Softing: Anbieter von Hard- und Software für industrielle Automatisierung und Fahrzeugelektronik verschafft sich durch Kapitalerhöhung ausreichende Mittel für weiteres Wachstum

Gegründet 1979 als Ingenieurbüro hat sich die Softing AG im Laufe der letzten 30 Jahre gewandelt zu einem führenden Anbieter von Hard- und Software für industrielle Automatisierung und Fahrzeugelektronik, dessen Leistungen und Produkte weltweit nachgefragt werden. Zum Einsatz kommen die Softing-Systeme insbesondere für die Steuerung und Kommunikation zwischen Maschinen und Bauteilen, beispielsweise in Fahrzeugen. Neben dem Stammsitz in Haar (bei München) umfasst die Softing Gruppe aktuell sechs Tochterunternehmen mit rund 250 Mitarbeitern und neben weiteren innerdeutschen Standorten (Nürnberg und Reutlingen) noch Niederlassungen in Rumänien, Italien, Österreich, USA. Das Unternehmen wird aktuell mit einer Börsenkapitalisierung von rund 32 Millionen Euro bewertet.

So langsam erwarten die Anleger schon nichts Anderes mehr als gute Zahlen, wenn Softing Geschäftsberichte veröffentlicht. Meist wurde dabei in den vergangenen Jahren der ein oder andere Rekordwert präsentiert. Auch der Zwischenbericht zum 1. Quartal 2012 machte in dieser Hinsicht keine Ausnahme. Mit einem Umsatzsprung von fast 44% verbuchte Softing das beste 1. Quartal in der über 30jährigen Firmengeschichte. Die Erlöse stiegen von 8,71 Millionen Euro auf 12,53 Millionen Euro. Das operative Betriebsergebnis (EBIT) verbesserte sich um knapp 28% von 0,94 auf 1,20 Millionen Euro. Für das Jahr 2012 rechnet das Management des Münchner Software- und Elektronikspezialisten mit einem organischen Wachstum im Umsatz auf über 45 Millionen Euro bei einem EBIT von mehr als 4 Millionen Euro.

In der aktuellen EURO am SONNTAG gibt Jens Castner jedoch zu bedenken, dass "es in der Branche längst als offenes Geheimnis" gelte, dass die Geschäfte im 2. Quartal sehr gut gelaufen seien und deshalb mit den Halbjahreszahlen wohl mit einer Prognoseanhebung gerechnet werde dürfe. Allgemein gehe die Markterwartung statt bislang in Aussicht gestellten 45 Millionen Euro beim Umsatz von einer Anpassung der Planzahl in Richtung 50 Millionen Euro aus. Das Vorsteuerergebnis werde wohl eher bei 5 Millionen Euro für das Gesamtjahr liegen. Doch selbst dieser Anstieg stelle wohl nur einen weiteren kurzen Zwischenschritt im langfristigen Wachstumspfad der Softing AG dar. Rein organisch, also ohne zusätzliche Erlöse durch mögliche Übernahmen, habe Unternehmenschef Wolfgang Trier angekündigt, in wenigen Jahren einen Umsatz von 100 Millionen Euro erzielen zu wollen. Um das dafür nötige Wachstum zu finanzieren, habe Softing zuletzt erfolgreich eine Kapitalerhöhung platzieren können, die stark überzeichnet gewesen war. Zahlreiche Investoren, u.a. auch der Vorstandschef selbst, mussten sich mit weniger Stücken als eigentlich gezeichnet zufrieden geben, schreibt Castner. Die starke Nachfrage nach den neuen Aktien sei umso bemerkenswerter, weil Softing aufgrund des geringen Börsenwertes von etwas über 30 Millionen Euro noch gar nicht auf der Kaufliste der institutionellen Anleger zu finden sei. Fondsgesellschaften dürften wegen Auflagen meist erst in Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 50, gegebenenfalls auch erst über 100 Millionen Euro investieren. Dabei sei Softing mit den Steuerungs- und Diagnosesystemen dafür prädestiniert, in den kommenden Jahren von zahlreichen Wachstumstrends zu profitieren. Das Diagnosetool für Automobile helfe Mechanikern schon heute bei der Fehlersuche im zukünftig immer komplexer werdenden Fahrzeugbau mit zahlreichen "verbauten Microchips und Sensoren". Ein Trend, der sich aber auch in anderen Branchen beobachten lasse. So gebe es hohe Nachfrage nach Kommunikations-, Steuerungs- und Diagnosetechnologien von Unternehmen aus Energie-, Öl-, Gas- und Lebensmittelindustrie. Laut Castner kämen "wachstumsorientierte Anleger (…) wegen stetiger Umsatz- und Gewinnsteigerungen" bei Softing voll "auf ihre Kosten". Sein Kursziel in EURO am SONNTAG lautet 6,50 Euro. Damit räumt er dem Papier rund 33% Aufwärtspotential ein.

Charttechnische Einschätzung: Seit 2009 befindet sich die Softing-Aktie im Bullenmarkt, der seit Ende 2010 noch an Dynamik zugenommen hat. Anleger konnte sich allein seit Ende 2010 über eine Kursverdopplung freuen. Aktuell sieht es so aus, als ob die Aktie mit einem Tief bei 4,50 Euro die jüngste Korrektur beenden konnte. Gelingt in der kommenden Handelswoche der nachhaltige Sprung über die 5-Euro-Marke, dürfte ein Anstieg bis zum Jahreshoch bei 5,46 Euro möglich werden. Ein Stopp bei 4,10 Euro sichert eingegangene Position sinnvoll ab.

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