Fresenius: Gesundheitskonzern will Umsatzmarge bis 2023 auf bis zu 9 % heben

Fresenius (WKN: 578560) ist ein weltweit tätiger Konzern im Gesundheitswesen mit Angeboten von Produkten und Dienstleistungen für die Dialyse, das Krankenhaus und die ambulante medizinische Versorgung von Patienten. Die zur Fresenius-Gruppe gehörenden Tochtergesellschaften handeln weltweit weitgehend eigenverantwortlich. Neben dem selbst börsennotierten und ebenso wie Fresenius im DAX gelisteten Dialysespezialisten Fresenius Medical Care (FMC) handelt es sich dabei noch um Fresenius Kabi (ein führendes Unternehmen in der Infusionstherapie), Fresenius Helios (eins der führenden Klinikunternehmen Europas) und Fresenius Vamed (tätig im Projekt- und Managementgeschäft von Gesundheitseinrichtungen). Aktuell wird die Gesellschaft mit rund 25,8 Mrd. Euro an der Börse bewertet.

Am 20. Februar berichtete Fresenius über die Geschäftsentwicklung in 2019 und konnte das 16. Rekordjahr in Folge melden. Der Gesundheitskonzern steigerte den Umsatz gegenüber 2018 währungsbereinigt um 6 % von 33,01 auf 35,52 Mrd. Euro. Das EBIT legte um 2 % von 6,03 auf 6,17 Mrd. Euro zu. Das Konzern-EBIT vor Sondereinflüssen erhöhte sich um 1 % von 4,55 auf 4,6 Mrd. Euro. Die EBIT-Marge betrug 12,9 % gegenüber 13,8 % im Vorjahr.

Laut BÖRSE ONLINE habe Fresenius das zurückliegende Geschäftsjahr 2019 dafür genutzt, offene Baustellen in der Konzernstruktur erfolgreich zu beenden. Damit habe der Gesundheitskonzern seine Hausaufgaben erledigt und könne sich nun wieder neuen wachstumsstarken Jahren widmen. Fresenius profitiere beim Geschäft sowohl von Übernahmen wie der des spanischen Klinikbetreibers Quirónsalud als auch von einem starken organischen Wachstum. Im Geschäftsjahr 2019 habe man mit dieser Strategie ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 6 % auf 35,5 Mrd. Euro erzielen können. Die Stagnation beim operativen Gewinn auf Vorjahresniveau sei so erwartet worden, obwohl die Dialysetochter Fresenius Medical Care in Nordamerika ein Rekordwachstum im Geschäft mit Patienten-Heimdialyse verzeichnet habe. Langsam, aber sicher dürften sich ab diesem Geschäftsjahr aber die hohen Investitionskosten von allein 2,5 Mrd. Euro in 2019 auszahlen. Im laufenden Geschäftsjahr gehe Fresenius von einem Zuwachs bei den Erlösen um 4 bis 7 % aus. Beim Konzernergebnis solle das Plus bei bis zu 5 % liegen. Bis 2023 wolle man das organische Wachstum auf bis zu 9 % steigern. Um dieses Ziel zu erreichen, rechne Konzernchef Stephan Sturm neben dem margenstarken Dialysegeschäft auch mit einer Stabilisierung bei den Sparten Helios (Kliniken) und Kabi (Infusionen). Als Dividendenaristokrat habe Fresenius bereits zum 27. Mal in Folge die Dividende angehoben – aktuelle Rendite 1,7 %. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 60 Euro zum Kauf (30 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Fresenius kam gegen Ende 2018 schwer unter die Räder und rutschte von Notierungen um 70 Euro bis auf ein Tief bei 39 Euro ab. Der Kurs hat sich inzwischen erholt, die Bodenbildung ist aber nicht abgeschlossen worden. Dafür wäre Stand jetzt erst einmal ein dynamischer Ausbruch über 50 Euro nötig.

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