DIC Asset: Spezialist für Büroimmobilien notiert deutlich unter dem Buchwert

Bei der DIC Asset AG handelt es sich um ein Immobilienunternehmen, dessen Schwerpunkt auf Büro- und Gewerbeimmobilien in Deutschland liegt. Der mit Abstand größte Anteil des Portfolios entfällt auf Büroobjekte, rund ein Fünftel entfallen auf Immobilien für Handelsunternehmen. Die restlichen vermieteten Immobilien werden von anderen Gewerbetreibenden (u.a. Logistik und Distribution) genutzt. Der Stammsitz der Gesellschaft ist in Frankfurt am Main. Verwaltet werden die rund 210 Objekte des Portfolios aber über ein regionales Niederlassungsnetzwerk mit eigenen Teams. Durch die Nähe zu Mietern soll sichergestellt werden, dass die Gesellschaft einen Standort- und Know-how-Vorsprung gegenüber standortfernen Wettbewerbern einnimmt. Die seit Juni 2006 im SDAX notierte Gesellschaft wird derzeit mit einem Börsenwert von rund 587 Mio. Euro kapitalisiert.

Am 3. August meldete DIC Asset die Zahlen für das 1. Halbjahr 2016. In den ersten sechs Monaten konnte die Immobiliengesellschaft den Konzernüberschuss gegenüber dem Vorjahr von 5,0 auf 20,2 Mio. Euro mehr als vervierfachen. Grund für den sprunghaften Anstieg waren erfolgreiche Verkäufe und ein verbessertes Zinsergebnis. Der FFO (Funds From Operations) erhöhte sich gegenüber dem 1. Halbjahr 2015 um 15 % von 24,0 auf 27,7 Mio. Euro. Das Konzern-EBIT legte um 32 % von 37,3 auf 49,1 Mio. Euro zu.

Die Aktie von DIC Asset wisse laut EURO am SONNTAG nicht nur mit einer Top-Performance im Vergleich zum DAX, sondern auch mit einer viel geringeren Schwankungsanfälligkeit als der Leitindex zu überzeugen. Seit Juni 2015 habe der SDAX-Titel den DAX um 15 Prozentpunkte outperformen können. Und während der DAX zwischenzeitlich um mehr als 20 % korrigierte, habe die Aktie von DIC Asset lediglich um maximal 15 % nachgegeben. Als Gründe für diese stabilere Kursentwicklung dürften die hohe Dividendenrendite und der hohe Buchwert herhalten. Aktuell weise der Wert eine Dividendenrendite von 4,3 % auf. Der Abschlag zum Nettovermögen bei 12,89 Euro je Aktie betrage rund 32 %. Innerhalb der letzten 12 Monate habe DIC Asset das Eigenkapital je Aktie von 11,37 auf 11,74 Euro steigern können. Mit Büroimmobilien fokussiere sich der Konzern auf ein solides Geschäft. Für das laufende Fiskaljahr 2016 habe DIC Asset soeben die Prognose angehoben. Anstatt von Mieteinnahmen in Höhe von 100 Mio. Euro erwarte man nun 105 bis 107 Mio. Euro. Das Volumen im Fondsgeschäft solle statt 400 bis 450 Mio. Euro sogar auf 500 Mio. Euro ansteigen. EURO am SONNTAG rät angesichts der guten Geschäftsentwicklung, der hohen Dividende und dem Discount zum Buchwert mit einem Kursziel von 9,80 Euro zum Kauf (rund 14 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Seit Frühjahr 2015 hat die Aktie von DIC Asset eine dreiteilige Abwärtstrendstruktur ausgebildet. Aktuell notiert der Titel unweit der deckelnden Trendlinie. Gelingt ein Sprung über 9 Euro könnte der Weg für eine Rally zum Fünfjahreshoch bei knapp 10 Euro anlaufen. Unter 7,50 Euro dürfte es zu einem größeren Rücksetzer kommen.

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