Rheinmetall: Ukraine-Krise könnte ein Umdenken in Verteidigungsministerien auslösen

Die Geschäftstätigkeiten der Rheinmetall AG unterteilen sich in die Bereiche Automobilzulieferung und Wehrtechnik. Als Produzent des Leopard-Panzers ist das Düsseldorfer Unternehmen in der Öffentlichkeit meist nur als Rüstungskonzern bekannt, doch mit der Tochtergesellschaft Kolbenschmidt Pierburg AG, seit 2013 firmierend unter dem Kürzel KSPG, hat die Rheinmetall AG als Produzent von Systemen und Modulen rund um den Motorbau und -service ein ausgeprägtes Standbein als Zulieferer der Automobilindustrie. Gegenwärtig beträgt der Börsenwert des MDAX-Konzerns knapp 2 Mrd. Euro.

Mit deutlichen Umsatzzuwächsen und gesteigerten Erträgen begann bei Rheinmetall das Geschäftsjahr 2015. Im 1. Quartal konnte der Konzern dank Wachstum in beiden Konzernsparten den Umsatz um 14 % von 1,031 auf 1,173 Mrd. Euro steigern. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern machte einen Satz um 23 Mio. Euro und lag nach einem Minus von 1 Mio. Euro damit bei 22 Mio. Euro. Mit einem Auftragsbestand von 7,1 Mrd. Euro wurde ein neuer Rekordwert erzielt. Entsprechend optimistisch fiel der Blick auf das Gesamtjahr aus. Rheinmetall geht von einem Umsatz zwischen 4,8 und 5,0 Mrd. Euro aus. Die operative Rendite soll bei rund 5 % liegen.

Nachdem im vergangenen Geschäftsjahr noch Sondereffekte in der Konzernsparte "Wehrtechnik" das Ergebnis belasteten, könnte sich dieser Geschäftsbereich für Rheinmetall im laufenden Jahr laut EURO am SONNTAG als Wachstumsmotor herausstellen. Schon im 1. Quartal 2015 habe sich abgezeichnet, dass die Rüstungssparte auf einem guten Weg zurück in die Profitabilität sei. Rheinmetall erlebe derzeit einen kleinen Auftragsboom. Der Grund: die Ukraine-Krise mache den Verantwortlichen bewusst, dass zu lange bei den Wehretats der Rotstift angesetzt worden sei. Allein die Ukraine-Krise dürfe laut Rheinmetall-Chef Armin Papperger der Branche einen zusätzlichen Auftragsschub im Volumen von 400 bis 800 Mio. Euro bringen. Schon werde von der Renaissance der Wehrtechnik gesprochen. Sollte sich die Krise weiter ausweiten dürfe in den Verteidigungsministerien Europas angesichts eines politisch unberechenbaren Russlands ein Umdenken einsetzen. Seit Ende des Kalten Krieges sei der Bestand an Wehrtechnik drastisch zurückgefahren worden. Die Bundeswehr habe anstatt 3.000 Kampfpanzern aktuell nur noch 300. Neben Deutschland habe auch Frankreich bereits angekündigt, die Rüstungsausgaben entgegen ursprünglichen Plänen wieder steigern zu wollen. Günstig sei zudem, dass kürzlich ein politisch gewolltes Hindernis für Expansionsvorhaben von Rheinmetall aus dem Weg geräumt worden sei. Lange sei es für den Konzern kaum möglich gewesen sei, im europäischen Ausland internationale Wettbewerber zu übernehmen. Nun werde die Europäisierung der Rüstungsbranche ausdrücklich von der Politik gewünscht. EURO am SONNTAG rät angesichts der neuen Wachstumsperspektiven durch die Rüstungssparte mit einem Kursziel von 60,00 Euro zum Kauf des MDAX-Titels (rund 20 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Rheinmetall-Aktie bewegte sich in den letzten vier Jahren in einer hochvolatilen Range zwischen 30 und 57 Euro. Seit Oktober 2014 konnte sich der MDAX-Titel dynamisch von der Unterkante der Handelsspanne lösen und in der Spitze über 50 % zulegen. Gelingt nun der Ausbruch über das Jahreshoch bei 50,50 Euro könnte es weiter aufwärts in Richtung 58,00 Euro gehen. Darüber wäre eine Rally bis zum Fünfjahreshoch bei 66,00 Euro denkbar. Positionen lassen sich mit einem Stopp unterhalb von 45,00 Euro absichern.

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