SHW AG: Aktie des Autozuliefers glänzt mit Schnäppchenbewertung und reichlich Wachstumsfantasie

Auch wenn die SHW AG mit einem Börsengang im Juli 2011 eine noch recht junge Börsengeschichte aufweist, zählt das Unternehmen mit einem Gründungsdatum im Jahre 1365 zu einem der ältesten Industriebetriebe in Deutschland. Der ursprünglich auf Erzverhüttung spezialisierte Betrieb hat sich zwischenzeitlich zu einem der Technologieführer bei der Herstellung von Fahrzeugbauteilen, die zu einer Verringerung des Kraftstoffverbrauchs und damit auch von Schadstoffemissionen beitragen, gewandelt. Dabei handelt es sich insbesondere um Pumpen und Motorenkomponenten sowie Bremsscheiben. Das Unternehmen aus Aalen-Wasseralfingen wird gegenwärtig an der Börse mit rund 145 Millionen Euro kapitalisiert.

Überaus erfolgreich verlief das letzte Geschäftsjahr für die SHW AG. Der Spezialist für schadstoffreduzierende Automobilbauteile hat nach vorläufigen Zahlen am 15. Februar sowohl für den Konzernumsatz als auch beim Jahresüberschuss ein neues Rekordniveau erzielen können. Die Erlöse konnte der Konzern um 24,2% von 290,3 Millionen Euro auf 360,6 Millionen Euro dank eines Auftragsbooms aus der Autobranche steigern. Das ursprüngliche Umsatzziel für 2011 von 320 Millionen Euro wurde damit weit übertroffen. Der Jahresüberschuss erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr um 25,9% von 13,5 Millionen Euro auf 17,0 Millionen Euro. Dieser Zuwachs ist insofern bemerkenswert, weil im abgeschlossenen Geschäftsjahr Mehraufwendungen im Zusammenhang mit einer hohen Anzahl von Anläufen neuer Produktionsanlagen in Höhe von 7,5 Millionen Euro angefallen waren. Außerdem hatten noch Kosten in Höhe von 2,2 Millionen Euro bedingt durch den Börsengang das Ergebnis belastet.

Für Georg Pröbstl steht außer Frage, dass sich im laufenden Geschäftsjahr die erfolgreiche Wachstumsstory bei SHW fortgesetzt. Aufgrund eines hohen Auftragseingangs im 4. Quartal 2011 sei davon auszugehen, dass der wichtige Lieferant von Bauteilen zur Minderung des Schadstoffausstoßes bei Fahrzeugen auch 2012 den Umsatz weiter steigern dürfe, so Pröbstl in der aktuellen EURO am SONNTAG. Da beim Jahresüberschuss keine Mehrbelastungen wie im Vorjahr zu erwarten seien, könne mit einem Gewinnsprung gerechnet werden. Nach einem Gewinn von 2,93 Euro je Aktie in 2011 könne der Wert für 2012 bei 3,70 Euro liegen. Damit komme der Titel auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp über 6. Viel günstiger gehe es kaum im Branchenvergleich. Zusätzliche Wachstumsfantasie, die sich durch die internationalen Expansionspläne des Zulieferers aus dem Schwabenland ergebe, sei dabei überhaupt noch nicht berücksichtigt. Mit einer Expansion nach China, Indien und Brasilien in den kommenden beiden Jahren sei SHW dann global vertreten und bestens positioniert, um vom "Megatrend Umweltschutz" und dem Boom in der Autobranche zu profitieren. Gerade die Nachfrage nach Ölpumpen aus dem Hause SHW werde durch die Hybridtechnologie ansteigen. In der EURO am SONNTAG rät Pröbstl dazu, Korrekturtage zum Einstieg in den weitgehend unbekannten Titel zu nutzen. Das Kursziel laute 32,50 Euro, mithin rund 30% Aufwärtspotential.

Charttechnische Einschätzung: Denkbar undankbar war für die Aktionäre der ersten Börsentage das Investment in die Aktie des Automobilzulieferers. Seit dem IPO im Juli 2011 ging es zunächst bis zum Ende des Jahres nur noch bergab. Vom Hoch bei 27,50 Euro bis zum Tief bei 18,00 Euro büßte die Aktie knapp 35% des Wertes ein. Anfang des Jahres setzte dann die Kehrtwende ein. Mit dem Anstieg über 19,50 Euro wurde die Bodenbildung abgeschlossen und eine äußerst dynamische Kursrallye begann. Zunächst schoss die Aktie ohne nennenswerte Korrektur hoch auf 23,50 Euro. Nach einer zweiwöchigen Konsolidierung auf diesem Niveau wurde in den letzten Tagen die nächste Rallyestufe gezündet. Solange der Kurs nun nicht mehr unter 23,00 Euro zurückfällt, sollte es nur eine Frage der Zeit sein, bis das Kursniveau der ersten Handelstage wieder erreicht wird. Darüber wäre der Weg frei für weitere Kursgewinne. Kann die Aufwärtsdynamik der letzten Wochen beibehalten werden, dürfte das Kursziel von EURO am SONNTAG auch früher als von vielen Marktteilnehmern erwartet, erreicht werden.

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