Andritz: Österreichs Anlagen- und Kraftwerkbauer mit starker Zukauf-Strategie

Aus Österreich kommt mit der Andritz-Gruppe einer der Weltmarktführer unter den Anbietern von Anlagen, Ausrüstungen und Serviceleistungen für Wasserkraftwerke, die Zellstoff- und Papierindustrie, die metallverarbeitende Industrie und Stahlindustrie sowie die kommunale und industrielle Fest-Flüssig-Trennung (z.B. Klärschlammentwässerung und –trocknung). Weitere Technologien zur Automatisierung, Produktion von Tierfutter- und Biomassepellets, Pumpen, Anlagen für Vliesstoffe und Kunststofffolien, Dampfkesselanlagen, Biomassekessel und Gasifizierungsanlagen für die Energieerzeugung, Rauchgasreinigungsanlagen, Anlagen zur Produktion von Faserplatten (MDF), thermische Schlammverwertung sowie Biomasse-Torrefizierungsanlagen runden das Produktportfolio des österreichischen Konzerns ab. Neben mehreren Standorten in Europa verfügt Andritz auch über Produktionsstätten in den USA, Kanada und China. An der Börse wird die Gesellschaft derzeit mit rund 5,1 Mrd. Euro bewertet.

Ziemlich gute Zahlen konnte Österreichs Anlagenbauer für das 1. Quartal 2015 vorlegen. Der Konzernumsatz zog um 15,2 % von 1,22 auf 1,40 Mrd. Euro an. Das EBITDA verbesserte sich um 38,3 % von 69,5 auf 96,1 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern machten einen Sprung um 112,1 % von 29,0 auf 61,5 Mio. Euro. Die Umsatzrendite lag nach 2,4 % im Vorjahresquartal bei 4,4 %. Das Vorsteuerergebnis stieg um 127,6 % von 27,5 auf 62,6 Mio. Euro. Unterm Strich erhöhte sich das Konzernergebnis um 112,6 % von 20,7 auf 44,0 Mio. Euro.

Nachdem in den Geschäftsjahren 2013 und 2014 Mehrkosten für ein Zellstoffwerk das Ergebnis belasteten, zeige sich laut BÖRSE ONLINE im laufenden Geschäftsjahr die Ertragskraft des österreichischen Anlagenbauers wieder. Andritz baue die Marktstellung schon seit Jahren gezielt durch Übernahmen aus. Mehr als 60 Akquisitionen habe der Konzern in den zurückliegenden 20 Jahren erfolgreich in die Unternehmensstruktur integriert. Mit 1,5 Mrd. Euro an Barreserven habe der Konzern genug Spielraum für weitere Zukäufe. Erfolgreich sei die Akquisition-Strategie in erster Linie dank eines klaren Auswahlkriteriums. Es werde nur in Unternehmen investiert, "mit denen sich die Chance bietet, zu den besten drei im jeweiligen Marktsegment aufzusteigen". Zuletzt seien 92,6 % der Anteile am schwäbischen Pressenhersteller Schuler übernommen worden. Über diese neue Tochter verfüge Andritz zugleich über eine Mehrheitsbeteiligung am chinesischen Metallpressenspezialisten Yangzhou. Für Spannung sei bei der Bekanntgabe der nächsten Quartalszahlen am 7. August gesorgt. Zeichne sich da ab, dass der operative Gewinn ähnlich stark wie im 1. Quartal zugelegt habe, werde womöglich beim Ausblick auf das Gesamtjahr noch einmal nachgebessert. Für Anleger sei der Titel auch aufgrund seiner konstant hohen Dividendenrendite interessant. Lege der Cashflow in den kommenden Quartalen weiter zu, dürfte die Ausschüttungsquote auf 50 bis 60 % steigen. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 63,00 Euro zum Kauf (rund 28 % Kurspotenzial).

Charttechnische Einschätzung: Derzeit korrigiert die Andritz-Aktie den steilen Kursanstieg seit Oktober 2014. Fast 55 % konnte der Titel in der Spitze zulegen. Nun notiert die Aktie rund 15 % unter dem Rallyhoch. Ein Rücksetzer dieser Größenordnung ist im Rahmen einer Korrektur nicht ungewöhnlich. Doch weitere Abgaben würden das Kursbild eintrüben und womöglich Rücksetzer in Richtung 45,00 Euro nach sich ziehen. Ein bullisches Achtungszeichen läge bei einem Anstieg über 52,50 Euro vor, der von einem hohen Handelsvolumen begleitet wird.

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