MorphoSys: Münchner Biotechunternehmen notiert derzeit zum Schnäppchenpreis

Die 1992 in Martinsried bei München gegründete MorphoSys AG gehört zu den Biotechnologieunternehmen der besonderen Art. Mit einer weltweit führenden Technologie im Bereich der humanen Antikörperforschung (HuCAL-Bibliothek) treibt das Unternehmen nicht nur seine eigenen Studien nach neuen Medikamentenkandidaten voran, sondern ist einer der angesehensten Dienstleistungspartner (Forschung und Diagnostik) für die Pharmaindustrie, u. a. für so namhafte Branchengrößen wie Boehringer Ingelheim, Daiichi Sankyo, Novartis, Merck & Co. und Pfizer. Aktuell hat MorphoSys, zum Teil im Rahmen von Partnerschaften, eine Pipeline für über 100 Medikamentenkandidaten aufgebaut. Das Besondere an den menschlichen Antikörper-Medikamenten besteht in der Verminderung von Körperabwehrreaktionen gegen einen therapeutischen Wirkstoff. Entsprechend hoch ist die Nachfrage nach solchen Wirkstoffen. An erfolgreichen Medikamentenentwicklungen seiner Partner partizipiert das Biotech-Unternehmen durch Meilensteinzahlungen und Umsatzbeteiligungen. Die Marktkapitalisierung der im TecDAX gelisteten Gesellschaft liegt derzeit bei 1,07 Mrd. Euro.

Wenn MorphoSys Geschäftszahlen berichtet, gehören hohe Schwankungen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum dazu. Das ist branchentypisch, weil Meilensteinzahlungen und Sondereffekte maßgeblich die Entwicklung beeinflussen. Im Geschäftsjahr 2015 führte eine Sonderzahlung aufgrund der Beendigung der Kooperation mit Celgene zu einem Anstieg beim Umsatz um 66 % von 64 auf 106,2 Mio. Euro. Das EBIT lag nach -5,9 Mio. Euro im Vorjahr bei 17,2 Mio. Euro. Auch wenn die Zahlen bei Bekanntgabe am 2. März positiv von den Aktionären aufgenommen wurden, dürfte 2016 deutlich schlechter ausfallen. MorphoSys geht von einem deutlichen Rückgang beim Umsatz und einem negativen EBIT im Bereich von -58 bis -68 Mio. Euro aus, weil das Unternehmen die Ausgaben für Forschung & Entwicklung deutlich von 56,6 Mio. Euro auf 76 bis 83 Mio. Euro steigern will. Da das Biotechunternehmen noch über knapp 300 Mio. Euro an liquiden Mitteln verfügt, stellt das kein Problem dar und macht auch keine Kapitalerhöhung zwingend notwendig.

Nachdem MorphoSys seit der Beendigung der Zusammenarbeit mit Celgene inzwischen rund 1 Mrd. Euro an Marktkapitalisierung verloren habe, werde das deutsche Biotechunternehmen laut BÖRSE ONLINE als Übernahmeziel für einen größeren Player der Pharma- oder Biotechbranche interessant. Gerade Pharmakonzerne seien ständig auf der Suche nach innovativen Biotechfirmen, um ihre Produktpipeline mit neuen Medikamenten oder Wirkstoffkandidaten in fortgeschrittenen Forschungsphasen zu füllen. Der Dauerfavorit von BÖRSE ONLINE passe exakt in dieses Beuteschema angesichts der derzeitigen Schnäppchenbewertung. MorphoSys habe eine überaus aussichtsreiche Produktpipeline. Schon 2016 sei eine Zulassung für das Medikament Bimagrumab denkbar. Der Antikörper zur Behandlung von Erkrankungen des Bewegungsapparates werde in Kooperation mit Pharmariese Novartis entwickelt und befinde sich in einer Phase-III-Studie. Da Novartis gerade selbst unter Wachstumsproblemen leide, sei eine Übernahme von MorphoSys gut vorstellbar, wenn Bimagrumab die Zulassung erhalte. Größter Einzelaktionär der Münchner seien die Schweizer bereits [Anmerk. d. Red.: allerdings mit lediglich 6 % aller Anteile, Freefloat: knapp 90 %]. BÖRSE ONLINE rät daher mit dem Kursziel von 65,00 Euro zum Kauf des TecDAX-Titels (rund 60 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Nachdem sich die MorphoSys-Aktie seit dem Ende 2014 bei knapp 87,00 Euro markierten Allzeithoch im Wert aktuell mehr als halbiert hat, löste die Veröffentlichung der Geschäftszahlen für 2015 und der Ausblick auf 2016 die erste starke positive Kursreaktion seit langem aus. Kann sich die Aktie in den nächsten Tagen und Wochen oberhalb des letzten Verlaufstiefs bei 35,00 Euro behaupten, besteht die Chance auf eine Trendwende und Erholung bis zur deckelnden Abwärtstrendlinie.

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