Tele Columbus: Kabelkonzern wächst dynamisch durch Übernahmen

Tele Columbus (WKN: TCAG17) ist die Nummer 3 der Kabelnetzbetreiber in Deutschland (nach Vodafone und Unitymedia). Zudem ist der Konzern seit 1985 als Multimedia- und Telekommunikationsanbieter aktiv. Mit einem TV-Signal versorgt Tele Columbus derzeit rund 3,6 Mio. angeschlossene Haushalte. Außerdem nutzen die Kunden das leistungsstarke Breitbandkabel für Programmpakete, Internet-Zugang und Telefonanschluss. Da Tele Columbus auch über ein eigenes Mobilfunkangebot verfügt, kann der Konzern alle Multimediadienste aus einer Hand offerieren. Der SDAX-Konzern wird gegenwärtig mit rund 915 Mio. Euro an der Börse bewertet.

Am 14. November legte Tele Columbus die Zahlen für das 3. Quartal des laufenden Geschäftsjahres vor. Aufgrund der Konsolidierung von Primacom und Pepcom konnte der Konzernumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 59,9 % von 73,9 auf 118,2 Mio. Euro gesteigert werden. Organisch legten die Erlöse um 3,1 % zu. Das normalisierte EBITDA konnte im 3. Quartal um 72,6 % von 36,9 auf 63,7 Mio. Euro gesteigert werden. Pro forma war ein Anstieg um 6,5 % zu beobachten.

Dank der Übernahme von Primacom und Pepcom habe der Kabelnetzbetreiber Tele Columbus laut BÖRSE ONLINE seinen Wachstumskurs beibehalten. Nach neun Monaten habe der Konzern die Erlöse aufgrund dieser Zukäufe um fast 100 % steigern und das Betriebsergebnis von 68 auf 150 Mio. Euro mehr als verdoppeln können. Bereinigt um diesen Sondereffekt sei allerdings kaum ein Umsatzwachstum zu verzeichnen gewesen. Doch das EBITDA sei mit 6,5 % überproportional gesteigert worden. Obwohl Tele Columbus durch die Übernahme von Primacom und Pepcom nun zum drittgrößten Kabelanbieter in Deutschland geworden sei, gehe den Investoren der Umbau des Konzerns offensichtlich nicht schnell genug. Der Verkaufsdruck, der aktuell auf dem Titel laste, könne laut BÖRSE ONLINE aber langfristig eine gute Einstiegsgelegenheit darstellen. Tele Columbus baue das Netzwerk mit relativ hohen Investitionen weiter aus. Bald werde der Konzern seinen 3,6 Mio. Kunden einen deutlich breiten Produktmix anbieten und dadurch langfristig höhere Cashflows erwirtschaften können. Außerdem werde die Aktie gemessen an den aktuellen Einnahmen aktuell klar unter dem Wert gehandelt, der bei Übernahmen für vergleichbare Firmen gezahlt worden sei. BÖRSE ONLINE rät daher mit einem Kursziel von 13,00 Euro zum Einstieg (rund 81 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Als wir vor neun Wochen über eine Kaufempfehlung von BÖRSE ONLINE für die Aktie von Tele Columbus im Kursziel-Research berichteten, wiesen wir darauf hin, dass Anleger die Unterstützungszone zwischen 7,60 und 7,80 Euro im Auge behalten sollten. Darunter drohte ein Rutsch bis zum Allzeittief bei 7,15 Euro. Und was ist passiert? Die Aktie ist im Eiltempo durch die angesprochene Zone gerutscht und notiert nun am Allzeittief. Vor einem Einstieg sollte erst einmal eine Bodenbildung und klare Signallage abgewartet werden.

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