USU Software: Business-Service-Management-Spezialist mit reichlich Kursfantasie

Bei der USU Software AG mit ihren deutschen und ausländischen Tochtergesellschaften handelt es sich um einen IT-Spezialisten für Business Service Management. Die Gesellschaft mit Stammsitz in Möglingen bei Stuttgart vertreibt eigenentwickelte Softwareprodukte und bietet ihren Kunden entsprechende Dienstleistungen, um firmeninterne Systemprozesse zu optimieren und den Überblick über die IT-Infrastruktur zu behalten. USU legt mit dem Thema "Knowledge Business" den Fokus auf die Integration von Wissen entlang der Wertschöpfungsprozesse von Kundenunternehmen. Die Maßnahmen zielen darauf ab, IT-Kosten in Firmen transparent darzustellen und aktiv zu steuern. Mit der Aspera GmbH hat die USU Software AG seit 2007 einen Lösungsanbieter für das Software-Lizenzmanagement im Konzern. Die Gesellschaft weist eine Börsenkapitalisierung von rund 212,5 Mio. Euro auf.

Wie USU Software am 24. Mai meldete, konnte die Unternehmensgruppe den konzernweiten Umsatz nach IFRS im 1. Quartal 2016 gegenüber dem Vorjahr um 20,5 % von 14,1 auf fast 17 Mio. Euro steigern. Das bereinigte EBIT zog um 27 % von 1.08 auf 1,29 Mio. Euro an. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) legte gegenüber dem 1. Quartal 2015 um 28,4 % von 1,3 auf 1,7 Mio. Euro zu. Der um Währungseffekte bereinigte Konzernüberschuss ging um 5 % von 929 auf 882 TEUR zurück. Das Ergebnis je Aktie sank leicht von 0,09 auf 0,08 Euro.

Bei USU Software handle es sich laut EURO am SONNTAG um einen langjährigen Wachstumswert. Zwischen 2005 und 2014 habe der Techkonzern aus Baden-Württemberg den Umsatz verdreifachen können. Im Geschäftsjahr 2015 habe man einen Zuwachs bei den Erlösen um 12,2 % auf 66,1 Mio. Euro realisiert. Der Gewinn sei von 0,52 auf 0,80 Euro je Aktie gegenüber 2014 angezogen. Bezogen auf die vergangenen 10 Jahre habe USU Software das Ergebnis mehr als versechsfachen können. Im laufenden Geschäftsjahr sei laut EURO am SONNTAG vom nächsten Wachstumsschub auszugehen. Firmenchef Bernhard Oberschmidt habe einen Umsatz zwischen 71 und 75 Mio. Euro angekündigt. 2017 solle der konzernweite Umsatz der Gruppe auch dank weiterer Zukäufe erstmals über 100 Mio. Euro liegen. Weiterhin überproportional dürfe der Gewinn zulegen. Für das nächste Jahr gehe USU-Chef Oberschmidt von einer um akquisitionsbedingte Sondereffekte bereinigten Marge von 15 % aus, nach zuletzt 13,3 %. Dank des starken Anstiegs der Erlöse um 60,5 % bzw. um 34,6 % im margenstarken Lizenz- bzw. Wartungsgeschäft habe USU Software schon im 1. Quartal 2016 das operative Ergebnis wieder überproportional um 27 % zu steigern vermocht. Behalte das Unternehmen dieses Wachstumstempo bei, könne sich die Prognose für 2017 als zu konservativ erweisen. Mit einem möglichen Ergebnis je Aktie im Bereich von 1,50 Euro würde der Titel mit einem 13er-KGV bewertet. In der Vergangenheit hätten Anleger auch ein 20er-KGV akzeptiert. Daher sei bei dem Nebenwert noch reichlich Kursfantasie vorhanden. EURO am SONNTAG sieht ein Kursziel von 27,50 Euro (rund 36 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von USU Software befindet sich in einem starken intakten Aufwärtstrend. Gerade schickt sich der Titel an, das Fünfjahreshoch bei 20,40 Euro zu überwinden. Damit würde ein großes Kaufsignal generiert und die nächste Kaufwelle sollte anrollen. Positionen lassen sich mit einem Stopp unter 15 Euro absichern.

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