SHW: Autozulieferer profitiert von strengeren Umweltauflagen für Autoindustrie

Die SHW AG zählt mit einem Gründungsdatum im Jahre 1365 zu den ältesten Industriebetrieben in Deutschland. Der ursprünglich auf Erzverhüttung spezialisierte Betrieb (daher auch der ursprüngliche Name "Schwäbische Hüttenwerke") hat sich zwischenzeitlich zu einem der Technologieführer bei der Herstellung von Fahrzeugbauteilen gewandelt, die zu einer Verringerung des Kraftstoffverbrauchs und damit auch von Schadstoffemissionen beitragen. Dabei handelt es sich insbesondere um Pumpen und Motorenkomponenten sowie Bremsscheiben. Die Aktien der Gesellschaft wurden im Dezember 2013 in den SDax aufgenommen. Das Unternehmen aus Aalen-Wasseralfingen wird gegenwärtig an der Börse mit knapp 198,5 Millionen Euro kapitalisiert.

Richtig rund lief es im 1. Halbjahr 2014 für den Autozulieferer aus Baden-Württemberg. In den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres konnte der Konzernumsatz um 20,2% von 176,4 auf 212,1 Millionen Euro gesteigert werden. Das bereingte Konzern-EBITDA erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr um 11,5% von 17,1 auf 19,0 Millionen Euro. Das Konzern-EBIT ging um 0,9% von 10,7 auf 10,6 Millionen Euro zurück. Schuld daran war die große Auftragsflut im 2. Quartal, die an einigen Produktionsstandorten zur Vollauslastung und dadurch zu logistischen und operativen Mehrbelastungen führte. Die EBIT-Marge lag nach 6,1 bei 5,0%. Der Periodenüberschuss stieg um 8,3% von 9,7 auf 10,5 Millionen Euro.

Immer strengere Umweltauflagen für die Herstellung von KFZs sorge bei SHW laut Value-Wert-Experte der EURO am SONNTAG, Georg Pröbstl, für volle Orderbücher. Die Nachfrage nach Öl- und Start-Stopp-Pumpen, emissionsrelevanten Motorkomponenten oder technologisch aufwendigen Bremsscheiben sei hoch. Auch wenn die Ergebniskennziffern für das 2. Quartal zuletzt wie eine Euphoriebremse für den SDax-Titel gewirkt und einen Kursrutsch ausgelöst hätten, bleibe die Wachstumsstory des Autozuliefers aus Aalen-Wasseralfingen weiter vollkommen intakt. Neue Produktionsanläufe mit komplexeren und margenstärkeren Produkten in Kombination mit Prozessoptimierungsmaßnahmen sowie die Ausweitung der Geschäftstätigkeit in Brasilien, China und Nordamerika seien die Wachstumstreiber der nächsten Jahre. Optimismus verbreite Konzernchef Thomas Buchholz schon für 2014. Erst Ende Juli habe er die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr von 380 bis 400 Millionen Euro auf 390 bis 415 Millionen Euro angehoben. Das Konzern-EBITDA solle 2014 auf 39,0 bis 41,5 Millionen Euro steigen, nachdem zuvor ein operativer Gewinn zwischen 38 und 40 Millionen Euro anvisiert worden sei. Mit einem "Neuner-KGV" werde der Titel laut Pröbstl zudem inzwischen "wieder günstig" bewertet. Daher rät der Value-Wert-Experte zum Kauf und nennt in der aktuellen EURO am SONNTAG ein Kursziel von 47,50 Euro, mithin knapp 40% Aufwärtspotential.

Charttechnische Einschätzung: Ein "Rundreise" der besonderen Art haben SHW-Aktionäre gebucht, die im Spätherbst letzten Jahres dem Ausbruch der Aktie über den Horizontalwiderstand bei 34 Euro folgten und die Aktie kauften. Nachdem die Aktie bis in den Februar auf ein neues Allzeithoch bei 55,70 Euro nach oben schnellte, sind die schönen Kursgewinne inzwischen wieder gänzlich ausgelöscht. Als wäre nichts gewesen, notiert der SDax-Wert wieder im Bereich von 34,00 Euro. Jetzt muss sich der alte Widerstand als neue Unterstützung bewähren. Kann die Aktie in den kommenden Handelstagen von hier wieder nach oben hin abprallen und die derzeit bestimmende Abwärtstrendlinie durchbrechen, könnte der nächste Höhenflug beginnen. Doch dafür wären mindestens Schlusskurse über 38,00 Euro nötig. Hält die Unterstützung jedoch nicht, droht ein Rutsch in Richtung 27,00 Euro.

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