Hella KGaA: Der Scheinwerferspezialist schon kurz nach dem IPO ein MDAX-Kandidat

Im November 2014 wagte mit der Hella KGaA Hueck & Co. eins der großen unabhängigen Familienunternehmen mit über 100-jähriger Firmengeschichte den Weg an die Börse. Der ausgewiesene Spezialist für Lichttechnik und Elektronikprodukte mit Stammsitz in Lippstadt zählt mit mehr als 100 Standorten in über 35 Ländern zu den 50 größten Automobilzulieferern der Welt. Gerade mit der Entwicklung von innovativen Scheinwerfersystemen hat sich der Konzern als wichtiger Partner und Zulieferer für die Autoindustrie etabliert, fertigt aber neben Lichtsystemen auch zahlreiche andere Bauteile für die Fahrzeugelektronik sowie Produkte für gänzlich fahrzeugunabhängige Anwendungen, wie Straßen- oder Industriebeleuchtung. Auch nach dem Börsengang befinden sich noch über 83 % der Unternehmensanteile in Händen der Gesellschafterfamilie. Derzeit wird der Konzern mit rund 3,9 Mrd. Euro an der Börse bewertet.

Bis zum 9. Januar müssen Anleger sich noch gedulden, dann wird Hella erstmals seit dem IPO einen Quartalsbericht vorlegen. Das 1. Quartal (Juli bis September) des laufenden Geschäftsjahres 2014/2015, das noch vor dem Börsengang im November endete, verlief durchaus erfreulich für den Scheinwerferspezialisten aus Lippstadt. Gegenüber dem Vorjahr konnte der Konzern im 1. Quartal den Konzernumsatz um 4,5 % von 1,26 auf 1,32 Mrd. Euro steigern. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern zog um 53 % von 59 auf 91 Mio. Euro an. Die EBIT-Marge lag nach 4,7 bei 6,9 %. Das um Sondereffekte (v.a. Kosten für ein Programm zur Früh- und Teilzeitrente) bereinigte EBIT stieg um 38 % von 68 auf 94 Mio. Euro. Die entsprechende EBIT-Marge lag nach 5,4 bei 7,1 %. Das Periodenergebnis erhöhte sich um 70 % von 37 auf 64 Mio. Euro.

Der Börsenneuling Hella habe laut EURO am SONNTAG einen sehr erfreulichen Start an der Börse hingelegt. Mit dafür verantwortlich sei u.a. gewesen, dass die Eigentümerfamilie schon vor dem eigentlichen Börsengang "bei Verwaltern von Familienvermögen und institutionellen Anlegern mehr als elf Millionen Aktien zu 25 Euro" platziert habe. Der Löwenanteil der Aktien sei damit schon von vornherein in festen Händen gewesen. Der Scheinwerferspezialist der Autobranche sei zudem ein ernstzunehmender Akteur auf dem Börsenparkett. Mit einer Marktkapitalisierung von knapp 4 Mrd. Euro komme er auf einen höheren Wert als andere Autozulieferer wie Dürr, ElringKlinger oder Leoni. Es sei kein Geheimnis, dass Hella auf einem recht direkten Weg in den MDax sei. Allein die Aussicht auf die Aufnahme in diesen Auswahlindex beflügle derzeit schon den Kurs des Börsenneulings. Im laufenden Geschäftsjahr habe sich der Konzern den Schuldenabbau vorgenommen. Um rund 75 % solle die Nettoverschuldung auf 100 Mio. Euro reduziert werden. Bei einem prognostizierten jährlichen Gewinnwachstum in den kommenden drei Jahren (bis 2017) von über 10 % sei der Titel laut EURO am SONNTAG weiterhin aussichtsreich. Die Börsenexperten raten daher mit einem Kursziel von 45,00 Euro zum Kauf (knapp 30 % Kurspotential).

Charttechnische Einschätzung: Seit dem ersten Börsentag befindet sich die Hella-Aktie im Steigflug. In der Spitze konnte der Wert mit einem Hoch bei 36,00 Euro schon rund ein Drittel zulegen seit dem ersten Kurs im November. Aktuell notiert der Titel nur knapp unter dem Rekordhoch. Es ist noch zu früh, um eine ausführliche charttechnische Kommentierung zu starten. Bislang sollten Anleger darauf achten, dass der Wert nicht unter den Ausgabepreis zurückfällt. Das wäre ein bärisches Zeichen. Nach der ersten starken Rally sollte allerdings eine Korrektur von 30 bis 50 % nicht überraschen. Über 36,00 Euro ist von einer direkten Fortsetzung der Aufwärtsbewegung auszugehen.

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