Elmos Semiconductor: Wachstumsfantasie dank Zunahme von Steuerungselementen im Auto

Elmos Semiconductor ist ein führender deutscher Hersteller von Systemlösungen auf Halbleiterbasis. Kernkompetenz des Konzerns ist die Entwicklung, die Produktion und der Vertrieb von Mixed-Signal-Halbleitern, die als Intelligenz in einem elektronischen System gelten. Ohne Mixed-Signal-Halbleiter könnten keine Sensordaten exakt analysiert und erfasst werden. Zur Anwendung kommen diese Halbleiterlösungen insbesondere im Automobil zur Überwachung von Drehraten, der Beschleunigung, von Druck oder Lichtanlagen. Weitere Einsatzmöglichkeiten von Mixed-Signal-Halbleiter finden sich in der Industrie- und Konsumgüteranwendung bei Bewegungsmeldern, Gesten- und Bewegungserkennung oder Rauchmeldern. An der Börse wird die Gesellschaft derzeit mit rund 280 Mio. Euro bewertet.

Nach neun Monaten im Geschäftsjahr 2015 konnte Elmos Semiconductor den Konzernumsatz um 5,3 % von 156,0 auf 164,3 Mio. Euro steigern. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern verbesserte sich um 21,9 % von 14,4 auf 17,5 Mio. Euro. Die EBIT-Marge lag nach 9,2 % im Vorjahr nunmehr bei 10,7 %. Der Konzernüberschuss nach Anteilen ohne beherrschenden Einfluss ging um 1,9 % von 12,0 auf 11,8 Mio. Euro zurück. Für das Gesamtjahr 2015 erwartet der Konzern ein Umsatzwachstum von rund 4 % gegenüber dem Vorjahr. Die EBIT-Marge soll in etwa auf Vorjahresniveau (2014: 10,8 %) liegen.

Elmos Semiconductor profitiere laut DER AKTIONÄR von einem ständig steigenden Bedarf an Halbleitern und Sensoren in modernen Autos. Sensoren und Fahrerassistenzsysteme seien für Effizienz, Komfort und Sicherheit verantwortlich. Künftig dürften Sprach- und Gestensteuerung in die Hightech-Cockpits vermehrt Einzug halten. Und in nicht mehr allzu ferner Zukunft liege die Zeit des autonomen Fahrens. All diese Entwicklungen seien ohne intelligente Halbleiterlösungen nicht denkbar. Elmos Semiconductor sei schon jetzt als einer der führenden Anbieter von Mixed-Signal-Technologien mitten in diesem Megatrend der Autoindustrie ein Big-Player. Und der Anteil an Elektronik werde in den kommenden Jahren weiter rapide zulegen. Derzeit seien rund 100 Steuerungselemente in jedem Auto verbaut. Einer Studie zufolge werde der Wert von Halbleitern je Fahrzeug von 327 USD in 2013 bis 2018 auf 369 USD ansteigen. Elmos Semiconductor dürfe davon übermäßig profitieren, zumal der Konzern auch noch den Megamarkt Industrie 4.0 mit den Hochleistungschips adressiere. Mit einem 2016er-KGV von aktuell 14 bestehe daher bei dem Titel ein deutlicher Spielraum nach oben. Mittelfristig wolle Elmos Semiconductor eine EBIT-Marge von 15 % realisieren. Am starken Umsatz- und Gewinnwachstum plane der Konzern die Aktionäre mit einer steigenden Dividendenrendite teilhaben zu lassen. DER AKTIONÄR rät mit einem Kursziel von 18,00 Euro zum Kauf (rund 29 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Im Juni 2015 markierte die Aktie von Elmos Semiconductor das Jahreshoch bei 20,00 Euro. Von da an ging es stetig bergab. Im Bereich von 12,00 Euro endete die Talfahrt auf dem Kursniveau einer wichtigen Horizontalunterstützung. Diese Marke sollten Anleger jetzt im Auge behalten. Rutscht der Titel unter 12,00 Euro dürfte das eine Verkaufswelle in Richtung 10,00 Euro auslösen. Deutlich aufhellen würde sich das Chartbild erst wieder bei Kursen oberhalb von 16,00 Euro. Dann wäre eine Rally in Richtung 18,00 und danach 20,00 Euro möglich.

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