Netflix: Video-on-Demand-Branchenprimus mit globaler Wachstumsstrategie

Nichts anderes als die Revolution der Fernsehgewohnheiten hat sich die Netflix Inc. als Unternehmensziel gesetzt. Die 1997 gegründete US-Gesellschaft startete zunächst als Verleiher von DVDs und bezeichnet sich selbst inzwischen als weltweit führendes Internet-TV-Netzwerk für Video-on-Demand. Mehr als 70 Millionen Mitglieder in mehr als 50 Ländern nutzen für einen niedrigen Preis das TV-Angebot des Streaming-Portals und können aus Spielfilmen und Serien, bei denen es sich zum Teil sogar um Eigenproduktionen handelt (House of Cards) wählen und diese jederzeit und überall auf internetfähigen Geräten wie Computer, PS3, Wii, Xbox, Mac, Smartphones, Tablets usw. gucken. Filme können jederzeit angehalten und später an gleicher Stelle fortgesetzt werden. Störende Werbung sucht man vergebens. Die Netflix-Aktien notieren an der NASDAQ unter dem Kürzel NFLX. Die Gesellschaft wird aktuell mit knapp 48,4 Mrd. USD bzw. rund 46 Mrd. Euro bewertet.

Am 14. Oktober gab Netflix die Zahlen für das 3. Quartal 2015 bekannt. Gegenüber dem Vorjahr konnte der Online-Streaming-Dienst 15,37 Mio. neue zahlende Nutzer gewinnen. Der Konzernumsatz erhöhte sich um knapp 30 % von 1,22 auf 1,58 Mrd. USD. Die Ergebniskennziffern konnten vom Umsatzwachstum nicht profitieren, weil die Kosten für den weiteren Ausbau des Angebots und das Marketing stiegen. Das operative Betriebsergebnis ging fast 33 % von 110 auf 74 Mio. USD zurück. Das Ergebnis je Aktie halbierte sich von 0,14 auf 0,07 USD.

Laut EURO am SONNTAG sei Netflix in 2015 mit einem Kursplus von über 140 % auf Dollarbasis der beste Wert im amerikanischen Auswahlindex S&P 500 gewesen. 2016 müsse diese Kursrally längst noch nicht zu Ende sein. Netflix lehre mit der On-Demand-Internetvideothek die großen Medienkonzerne der Welt weiter das fürchten. Das Angebot mit Filmserien und Spielfilmen, die der Nutzer unabhängig von Zeit und Abspielmedium nutzen könne, werde immer attraktiver. Netflix investiere nicht nur in die Ausweitung des Streaming-Dienstes in neue Länder, sondern ebenso stark in das Angebot selbstproduzierter Sendungen. Nach den Erfolgen mit Serien wie "House of Cards" und aktuell "Jessica Jones" wolle Netflix demnächst die Serienzahl von 16 auf 31 hochschrauben. Zudem seien 10 Spielfilme in Arbeit. Das alles sei auch bitter nötig. Denn die steigende Zahl der Nutzer verlange ständig nach neuen Medien. Auch wenn Netflix nach herkömmlichen Regeln mit einem KGV von fast 260 für 2016 "abschreckend" hoch bewertet sei, habe der Titel weiter Potenzial. Denn viel wichtiger als das Kurs-Gewinn-Verhältnis sei derzeit das Kundenwachstum. Und da bestehe noch immer viel Luft nach oben. Schließlich habe sich Netflix für 2016 das Ziel gesetzt, zum Jahresende 200 Märkte rund um den Globus zu versorgen. Mit 43 Mio. Kunden habe Netflix in den USA längst einen profitablen Wachstumspfad und im 3. Quartal eine operative Marge von 30 % erreicht. Nach Abschluss der Internationalisierung in 2017 und dem Wegfall der damit verbundenen Anlaufkosten dürfe dann die Profitabilität des Auslandsgeschäfts extrem steigen. Nach einem geschätzten Nettogewinn von 94 Mio. USD für 2015 sei 2018 erstmals ein Ergebnis von über 1 Mrd. USD zu erwarten. Angesichts der langfristigen Wachstumsperspektiven rät EURO am SONNTAG mit einem Kursziel von 120 Euro weiter zum Kauf des Technologie-Wertes (rund 11 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Netflix-Aktie zählte nicht nur im vergangenen Jahr zu den Top-Performern in den USA. Betrachtet man die Entwicklung der Aktie in den letzten drei Jahren, dann hat sich das NASDAQ-Papier im Wert seit Anfang 2013 mehr als versechsfachen können. Aus charttechnischer Sicht drängt sich aktuell ein Einstieg nicht unbedingt auf. Solange die Aktie unterhalb des Allzeithochs bei 131 USD notiert, besteht die Möglichkeit eines Rücksetzers in Richtung 100 USD. Sollte der Titel unter diese runde Marke rutschen, dürfte das zu einer Ausweitung der Korrektur bis 80 USD führen. Daher erscheint es opportun, neue Käufe erst prozyklisch bei einem Ausbruch über das Allzeithoch vorzunehmen und dann mit einem knappen Stopp abzusichern.

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