DIC Asset: Büroimmobilien-Spezialist wächst durch GEG-Übernahme in neue Dimension

Bei DIC Asset (WKN: A1X3XX) handelt es sich um ein Immobilienunternehmen, dessen Schwerpunkt auf Büro- und Gewerbeimmobilien in Deutschland liegt. Der mit Abstand größte Anteil des Portfolios entfällt auf Büroobjekte, rund ein Fünftel entfallen auf Immobilien für Handelsunternehmen. Die restlichen vermieteten Immobilien werden von anderen Gewerbetreibenden (u.a. Logistik und Distribution) genutzt. Der Stammsitz der Gesellschaft ist in Frankfurt am Main. Verwaltet werden die rund 175 Objekte des Portfolios aber über ein regionales Niederlassungsnetzwerk mit eigenen Teams. Durch die Nähe zu Mietern soll sichergestellt werden, dass die Gesellschaft einen Standort- und Know-how-Vorsprung gegenüber standortfernen Wettbewerbern einnimmt. Die im SDAX notierte Gesellschaft wird derzeit mit einem Börsenwert von rund 1,08 Mrd. Euro kapitalisiert.

Am 30. Oktober berichtete DIC Asset über die Entwicklung in den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2019. Das Konzernergebnis konnte die Gesellschaft um 18 % von 33,9 auf 40,0 Mio. Euro verbessern. Die Bruttomieteinnahmen lagen mit 75,6 Mio. Euro leicht unter dem Vorjahreswert von 75,2 Mio. Euro. Die Erträge aus dem Immobilienmanagement legten deutlich um 69 % von 23,0 auf 38,9 Mio. Euro zu.

Seit dem Kursausbruch im Oktober sei DIC Asset laut DER AKTIONÄR zu einem Star unter den SDAX-Aktien geworden. Dieser Ausbruch nach den starken Neunmonatszahlen dürfe erst der Anfang eines neuen Aufwärtstrends sein. Der Spezialist für Büroimmobilien habe danach die FFO-Prognose von 88 bis 90 auf rund 95 Mio. Euro angehoben. Wachstumstreiber dieser Entwicklung sei die Übernahme des Investment- und Asset-Managers GEG. Für 225 Mio. Euro habe DIC Asset die Gesellschaft übernommen und wolle damit das institutionelle Fondsgeschäft ausbauen. Aufgrund der GEG-Übernahme verfüge der SDAX-Konzern nun über Assets under Managemetn von über 7 Mrd. Euro – damit erreiche DIC Asset ein ganz neues Niveau. Laut Vorstandschefin Sonja Wärntges könne man nun die eigene Expertise auf ein viel größeres Portfolio anwenden und zugleich weiter ausbauen. Auch das Geschäftsfeld "Commercial Portfolio" mache weiter Fortschritte. Die Leerstandsquote sei von 8,4 auf 7,3 % abgesunken und die durchschnittliche Mietvertragslaufzeit habe von 5,8 auf 6,2 Jahre zulegt. Bei der durchschnittlichen Miete habe man in diesem Jahr einen Anstieg von 9,82 auf 12,02 Euro je Quadratmeter realisieren können. Der Net Asset Value (NAV) habe seit Jahresbeginn von 15,40 auf 16,36 Euro je Aktie zugelegt. Der NAV blende allerdings das Fondsgeschäft komplett aus. Laut DIC Asset müsse man dafür einen Wert von 6,61 bis 8,11 Euro je Aktie veranschlagen. Der angepasste NAV dürfe damit zwischen 20,71 bis 22,21 Euro je Aktie liegen. Damit hätte der SDAX-Titel weiter Luft für eine Rally von weiteren 35 bis 45 %. DER AKTIONÄR rät mit einem Kursziel von 20,50 Euro zum Kauf (36 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Jahrelang bewegte sich die Aktie von DIC Asset in einem sehr flachen Aufwärtstrend. Ende Oktober war damit Schluss, denn der Titel brach dynamisch nach oben hin aus. Oberhalb von 10 Euro sollten die Käufer weiter das Sagen haben.

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