Nordex: Fall dem Windanlagenbauer 2012 der Turnaround gelingt, könnte Kursverdopplung folgen - aktuelle Bewertung macht Unternehmen zum möglichen Übernahmeziel

Nordex hat sich als Entwickler und Hersteller von Windenergieanlagen weltweit etabliert, insbesondere für Windkraftanlagen der 2,3- bis 2,5-Megawatt-Klasse. Die Nordex SE mit Sitz in Rostock fungiert als Managementholding für die zwei 100-prozentigen Tochtergesellschaften Nordex Energy GmbH und Nordex B.V. Wobei erstere sich im Wesentlichen dem Inlandsgeschäft widmet und die andere Tochter das Auslandsgeschäft koordiniert. Nordex tritt als Systementwickler am Markt auf, übernimmt Planung und Engineering, stellt die Steuerungsanlagen her und die Elektrotechnik. Ein besonderer Schwerpunkt liegt auf der Entwicklung von über 58 Meter langen Rotorblättern. Mittlerweile hat Nordex in 34 Ländern mehr als 4.600 Windkraftanlagen mit einer Nennleistung von zusammen über 7.100 Megawatt installiert. An der Börse wird die Gesellschaft gegenwärtig mit rund 323 Millionen Euro kapitalisiert.

Als Nordex am 28. Februar den vorläufigen Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2011 vorlegte, wählte man die positive Formulierung, dass man die "aktuelle Planung im abgeschlossenen Jahr erreicht" habe. Das traf zwar zu. Doch wirklich hoch waren die Erwartungen von vornherein eben auch nicht gewesen. Beim Umsatz verzeichnete Nordex einen Rückgang um 5% von 972 auf 921 Millionen Euro. Das EBIT vor Einmalaufwendungen betrug -10,3 Millionen Euro, nach einem Plus von 40,1 Millionen Euro im Vorjahr. Auch wenn das Ergebnis damit noch schlechter ausfiel als von Marktteilnehmer erwartet, gab es einen Lichtblick. Für 2012 rechnet der Windanlagenbauer dank gestiegener Auftragseingänge mit einem Umsatzwachstum auf 1,0 bis 1,1 Milliarden Euro und der Rückkehr in die Gewinnzone beim operativen Ergebnis.

Auch wenn die versprochenen "schwarzen Zahlen" für 2012 bei Nordex alles andere als sicher seien, bestehe laut DER AKTIONÄR eine reelle Chance zur Besserung. Der Windanlagenhersteller habe eine komplett neue Turbinen-Generation entwickelt und hoffe damit "zurück auf die Erfolgsspur und verlorene Marktanteile zurückerobern" zu können. Außerdem kämen erstmals Rotorblätter aus dem zukunftsträchtigen Leichtbaustoff Carbon zum Einsatz, schreibt DER AKTIONÄR. Eine nicht zu vernachlässigende Kursfantasie ergebe sich zudem durch den dramatischen Kursverfall der Nordex-Aktie, die in den letzten 4 Jahren 88% ihres Wertes eingebüßt habe. Mit der aktuellen Marktkapitalisierung sei der Windanlagenhersteller ein interessantes Übernahmeziel "für Großkonzerne wie Siemens oder General Electric". Nicht nur die Zukunftsfantasie für den wachsenden Stellenwert erneuerbarer Energien im künftigen Strom-Mix mache das Unternehmen interessant für eine Übernahme. Auch die aktuelle Bewertung der Aktie deutlich unter dem Buchwert von 5,77 Euro sei sehr lockend, zudem mit einem "Cash-Bestand in Höhe von 2,29 Euro je Aktie (…) bereits die Hälfte des Börsenwertes" gedeckt sei. Risikofreudigen Anlegern rät DER AKTIONÄR zum Einstieg. Für den Fall, dass Nordex der Turnaround gelinge, halten die Experten eine Kursverdopplung der Nordex-Aktie für möglich.

Charttechnische Einschätzung: Langfristanlegern hat ein Investment in die Aktie des Windanlagenbauers keine Freude gemacht. Als das Papier 2001 das Börsendebut feierte, stieg der Kurs auf 108 Euro. Und dann begann eine steile Talfahrt. Erst im Jahr 2005 endete diese bei 1,53 Euro. Bis 2007 konnte die Aktie in einer zweiten Euphoriephase noch einmal bis knapp 40,00 Euro steigen. Doch seit Ende 2007 zeigte die Tendenz nur nach unten. Im Oktober 2011 endete der zweite große Absturz der Nordex-Aktie bei 3,42 Euro. Im Dezember wurde dieses Tief nach einer Erholung bis 4,60 Euro noch einmal erfolgreich getestet. Mit dem Ausbruch über 4,60 Euro im Januar sah es so aus, als habe die Aktie erfolgreich eine Bodenbildung abschließen können. Bis Anfang Februar stieg der Kurs auch weiter an bis auf 5,50 Euro. Im März fiel die Aktie allerdings wieder unter die wichtige Unterstützung von 4,60 Euro zurück. Bei 4,00 Euro wurde ein Zwischentief ausgebildet und die Aktie notiert derzeit unter dieser so wichtigen Chartmarke. Gelingt ein Anstieg über 4,60 Euro könnte es zu einem neuen Anlauf in Richtung 5,50 Euro kommen. Darüber wartet bei 5,95 der nächste Horizontalwiderstand auf die Käufer. Scheitert die Aktie jetzt jedoch bei 4,60 Euro und prallt von dort nach unten ab, droht eine weitere Verkaufswelle in Richtung 3,42 Euro.

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