Volkswagen: Autobauer plant radikalen Konzernumbau mit mehr Elektroautos

Die Volkswagen AG ist als Produzent der bekannten Marken VW, Audi, Seat und Skoda sicherlich jedem ein Begriff. Im Premium-Bereich wird das Portfolio noch von den Luxus-Marken Bugatti, Lamborghini und Bentley ergänzt und im Jahr 2012 kam auch noch der schwäbische Sportwagenhersteller Porsche unter das Konzerndach. Neben der PKW-Sparte verfügt der Volkswagen-Konzern nach den großen Zukäufen von Scania und MAN in den Jahren 2007 und 2011 auch über eine beachtliche Nutzfahrzeug-Sparte mit LKW und Bussen. Wie bei allen großen Automobilherstellern rundet ein umfangreiches Angebot an Finanzdienstleistungen (Volkswagen-Bank, Händler- und Kundenfinanzierung, Leasing, Versicherungen) das Portfolio des Konzerns ab. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 61,2 Mrd. Euro (Stämme und Vorzüge) gehört der Wert zu den Schwergewichten am europäischen Aktienmarkt.

In den ersten 3 Monaten des laufenden Geschäftsjahres konnte VW die Anzahl der ausgelieferten Fahrzeuge um 0,8 % von 2,49 auf 2,51 Mio. Einheiten steigern. Die Konzernerlöse gingen um 3,4 % von 52,74 auf 50,96 Mrd. Euro zurück. Das operative Ergebnis erhöhte sich um 3,4 % von 3,33 auf 3,44 Mrd. Euro. Die Umsatzmarge lag nach 6,3 bei 6,8 %. Das Ergebnis vor Steuern sank gegenüber dem Vorjahr um 19,3 % von 3,97 auf 3,20 Mrd. Euro. Um den gleichen Prozentsatz reduzierte sich das Nachsteuerergebnis von 2,93 auf 2,37 Mrd. Euro. Krass war der Einbruch beim Cashflow aus dem laufenden Geschäft mit einem Minus von 59,7 % von 3,36 auf 1,35 Mrd. Euro.

Wer sich von der VW-Hauptversammlung News zum Diesel-Skandal erhofft habe, sei laut DER AKTIONÄR enttäuscht worden. Es seien keinen neuen Zahlen oder Angaben zu einem erwarteten Vergleich mit den US-Behörden kommuniziert worden. VW-Chef Matthias Müller habe vielmehr die Zukunft des Konzerns in den Fokus gerückt und einen radikalen Umbau angekündigt. VW strebe künftig ein "Grünes Image" an, wolle mehr Elektroautos bauen, mehr Investitionen in selbstfahrende Autos, Digitalisierung und Carsharing tätigen. Im Jahr 2025 wolle man ein Viertel aller Konzernfahrzeuge mit reinem Batteriebetrieb produzieren. Um das ambitionierte Ziel zu erreichen, sei gut vorstellbar, dass sich der VW-Konzern von verschiedenen Beteiligungen trenne. Mögliche Verkaufskandidaten um die schwer belasteten Kassen des Konzerns wieder zu füllen und ausreichend Kapital für die angekündigte Investitionsflut zu haben, seien Bugatti oder Bentley, aber auch die Brummi-Hersteller MAN und Scania. Im Abgas-Skandal könne es in den USA bald zu einem Vergleich kommen, mit dem Hunderte Zivilklagen beigelegt werden könnten. Dadurch seien Belastungen in Höhe von 8,9 Mrd. Euro zu erwarten. Bis das Abgas-Dilemma ausgestanden sei, müsse VW mit Strafen im Gesamtwert von 20 oder 30 Mrd. Euro rechnen. Dennoch sei VW mit Matthias Müller auf einem guten Weg, den Neuanfang zu meistern. Könne sich der Markt nach dem Brexit-Schock erholen, sei laut DER AKTIONÄR eine Erholung der VW-Vorzugsaktie bis zunächst 138 Euro denkbar (rund 20 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Nach dem brutalen Kursrutsch infolge des Abgas-Skandals konnte sich die VW-Aktie im letzten halben Jahr oberhalb der 100-Euro-Marke stabilisieren. Wirklich aufhellen würde sich das Chartbild aber erst mit einem Ausbruch über 140 Euro. Unter dieser Hürde steht die Erholung weiter auf wackeligen Beinen. Ein Rutsch unter 90 Euro könnte zu einem weiteren krassen Abverkauf führen.

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