co.don: Biotech-Firma vor Revolution der Gelenk- und Bandscheibentherapie

Die in Teltow beheimatete co.don AG (WKN: A1K022) hat sich als biopharmazeutisches Unternehmen auf die Züchtung von körpereigenem Gewebe für die biologische Wiederherstellung bei Gelenkknorpel- und Bandscheibenschäden spezialisiert. Orthopäden, Unfallchirurgen und Neurochirurgen werden durch die patentierten Arzneimittel in die Lage versetzt, bei der Behandlung von Patienten den Gelenkerhalt vor Gelenkersatz zu setzen. Das deutsche biopharmazeutische Unternehmen zählt damit zu den wenigen Vertretern, die in Europa auf dem noch jungen Gebiet des Tissue Engineering/Regenerative Medizin arbeiten. Die seit Februar 2011 börsennotierte Gesellschaft wird aktuell mit rund 47 Millionen Euro kapitalisiert.

Die deutsche Biopharma-Firma generiert mit ersten Zelltransplantat-Produkten schon erste Umsätze und unterscheidet sich schon einmal dadurch von anderen Unternehmen der Branche, die bei der Finanzierung ausschließlich auf Kapitalmaßnahmen und Meilensteinzahlungen von Forschungspartner angewiesen sind. Im Geschäftsjahr 2015 konnte co.don den Umsatz um 13,6 % von 4,48 auf 5,09 Mio. Euro steigern. Erhöht hat sich allerdings auch der monatliche durchschnittliche Liquiditätsabfluss. Er verdoppelte sich nahezu von 186.000 auf 357.000 Euro pro Monat. Ende 2015 verfügte co.don noch über liquide Mittel in Höhe von 5,74 Mio. Euro, nachdem im Geschäftsjahr 2015 durch eine Kapitalerhöhung knapp 5 Mio. Euro eingenommen werden konnten.

Laut DER AKTIONÄR habe sich die aufstrebende deutsche Biopharma-Gesellschaft co.don mit der Züchtung körpereigener Knorpelzellen den Eintritt in einen lukrativen Milliardenmarkt eröffnet. Die neue Behandlungsmethode stelle eine revolutionäre Alternative zum regenerativen Knorpelerhalt dar und könne zur Vermeidung einer Fülle von Schädigungen des Gelenkknorpels und folgender Arthrose beitragen. Die Entnahme, Züchtung und Reimplantation körpereigener Knorpelzellen sei nicht neu. Mit über 120 Partnerkliniken in Deutschland habe co.don das Verfahren schon an mehr als 9.000 Patienten erfolgreich angewandt. Die Therapie stelle eine deutliche Verbesserung der Lebensqualität dar und mache eine Operation und den Einsatz von Gelenkprothesen oft unnötig. Die Gesellschaft biete die Therapie für Knie- und Hüftgelenke sowie zur Behandlung von Bandscheibenschäden an. Klassische unangenehme Nebenwirkungen von Operationen seien kaum vorgekommen. Aktuell führe co.don zwei klinische Studien durch. Erhalte man nach Abschluss der Forschungsphasen Ende des Jahres dann schon in 2017 die Zulassung der Europäischen Arzneimittelagentur EMA, stehe co.don vor dem Eintritt in Milliardenmärkte. Komme die Zulassung sei aufgrund von Skaleneffekten in den kommenden Jahren mit einem massiven Gewinnsprung zu rechnen. 2016 könne co.don zwar noch mit einem kleinen EBIT-Verlust von 0,2 Mio. Euro abschließen. Doch schon im Folgejahr sei bei einem Umsatz von 9,5 Mio. Euro ein operativer Gewinn von 1,6 Mio. Euro zu erwarten. Bis 2019 dürfe der Umsatz auf 22,5 Mio. Euro und das EBIT auf 6 Mio. Euro explodieren. Da co.don mit der revolutionären Therapie für Knorpel- und Bandscheibenschäden "ein unschlagbares Trumpfass für bisher unlösbare Probleme in der Hand" halte, rät DER AKTIONÄR mit einem Kursziel von 5,50 Euro zum Einstieg. Käufe sollten angesichts der Marktenge streng limitiert werden (rund 83 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von co.don bewegt sich nun seit rund 2 Jahren in einer Range zwischen 2,00 und 3,25 Euro. Gelingt der Ausbruch aus dieser Handelsspanne, wäre eine nächste größere Kursbewegung zu erwarten. Aktuell deutet viel auf einen Ausbruch zur Oberseite hin. Positionen könnten unterhalb von 2,50 Euro abgesichert werden.

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