SLM Solutions: Metalldruckspezialist dürfte bis 2017 schneller als der Markt wachsen

SLM Solutions Group (WKN: A11133) ist ein führender Anbieter metallbasierter additiver Fertigungstechnologie, wie Metall-3D-Druck auch bezeichnet wird. Das Unternehmen aus Lübeck hat den Fokus auf die Entwicklung, Produktion und den Vertrieb von Maschinen und integrierten Anlagen im Bereich des Selektiven Laserschmelzens (Selective Laser Melting oder kurz: SLM) gerichtet. Das Verfahren ermöglicht den Druck dreidimensionaler Objekte mithilfe von Laserstrahlen aufgeschmolzener Metallpulver. Sowohl Aluminium und Stahl als auch Titan können so Schicht um Schicht aufgetragen und zu Metallteilen geformt werden. SLM Solutions hat Kunden aus den Branchen Automobilindustrie, Luft- und Raumfahrt, Energie und Gesundheit für sich gewinnen können. Die Aktie der Lübecker notiert seit dem 21. März 2016 im TecDax. Die Marktkapitalisierung der Gesellschaft beträgt derzeit rund 450 Mio. Euro.

Die Zahlen für das 1. Quartal unterstrichen, dass sich SLM Solutions auf Wachstumskurs befindet. Am 12. Mai meldete der Spezialist für 3D-Metalldruck einen Anstieg beim Umsatz um 62,7 % von 8,5 auf 13,8 Mio. Euro gegenüber dem Vorjahr. Der Konzern verzeichnete einen gestiegenen Auftragseingang. Die Zahl der bestellten Maschinen erhöhte sich im Jahresvergleich von 17 auf 25. Das bereinigte EBITDA lag im Berichtszeitraum mit -0,76 Mio. Euro unter dem Ergebnis des Vorjahres (Q1/2015: 0,27 Mio. Euro). Die Umsatzmarge lag damit nach 3,2 % bei -5,5 %. Das Konzernergebnis lag mit -1,98 Mio. Euro ebenfalls niedriger als der Vorjahreswert von -0,81 Mio. Euro.

Von Aktionären werde laut EURO am SONNTAG das Kurspotenzial von Aktien in einem Mome ntum-Zyklus meist unterschätzt. Breche eine Aktie nach einer Unternehmensmeldung aus, die als Katalysator für eine Neubewertung wirkt, werde oft nicht lange genug an der aufkommenden Kursdynamik partizipiert. Doch wer nach der Initialzündung verkaufe, verpasse einen einsetzenden Trend, wenn der Markt den fairen Wert eines solchen Titels erkenne und einpreise. SLM Solutions sei ein Titel, der sich derzeit nach der ersten dynamischen Kursexplosion in der Neubewertungsphase befinde. Der Lübecker Anlagenbauer für 3D-Metalldrucker erobere mit den Maschinen derzeit die boomende Luft- und Raumfahrtindustrie sowie die Automobilbranche. Die Technologie, bei der digital entworfene Objekte gefertigt werden, indem spezieller Metallstaub oder Kunststoff in einem Laserverfahren schichtweise geschmolzen und aufgetragen wird, erlaube es, Prototypen oder Einzelkomponenten schnell und kostengünstig zu produzieren. SLM Solutions dürfe von dem Zukunftstrend schon im Laufe dieses Jahres so sehr profitieren, dass der Konzern laut Analystenschätzungen das durchschnittliche Marktwachstum der Branche übertreffen dürfe. Der Metalldruckspezialist könne den Umsatz 2016 um 40 % auf mehr als 90 Mio. Euro steigen. Überproportional dürfe der Nettogewinn zulegen und sich gegenüber dem Geschäftsjahr 2015 auf knapp 8 Mio. Euro vervierfachen. Im kommenden Geschäftsjahr sei durchaus mit einem Nettogewinn in Höhe von 15 Mio. Euro zu rechnen. Nach einem Kursanstieg um 80 % seit Februar sei der Titel mit einem 2016-KGV von 74 nicht mehr günstig. Aufgrund der erwarteten hohen Wachstumsraten sehe das mit einem Gewinnmultiple von 32 im kommenden Jahr aber schon wieder anders aus. Die Wachstumsdynamik lasse dem Titel Luft nach oben. EURO am SONNTAG rät mit einem Kursziel von 30 Euro (rund 20 % Potenzial) zum Kauf.

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von SLM Solutions hat im Jahr 2016 eine rasante Performance hingelegt. Anfang des Jahres drohte der Titel noch unter das bisherige Allzeittief bei 14 Euro zu fallen. Doch dann machte der Kurs eine Kehrtwende und schoss innerhalb weniger Monate von 14,20 Euro auf ein neues Rekordhoch bei 26 Euro. Seit April konsolidiert der Titel diesen 80%igen Kurssprung auf hohem Niveau. Lediglich bis 23,70 Euro setzte die Aktie bislang zurück. Einem Ausbruch über 26,00 Euro könnte man aktuell mit einem sehr knappen Stopp folgen.

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