Deutsche Börse: Börsenorganisation will London Stock Exchange übernehmen

Privatanleger, professionelle Investoren, Finanzinstitute und Unternehmen brauchen alle einen Zugang zu den weltweiten Kapitalmärkten. Die Deutsche Börse AG öffnet all diesen Marktteilnehmern als eine der größten Börsenorganisationen der Welt den Weg. Als Betreiber der vollelektronischen Handelsplattform Xetra und der Börse Frankfurt ist die Deutsche Börse AG verantwortlich für einen der umsatzstärksten Kassamärkte nicht nur in Deutschland, sondern auch weltweit. Über 900.000 Wertpapiere stellen eines der größten Angebote an handelbaren Finanzinstrumenten in Europa. Mit der Eurex und der US-amerikanischen Tochtergesellschaft ISE zählt die Gesellschaft zu den weltweit führenden Börsen im Handel von Terminkontrakten wie Futures und Optionen. Über das Tochterunternehmen Clearstream bietet die Gesellschaft Bank-, Abwicklungs- und Verwaltungsdienstleistungen für festverzinsliche Wertpapiere und Aktien aus mehr als 50 globalen Märkten an. Über den Geschäftsbereich Market Data & Analytics sorgt die Deutsche Börse AG für die fortlaufende Bereitstellung von Kursdaten und weiteren Informationsströmen sowie makroökonomischen und unternehmensbezogenen Daten, die gezielt auf Kundenbedürfnisse zugeschnitten sind. Die seit 2002 im DAX gelistete Gesellschaft wird gegenwärtig mit rund 14,7 Mrd. Euro kapitalisiert.

Im Geschäftsjahr 2015 konnte die Deutsche Börse die Nettoerlöse (Gesamterlöse abzüglich volumenabhängiger Kosten) gegenüber dem Vorjahr um 16 % von 2,05 auf 2,37 Mrd. Euro steigern. Seit der Finanzkrise 2008 erzielte man damit die höchsten Nettoerlöse. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern konnte um 13,8 % von 987,6 Mio. Euro auf 1,124 Mrd. Euro verbessert werden. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie, bereinigt um Sondereffekte, lag bei 4,14 Euro. Der Vorjahreswert von 3,63 Euro konnte damit um rund 14 % übertroffen werden.

Mitte Februar habe die Deutsche Börse laut DER AKTIONÄR mit der Ankündigung, die London Stock Exchange (LSE) übernehmen zu wollen für Aufsehen gesorgt. Konzernchef Carsten Kengeter wolle sein Unternehmen zu einem wirklich bedeutenden Player im Wertpapiergeschäft machen und strebe daher diese Megafusion an. Neu sei dieses Vorhaben nicht. Doch 2000 und 2004 seien Übernahmeangebote für die LSE gescheitert. Wenn es dieses Mal klappen solle, müsse die Deutsche Börse aufs Tempo drücken. Nach britischem Recht müsse die Deutsche Börse bis zum 22. März ein bindendes Angebot zur Fusion abgeben oder den Deal vorerst abblasen. Ein Zusammenschluss der beiden großen europäischen Börsen mache durchaus Sinn. Börse sei schließlich nichts anderes als IT-Geschäft. Je mehr Transaktionen abgewickelt würden, desto höher die Skaleneffekte. Und die Deutsche Börse sei technisch darauf vorbereitet, locker das doppelte Handelsvolumen abzuwickeln. In trockenen Tüchern sei der Deal aber keinesfalls. Die Politik könne dazwischenfunken und mit der Intercontinental Exchange (ICE) gebe es einen aggressiven Konkurrenten, der durchaus ein Wettbieten um die LSE beginnen könne. Ob die Deutsche Börse dabei als Sieger hervorgehen würde, sei fraglich. Was allerdings unbestritten festgestellt werden könne: Die Deutsche Börse sei im Vergleich zu den Konkurrenten vollkommen unterbewertet. Die verflechtete Konzernstruktur verneble die Sicht auf den fairen Wert der Deutschen Börse. Allein die Tochter Eurex habe für sich allein genommen einen Wert von rund 10 Mrd. Euro, d.h. rund zwei Drittel der gesamten Marktkapitalisierung des Konzerns. In einer Aufsplittung der Gesellschaft in zwei oder drei getrennte Unternehmen sehe der Börsenexperte Hans A. Bernecker den größten Nutzen für die Aktionäre. Der Aktienkurs könne sich in diesem Fall auf 150 Euro verdoppeln. DER AKTIONÄR rät bei der spannenden Börsenstory angesichts der möglichen Kurschancen mit einem Ziel von 100,00 Euro zum Kauf (über 30 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie der Deutschen Börse befindet sich seit Mitte 2015 in einer Konsolidierungsphase, die auf einen dynamischen Anstieg von 50,00 auf 87,00 Euro folgt. Anfang Februar markierte der Titel bei 70,00 Euro ein Tief und solange diese Marke nicht unterschritten wird, könnte mit einem Ausbruch über die kurzfristige Abwärtstrendlinie eine Rallyfortsetzung jederzeit anstehen. Aktuell wäre dafür ein Ausbruch über 80,00 Euro nötig.

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