SHW: Der Autozulieferer profitiert mit den eigenen Produkten von den Trends in der Autobranche zu Energiesparen und Schadstoffreduzierung

Auch wenn die SHW AG mit einem Börsengang im Juli 2011 eine noch recht junge Börsengeschichte aufweist, zählt das Unternehmen mit einem Gründungsdatum im Jahre 1365 zu einem der ältesten Industriebetriebe in Deutschland. Der ursprünglich auf Erzverhüttung spezialisierte Betrieb hat sich zwischenzeitlich zu einem der Technologieführer bei der Herstellung von Fahrzeugbauteilen, die zu einer Verringerung des Kraftstoffverbrauchs und damit auch von Schadstoffemissionen beitragen, gewandelt. Dabei handelt es sich insbesondere um Pumpen und Motorenkomponenten sowie Bremsscheiben. Das Unternehmen aus Aalen-Wasseralfingen wird gegenwärtig an der Börse mit 166,5 Millionen Euro kapitalisiert.

Nach einem überaus erfolgreichen Geschäftsjahr 2011 zeigen sich auch nach den ersten drei Monaten des neuen Geschäftsjahres keine Bremsspuren bei der SHW AG. Der Spezialist für schadstoffreduzierende Automobilbauteile konnte mit einem Umsatzwachstum um 13,6% von 88,5 Millionen Euro auf 100,5 Millionen Euro nahtlos an das Erfolgsjahr 2011 anknüpfen. Von Unternehmensseite wurde die positive Umsatzentwicklung mit einer stabil gebliebenen Nachfrage der Kunden nach den SHW-Produkten und mehreren erfolgreichen Produktneuanläufen begründet. Operativ lag der Zuwachs mit einem Plus von 25,4% sogar deutlich im zweistelligen Bereich. Das bereinigte EBIT betrug nach 6,25 Millionen Euro im Vergleichsquartal des Vorjahres 7,86 Millionen Euro. Der Periodenüberschuss legte um 70,5% von 3,05 Millionen Euro auf 5,20 Millionen Euro überproportional zu.

Nachdem schon der Börsenexperte Georg Pröbstl vor 10 Wochen in EURO am SONNTAG berichtete und bei einem Kurs von 25,00 Euro rund 30% Kurspotential für den Titel bis zu seinem Kursziel von 32,50 Euro sah, kommt die nächste Kaufempfehlung in Deutschlands großer Finanz-Wochenzeitung aus der Feder von Wolfgang Ehrensberger. Sein Kursziel lautet 38,00 Euro. Da die Aktie zwischenzeitlich bei knapp 29,00 Euro notiert, besteht auch diesmal wiederum gut 30% Aufwärtspotential. Auch wenn der Titel seit Jahresbeginn deutlich zulegen konnte, sei die Bewertung mit einem KGV von 7 immer noch günstig und das "Potenzial längst nicht ausgereizt", so Ehrensberger. Insbesondere die steigenden Spritpreise spielten dem Autozulieferer direkt in die Karten. Schließlich stelle SHW in erster Linie Pumpen und Motorenbauteile her, die den Kraftstoffverbrauch und somit die Energiekosten senken. Der Ausstoß von Kohlenstoffdioxid werde dadurch deutlich gesenkt. Die Nachfrage von den Branchengrößen Volkswagen, BMW und Daimler werde weiter hoch bleiben. Nicht umsonst habe man die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr (365 bis 390 Millionen Euro) erst kürzlich bestätigt. Marktkennern, wie dem Analysten Christian Ludwig vom Bankhaus Lampe, zufolge, sei dieser Ausblick jedoch "untertrieben", so Ehrensberger. Fantasie bestehe laut EURO am SONNTAG durch die Ankündigung von Vorstandschef Krause, der dem Magazin zufolge "Zukäufe im Volumen von 50 bis 100 Millionen Euro" und eine "Expansion in Wachstumsmärkte wie China und Indien" andeutete. Außerdem stehe die Überlegung im Raum, sich von der Bremsscheibensparte des Konzerns zu trennen, "wenn sich die Ertragsqualität nicht bessere". Mit einer Vorsteuermarge im 1. Quartal 2012 von 2,7% liege die Profitabilität dieses Geschäftsbereichs weit hinter der fast zweistelligen Marge des Kernsegments "Pumpen und Komponenten" zurück.

Charttechnische Einschätzung: Mit einer Kursperformance von rund 60% seit Jahresbeginn gehört die SHW-Aktie zu den Börsenstars am deutschen Aktienmarkt 2012. Seit Monaten ziehen die Notierungen sehr dynamisch nach oben und markieren seit Mitte April fast im Wochenrhythmus neue Allzeithochs. Größere Korrekturen sucht man bislang vergeblich. Von Interesse könnte am kommenden Dienstag sein, wie der Kurs den Dividendenabschlag von einem Euro verkraften wird. Lockt der ex-Dividende-Kurs sofort wieder Schnäppchenjäger in den Wert, sollten Anleger dieser Kaufgelegenheit folgen. Wenn die Aufwärtsdynamik der letzten Wochen beibehalten werden kann, dürfte das Kursziel von EURO am SONNTAG früher als von vielen Marktteilnehmern erwartet, erreicht werden.

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