Dialog Semiconductor: Anleger machen sich Sorgen um die Abhängigkeit von Großkunde Apple

Der Chipentwickler und Schaltkreishersteller Dialog Semiconductor gehört nach eigenen Angaben zu den weltweit führenden Anbietern integrierter Mixed-Signal-Schaltungen, die zu den energieeffizientesten Halbleiterprodukten am Markt zählen. Zum Einsatz kommen die Produkte in Mobiltelefonen, Beleuchtungen und Displays. Wer das Kerngeschäft ganz einfach beschreiben möchte, könnte auch behaupten, dass Dialog Semiconductor Chips entwickelt, die für einen effizienten Stromverbrauch in Smartphones und Tablets sorgen. Auch im Automobilsektor kommen die Chips und Schaltkreise zur Anwendung. Abgesehen vom Stammsitz in Kirchheim bei Stuttgart hat der Konzern weitere Niederlassungen in den USA, Großbritannien, Österreich, Japan und Taiwan, nicht zuletzt um auch geographisch nah bei den Auftraggebern zu sein. Seit September 2009 ist die Aktie von Dialog Semiconductor im TecDAX gelistet. Aktuell weist die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 3,14 Mrd. Euro auf.

Am 30. Juli gab Dialog Semiconductor die Zahlen für das 2. Quartal 2015 bekannt. Wieder einmal konnte der Chipspezialist zum Teil beeindruckende zweistellige Wachstumsraten erzielen. Der Konzernumsatz zog gegenüber dem 2. Quartal 2014 um 44 % von 219,3 auf 316 Mio. USD an (Dialog berichtet in US-Dollar). Das EBITDA stieg um 114 % von 37,8 auf 81,0 Mio. USD. Die EBITDA-Marge betrug 25,6 %. Das EBIT (IFRS) schoss um 292 % von 15,9 auf 62,5 Mio. USD in die Höhe. Die entsprechende Umsatzmarge betrug 19,7 %. Unterm Strich erhöhte sich der Gewinn um 141 % von 21,7 auf 52,1 Mio. USD.

Auch wenn Dialoag Semiconductor laut BÖRSE ONLINE im 2. Quartal mit einem Umsatzplus von 44 % auf 316 Mio. USD sogar die eigene Prognose übertroffen habe und das EBIT deutlich steigern konnte, sei der Titel erst einmal in eine Korrektur übergegangen. Verantwortlich dafür sei keinesfalls das Dialog-Zahlenwerk, sondern die Sorge der Anleger, dass es bei Großkunde Apple nicht mehr so rund laufe wie erwartet. Der iPhone-Hersteller habe zuletzt mit einem gedämpften Ausblick die hohen Markterwartungen nicht mehr erfüllen können. Sorgen über ein Ende des Smartphone-Booms und damit einhergehenden sinkenden Verkaufszahlen für das Kult-Smartphone seien zu hören. Da Dialog Semiconductor schätzungsweise rund 75 % des Konzernumsatzes mit Produkten für Apple-Phones erziele, werde dieses Szenario jetzt eingepreist. Keinen Grund zur Sorge sehe aber Dialog-Chef Jalal Bagherli. Auch wenn mit global 1,4 Mrd. Smartphones ein gewisser Sättigungsgrad erreicht sei, bestehe durch die aufstrebenden Märkte in den Emerging Markets "weiterhin viel Potenzial, das die Anzahl der Menschen, die sich heutzutage ein Smartphone leisten können, hier kontinuierlich wächst". Und Bagherli habe längst eine Diversifizierung seines Konzerns eingeleitet. Dialog Semiconductor wolle jährlich den Umsatz mit Komponenten, die nichts mit Smartphones zu tun haben, um 40 bis 50 % steigern. Und Apple-Gerüchte hin oder her, an der Umsatzprognose für das 3. Quartal 2015 halte Bagherli fest. Er gehe von 325 bis 355 Mio. USD aus. Der Konzern werde auch weiterhin hohe zweistellige Zuwachsraten erzielen. BÖRSE ONLINE rät angesichts dieser Perspektiven dazu, den Kursrückgang zum Einstieg zu nutzen. Das Kursziel lautet 57,50 Euro und entspricht einem Aufwärtspotenzial von rund 30 %.

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Dialog Semiconductor hat sich seit 2013 in der Spitze im Wert mehr als verfünffacht. Nachdem der Titel noch im Juli bei 53 Euro ein neues Rallyhoch markierte, setzte er zuletzt scharf zurück und notiert nun knapp 17 % unter dem Rekordhoch. Im langfristigen Chartbild ist das jedoch noch kein Beinbruch, sondern nur ein Rücksetzer an eine steile kurzfristige Aufwärtstrendlinie. Sogar eine Ausweitung der Korrektur bis in den Bereich um 40 Euro wäre problemlos möglich, ohne den übergeordneten Trend zu gefährden.

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