Deutsche EuroShop: Hamburger Konzern profitiert derzeit vom aktuellen Zinstief in Europa

Deutsche EuroShop nennt sich selbst "Die-Shoppingcenter-AG". Damit ist das Geschäftsmodell von der einzigen deutschen Aktiengesellschaft treffend formuliert, die ihr Immobilien-Portfolio ausschließlich auf den Kauf und Betrieb von Shoppingcentern an erstklassigen Standorten ausgerichtet hat. Derzeit ist der in Hamburg beheimatete Konzern an 19 Einkaufscentern, die überwiegend in Innenstädten zu finden sind, in Deutschland, Österreich, Polen und Ungarn beteiligt. Die Marktkapitalisierung der MDAX-Gesellschaft beträgt derzeit knapp 2 Mrd. Euro.

Nach neun Monaten konnte Deutsche EuroShop den Konzernumsatz leicht um 0,9 % gegenüber der Vorjahresperiode auf 151,0 Mio. Euro steigern. Der Shoppingcenter-Investor erzielte ein Nettobetriebsergebnis (NOI) genau auf Vorjahresniveau von 135,9 Mio. Euro. Bedingt durch einen Einmaleffekt ging das EBIT um 0,9 % auf 130,0 Mio. Euro zurück. Das Konzernergebnis stieg gegenüber dem Vorjahr um 5,9 % auf 73,6 Mio. Euro. Die für die Branche wichtige Kennzahl Funds from Operations (FFO) je Aktie verbesserte sich um 2,4 % von 1,64 auf 1,68 Euro.

Kurzfristige Verwerfungen müsse Deutsche EuroShop laut BÖRSE ONLINE nicht fürchten. Das Geschäftsmodell des auf Einkaufscenter spezialisierten Immobilienkonzerns biete dank langfristiger Verträge mit Zeithorizonten von durchschnittlich 10 Jahren eine hohe Planungssicherheit. Solide Mieter wie Metro, Douglas und H & M seien in den Objekten vertreten. Nun komme Deutsche EuroShop bald in den Genuss des aktuell extrem niedrigen Zinsniveaus. Der Immobilienkonzern werde im laufenden Jahr Verbindlichkeiten in Höhe von 80 Mio. Euro umschulden. Der den Altverträgen zugrundeliegende Zinssatz von knapp 5 % dürfe damit bei den neuen Krediten auf rund 2 % sinken. Das niedrige Zinsniveau in Europa gebe somit auch Spielraum für neue Projekte oder Erweiterungen bestehender. Für Anleger sei der MDAX-Konzern zudem wegen der Dividendenrendite sehr interessant. Traditionell nehme diese bei Immobilientiteln einen hohen Stellenwert ein. Deutsche EuroShop habe das Ziel, die jährliche Ausschüttung sukzessive zu erhöhen. In den letzen 10 Jahren sei das fünfmal gelungen. Genauso oft habe die Ausschüttung zumindest auf Vorjahresniveau gelegen. Bis 2017 wolle der Konzern die Dividende um jeweils 5 Cents auf letztendlich 1,40 Euro je Aktie erhöhen. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 45,00 Euro zum Kauf (rund 23 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die aktuell laufende Korrektur hat die Aktie von Deutsche EuroShop an die Aufwärtstrendlinie der letzten 7 Jahre geführt. Unter 35,00 Euro droht der Beginn einer großen Korrektur. Von einer Bodenbildung bzw. Umkehr-Formation ist noch nichts zu sehen. Daher sollte man den Titel zunächst auf die Watchlist nehmen.

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