Adler Modemärkte: Textileinzelhändler kann gegen den Branchentrend weiter wachsen

Die Adler Modemärkte AG blickt auf eine mehr als 60-jährige Firmentradition zurück. Adler bezeichnet sich als einen der führenden Textileinzelhändler in Deutschland, Österreich und Luxemburg. Eigenen Umfragen nach ist die Modekette der Markführer für Kunden über 45 Jahre in Deutschland im unteren Mittelpreissegment. Adler setzt als Textileinzelhändler auf großflächige Läden mit Verkaufsflächen von mehr als 1.000 qm, die sich meist in Randgebieten oder auf dem Land befinden. Neben den Eigenmarken "Malva" für Frauen und "Senator" für Herren, die das Unternehmen selbst entwirft, zusammenstellt und von – zumeist in Asien ansässigen – Herstellern produzieren lässt, werden in den Ladengeschäften auch Fremdmarken anderer ausgewählter Markenhersteller angeboten (z.B. s.Oliver, Mexx, Tom Tailor, Street One). Die Marktkapitalisierung der Gesellschaft beträgt momentan rund 226 Millionen Euro.

Am 13. November berichtet Adler die Zahlen für das 3. Quartal und die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres. Im 3. Quartal konnte der Textileinzelhändler den Umsatz gegen den Markttrend um 2,4 % von 119,1 auf 122,0 Mio. Euro steigern. Der flächenbereinigte Umsatz lag mit einem Anstieg um 2,6 % sogar noch darüber. Im Neunmonatszeitraum verzeichnete Adler einen Zuwachs beim Umsatz um 3,0 % von 367,0 auf 377,9 Mio. Euro. Auf die Ergebnisentwicklung schlugen Maßnahmen zur Fokussierung auf ertragsstarkes Wachstum voll durch. Das EBITDA zog auf Sicht der ersten neun Monate um 57,8 % von 11,6 auf 18,3 Mio. Euro an. Das EBIT erhöhte sich um 466,7 % von 1,2 auf 6,8 Mio. Euro. Das Konzernergebnis lag nach neun Monaten bei 1,4 Mio. Euro, nach einem Minus von 1,9 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum.

Mit der Geschäftsentwicklung im 3. Quartal und in den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe Adler Modemärkte laut BÖRSE ONLINE "der Branche die Show gestohlen". Denn während Adler bei Umsatz im 3. Quartal um 2,6 % zulegen und das EBITDA auf 3,1 Mio. Euro verdreifachen konnte, seien die Umsatzerlöse der deutschen Bekleidungsbranche insgesamt um 4 % rückläufig gewesen im 3. Quartal. Wettbewerber von Adler hätten sogar Gewinnwarnungen veröffentlichen müssen. Schon jetzt sei klar, dass die Outperformance von Adler auch im Schlussquartal 2014 anhalten werde. Ein Grund für die Treue der Adler-Kunden dürfe auf die "rund sechs Millionen Kundenkarten" des Textilhändlers zurückzuführen sein, so BÖRSE ONLINE. Marketingkampagnen fielen bei dem vorhandenen Kundenstamm auf fruchtbaren Boden. Zudem zahle sich die Renovierung vieler Filialen in den letzten Monaten aus und sorge für ein erhöhtes Besucheraufkommen. Da der Konzern bankschuldenfrei sei und über ausreichend Cash für den Ausbau des eigenen Filialnetzes oder Übernahmen verfüge, dürfe die positive Entwicklung bei Adler noch weiter anhalten. BÖRSE ONLINE rät daher mit einem Kursziel von 14,00 Euro (rund 14 % Potential) weiter zu Kauf des Papiers.

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Adler Modemärkte hat seit Ende 2012 eine starke Performance an der Börse gezeigt und sich ausgehend von rund 4,00 Euro im Wert mehr als verdreifachen können. Nachdem im Juni bei knapp 13,00 Euro das derzeit gültige Allzeithoch markiert wurde, konsolidiert der Titel diesen dynamischen Anstieg. Bislang sieht diese Verschnaufpause richtig bullisch aus. Der nächste Kursschub dürfte mit einem Ausbruch über das Rekordhoch eingeleitet werden. Nach unten trifft der Titel bei 10,50 Euro auf eine starke Horizontalunterstützung.

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