Borussia Dortmund: Starke Entwicklung junger Spieler steigert den Marktwert des Kaders

Der Ballspielverein Borussia 09 e.V. Dortmund ist der bislang einzige börsennotierte Fußballverein Deutschlands (WKN: 549309). Zum Börsengang im Oktober 2000 wurde der gesamte bisherige Geschäftsbetrieb des professionellen Vereinsfußballs in die neu gegründete Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA eingebracht. Im Kerngeschäftsfeld rund um den professionellen Vereinsfußball erzielt die Gesellschaft den Großteil der Erlöse aus der Vermarktung des Vereinsstadions (u.a. Ticketing), der Vermarktung von Fernsehrechten (beispielsweise Pay-TV), durch Werbung und Sponsoring, den Handel mit Merchandisingprodukten und aus Transferumsätzen (d.h. Ablöseentschädigungen für Spieler). Neben der Profimannschaft obliegen auch die Amateurmannschaft sowie die A-Jugend der Verantwortung der Gesellschaft. Ende Mai 2014 wurden die Aktie der Gesellschaft in den Small-Cap-Index SDAX aufgenommen. Der aktuelle Börsenwert beträgt rund 872,5 Mio. Euro.

Am 9. November veröffentlichte Borussia Dortmund vorläufige Zahlen für das 1. Quartal des Fiskaljahres 2018/2019. Die Umsatzerlöse gingen im Jahresvergleich um 41 % von 224,8 auf 132,1 Mio. Euro zurück. Begründet wurde dies mit außergewöhnlichen Transfererlösen im Vorjahr durch den Verkauf von Ousmane Dembélé für 136,2 Mio. Euro an den FC Barcelona. Transferbereinigt verzeichnete man einen Anstieg um 2,8 % von 88,7 auf 91,1 Mio. Euro beim Umsatz. Das EBITDA betrug 22,8 Mio. Euro (Vorjahr: 81,4 Mio. Euro). Das EBIT belief sich auf 6,4 Mio. Euro (Vorjahr: 62,5 Mio. Euro).

Der Höhenflug der BVB-Aktie komme laut DER AKTIONÄR nicht von ungefähr. Borussia Dortmund habe mit dem Spanier Paco Alcácer einen Glücksgriff im Sommertransferfenster getätigt. Der Top-Transfer des Vereins habe bereits 7 Tore in 5 Spielen erzielt. Es dürfe davon ausgegangen werden, dass der BVB die Kaufoption für den Torjäger bald ziehen werden. Die dann fälligen 23 Mio. Euro seien eine gute Investition und in der heutigen Fußballrealität, dem Wettbieten um außergewöhnliche Spieler, ein Transfer-Schnäppchen. Der Marktwert von Paco Alcácer dürfe in naher Zukunft die Marke von 40 Mio. Euro knacken. Doch Borussia Dortmund habe noch weitere Kracher im Kader. Die jungen Spieler Bruun Larsen, Sancho, Hakimi oder Akanji hätten unter dem neuen Trainer Lucien Favre einen Entwicklungssprung vollzogen. Die herausragende Entwicklung treibe den Marktwert nach oben und dieser steigende Wert des BVB-Kaders spiegle sich aktuell in der Performance der Aktie wider. Eine gute Leistung und Platzierung in der Bundesliga sei eine Sache, wichtig fürs Geldverdienen sei aber die Performance in der Champions League. Bislang habe der BVB in dieser Saison in der Champions League 45,6 Mio. Euro erlöst. Mit der Qualifikation für das Achtelfinale kämen noch einmal garantiert 9,5 Mio. Euro hinzu. DER AKTIONÄR rät mit einem Kursziel von 11,50 Euro angesichts des guten Laufs sowohl von Fußballclub und Aktie zum Kauf (21 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Borussia Dortmund hat in diesem Jahr einen Lauf. Mit Beginn der neuen Saison startete nicht nur für den Club, sondern auch für die Aktie der Höhenflug. Mit dem Sprung über 8,20 Euro wurde zudem eine sehr bullische Tasse-mit-Henkel-Formation bestätigt. Nun achten Anleger darauf, dass diese Marke bei möglichen Rücksetzern nicht unterschritten wird.

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