Heidelberger Druckmaschinen: Druckmaschinen-Hersteller gelingt der Sprung in die Gewinnzone

Seit Jahrzenten ist die Heidelberger Druckmaschinen AG einer der wichtigsten Partner für die globale Druckmaschinenindustrie. Noch immer führt im Bereich des Bogenoffsetdrucks fast kein Weg an dem deutschen Maschinenbauer der Druckindustrie vorbei. Bedingt durch die Finanzkrise 2008 und den Wandel in der Printmedienindustrie hat die Gesellschaft in den vergangenen Jahren das Geschäftsfeld ausgeweitet und hat sich als Entwickler und Hersteller von Anlagen und Technologien für den Werbe- und Verpackungsdruck etabliert. Weltweit ist die Heidelberger Druckmaschinen AG mit Vertriebsniederlassungen immer in der Nähe der Kunden. Die Aktien der Gesellschaft werden im SDax der Frankfurter Wertpapierbörse gelistet. Die Marktkapitalisierung beträgt derzeit rund 658 Mio. Euro.

Am 8. Juni berichtete Heidelberger Druckmaschinen über das Geschäftsjahr 2015/2016 (1. April 2015 bis 31. März 2016). So langsam kann man erste Erfolge der Neuausrichtung des Konzerns in den letzten Jahren sehen. Der Umsatz verbesserte sich um nahezu 8 % von 2,334 auf 2,512 Mrd. Euro. Das EBITDA bewegte sich mit 189 Mio. Euro nahezu auf Vorjahresniveau (2014/2015: 188 Mio. Euro). Nach Steuern gelang dem Konzern der Turnaround. Nachdem im Vorjahr noch ein Fehlbetrag in Höhe von 72 Mio. Euro ausgewiesen werden musste, konnte man sich diesmal über einen Gewinn in Höhe von 28 Mio. Euro freuen.

Die gute Entwicklung im vergangenen Geschäftsjahr habe Heidelberger Druckmaschinen laut EURO am SONNTAG gleich zum Anlass genommen, die Geschäftsziele für 2016/2017 zu präzisieren. Im laufenden Geschäftsjahr wolle der Druckmaschinenhersteller den Umsatz um bis zu 4 % steigern. Und auch mittelfristig wolle man weiter in dieser Größenordnung wachsen. Dabei strebe man eine EBIT-Marge zwischen 7 und 10 % an. Auch wenn dieser Ausblick damit nur im Rahmen der Analystenerwartungen liege, bestätige Heidelberger Druckmaschinen damit, dass dem Konzern nach schwierigen Jahren endlich der Turnaround gelungen sein dürfe. Einen großen Beitrag zur Gesundung des Konzerns habe man durch die Stärkung des Servicegeschäfts erreicht. Damit habe man die Abhängigkeit von der Konjunkturlage verringern können. Das noch immer recht neue Digitalgeschäft dürfe in Zukunft auf einen Anteil am Gesamtumsatz zwischen 10 und 20 % kommen. Das entspreche in etwa einem Drittel des traditionellen Geschäfts. Obwohl die Aktie in den letzten Monaten stark zugelegt habe, sei der SDax-Titel mit einem 2017er-KGV von 12 noch immer moderat bewertet. EURO am SONNTAG rät mit einem Kursziel von 3,00 Euro daher zum Kauf (rund 18 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Seit Februar hat die Aktie von Heidelberger Druckmaschinen um rund 60 % zulegen können. Aktuell trifft der Titel auf eine Widerstandszone bestehend aus Abwärtstrendlinie seit 2014 und Horizontalwiderstand (um 2,70 Euro). Erst wenn der Ausbruch über diese Hürden unter hohem Handelsvolumen gelingt, wird weiteres Aufwärtspotenzial freigesetzt werden können.

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