflug. Bei 50,00 Euro wurde damals ein Korrekturtief ausgebildet und dann begann eine Rally, die Aktionären bisher Kursgewinne von über 70 % beschert haben. Erst Anfang Juli beendete der Titel eine kurze Konsolidierung. Solange die Aktie oberhalb der 80-Euro-Marke notiert, steht die Börsenampel für den Titel weiter auf grün. Die Gefahr einer größeren Korrektur besteht erst bei einem Rutsch unter 70,00 Euro.

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