Fresenius: Krisensicheres Geschäftsmodell mit starken Geschäftsaussichten

Mit mehr als 200.000 Mitarbeitern ist Fresenius ein weltweit tätiger Konzern im Gesundheitswesen. Der Konzern ist Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für die Dialyse, das Krankenhaus und die ambulante medizinische Versorgung von Patienten. Die zur Fresenius-Gruppe gehörenden Tochtergesellschaften handeln weltweit weitgehend eigenverantwortlich. Neben dem selbst börsennotierten und ebenso wie Fresenius im DAX gelisteten Dialysespezialisten Fresenius Medical Care (FMC) handelt es sich dabei noch um Fresenius Kabi (ein führendes Unternehmen in der Infusionstherapie), Fresenius Helios (eins der führenden Klinikunternehmen Europas) und Fresenius Vamed (tätig im Projekt- und Managementgeschäft von Gesundheitseinrichtungen). Aktuell werden die Stammaktien von Fresenius (WKN: 578560) mit rund 36,3 Mrd. Euro an der Börse bewertet.

Im 1. Halbjahr konnte Fresenius den Konzernumsatz um 4 % von 13,4 auf 14,0 Mrd. Euros steigern. Das Konzern-EBITDA legte um 9 % von 2,36 auf 2,58 Mrd. Euro zu. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern verbesserte sich um 10 % von 1,82 auf 2,01 Mrd. Euro. Die EBIT-Marge lag nach 13,6 % im 1. Halbjahr 2015 nunmehr bei 14,4 %. Das Konzernergebnis erhöhte sich um 18 % von 642 auf 755 Mio. Euro.

Mit den Zahlen für das 2. Quartal habe der Gesundheitskonzern Fresenius laut BÖRSE ONLINE zum 50. Mal in Folge das Quartalsergebnis des Vorjahres übertreffen können. Als Wachstumstreiber habe sich wieder einmal das margenstarke Dialysegeschäft der Tochter Fresenius Medical Care erwiesen. Doch auch die anderen 3 Konzernbereiche hätten starke Zahlen vorzuweisen gehabt. Die Infusionssparte Kabi habe bei stabilen Umsätzen das Ergebnis vor Zinsen und Steuern um 8 % ausbauen können. Das Konzernsegment erziele damit eine EBIT-Marge von über 20 %. Der größte Klinikbetreiber in Deutschland, die Konzerntochter Helios, habe vor Zinsen und Steuern einen Gewinn von 11,4 % und damit 30 Basispunkte mehr als im Vorjahreszeitraum erwirtschaftet. Abgerundet werde das Geschäft des Gesundheitskonzerns von der kleinsten Sparte Vamed. Hier habe man sich als Dienstleister für Krankenhäuser und andere Gesundheitseinrichtungen etabliert. Nach den Halbjahreszahlen habe Vorstandschef Stephan Sturm, der seit dem 1. Juli im Amt sei, gleich bei seiner ersten Quartalspressekonferenz die Jahresprognose angehoben. Im Gesamtjahr 2016 erwarte Fresenius nun einen währungsbereinigten Gewinnanstieg um 11 bis 14 %. Zuvor sei von einem Plus von 12 % ausgegangen worden. Mittelfristig wolle der Konzern den Gesamtumsatz bis 2019 auf 36 bis 40 Mrd. Euro steigern. Der Konzerngewinn solle im gleichen Zeitraum auf 2,25 Mrd. Euro zulegen. Werde das Ziel erreicht, dürfe der Konzern die Erlöse gegenüber 2015 um bis zu 45 % und den Gewinn um 58 % steigern. Um dieses Vorhaben zu realisieren, sei der Konzern auch für weitere Zukäufe offen. Gerüchteweise solle sich Fresenius bereits um eine Sparte des US-Pharmakonzerns Pfizer bemühen. Mit einem 2017er-KGV von 21,2 sei der DAX-Konzern zwar nicht mehr günstig. Doch ein krisensicheres Geschäftsmodell in Kombination mit positiven Geschäftsaussichten könne es auch nicht zum Schnäppchenpreis geben. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 80,00 Euro zum Kauf (rund 20 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Fresenius notiert aktuell knapp unter dem Allzeithoch von 69,75 Euro. Ein Ausbruch über diese Marke käme einem großen Kaufsignal gleich. Trader achten derzeit darauf, dass der Titel nicht unter 60,00 Euro zurücksetzt.

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