Einhell Germany: Werkzeugmaschinen-Produzent notiert deutlich unter Buchwert

Die Einhell Germany AG (WKN: 565493) ist ein Werkzeugbauunternehmen mit dem Schwerpunkt auf Entwicklung, Herstellung und Vertrieb von Produkten für Heimwerker, Handwerker, für Haus, Garten und Freizeit. Das 1964 gegründete Unternehmen hat seinen Sitz in Landau an der Isar. Operativ unterscheidet der Konzern zwischen den beiden Geschäftsfeldern "Werkzeuge" und "Garten und Freizeit". Im Segment Werkzeuge bietet Einhell eine breite Palette an Elektrowerkzeugen für die Tätigkeiten Schrauben, Bohren, Rühren, Trennen, Fräsen und Hobeln, Schleifen und Sägen sowie stationäre Werkzeuge für die Holzbearbeitung, Reinigungstechnik, Drucklufttechnik, Fließen- und Steinbearbeitung, Schweißtechnik, Metallbearbeitung, Hub- und Zugtechnik sowie Stromerzeugung an. Das Geschäftssegment Garten umfasst Rasenmäher, Trimmer und Sensen, Vertikutierer und Motorhacken, Heckenscheren, Kettensägen, Laubsauger und –Bläser sowie Häcksler. Der Vertrieb ist in erster Linie auf Endverbraucher ausgerichtet und erfolgt über Super- und Verbrauchermärkte sowie den Fachhandel und Baumärkte. Die Marktkapitalsierung der Gesellschaft beträgt derzeit knapp 58 Mio. Euro.

Im zurückliegenden Geschäftsjahr 2015 konnte Einhell die Konzernerlöse um 6,6 % von 416,4 auf 443,8 Mio. Euro steigern. Deutlich nach oben ging es bei den Ergebniskennziffern. Das EBIT erhöhte sich im Vorjahresvergleich um 65,5 % von 8,4 auf 13,9 Mio. Euro. Die EBIT-Rendite lag nach 2,0 % bei 3,1 %. Das Ergebnis vor Steuern konnte mit 11,8 Mio. Euro nach 5,1 Mio. Euro im Vorjahr nahezu verdoppelt werden. Die Rendite vor Steuern lag nach 1,2 % im Vorjahr bei 2,7 %. Der Konzernjahresüberschuss nach Minderheiten machte einen enormen Sprung von 1,6 auf 7,4 Mio. Euro.

Der Anbieter von Akkuschraubern, Gewächshäusern und Rasenmähern habe im vergangenen Geschäftsjahr laut BÖRSE ONLINE einen Gewinnsprung hinlegen können, weil Einhell von der deutlich anziehenden Nachfrage des Baumarkthandels im deutschsprachigen Raum profitiert habe. Auch im laufenden Geschäftsjahr dürfe diese positive Entwicklung anhalten. Einhell habe eine Steigerung der Umsätze auf 455 Mio. Euro und eine Rendite vor Steuern von ca. 3 % angekündigt. Näheres dazu dürfe der Werkzeughersteller bei Vorlage des kompletten Geschäftsberichtes und bei der Präzisierung des Ausblicks am 29. April bekanntgeben. Doch schon jetzt sei klar, dass es handfeste Gründe für ein Investment gebe. Der aktuelle Börsenwert liege mit knapp 58 Mio. Euro deutlich unter dem zuletzt gemeldeten Eigenkapital in Höhe von 156 Mio. Euro. Auch notiere die Aktie mit einem deutlichen Abschlag von knapp 20 % zum Buchwert von 43 Euro je Aktie. Um ausreichende Liquidität für den Ausbau des Onlinehandels zu haben, habe Einhell die aktuell günstigen Finanzierungskosten genutzt und sich über langfristige Vereinbarungen eine Kreditlinie für 30 Mio. Euro gesichert. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 40,00 Euro zum Kauf (rund 16 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Kann die Einhell-Aktie über 35,00 Euro ausbrechen, besteht das Potenzial für Anschlusskäufe, die den Titel zunächst bis in Richtung 37,00 Euro führen könnten. Erst wenn das Jahreshoch überwunden wird, besteht weiteres Kurspotenzial. Unter 32,50 Euro könnte es zu einem Rückfall bis zur Horizontalunterstützung bei 30,00 Euro kommen. Darunter wäre der Bereich um 27,00 bis 27,50 Euro das Ziel.

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