Eckert & Ziegler: Der Strahlenmedizinspezialist hat 200 Millionen Umsatz-Marke im Visier

Die Berliner Eckert & Ziegler AG ist ein weltweit tätiges Unternehmen mit Konzentration auf Strahlen- und Medizintechnik. Kernpunkt des Geschäftes ist die Entwicklung, Herstellung und der Vertrieb von schwach radioaktiven Strahlenquellen und isotopentechnischen Komponenten für medizinische, messtechnische, industrielle und wissenschaftliche Bereiche. Seit einigen Jahren bietet Eckert & Ziegler in dem Segment "Umweltdienste" auch Serviceleistungen zur Rücknahme nicht mehr verwendeter Strahlenquellen an. Mit der Übernahme des Braunschweiger Isotopenspezialisten Nuclitec GmbH 2009 wurde dieser Geschäftsbereich zusätzlich gestärkt. Damit handelt es sich bei dem Strahlentechnikspezialisten um eins der wenigen Unternehmen, das die Erlaubnis hat, strahlende Abfälle in sog. Konrad-Containern zu entsorgen. Das operative Geschäft der Eckert & Ziegler AG teilt sich in die vier Segmente: Strahlentherapie, Isotope Products, Radiopharma und Umweltdienste. Die Gesellschaft wird aktuell mit rund 148 Millionen Euro an der Börse bewertet.

Die am 28. März von Eckert & Ziegler veröffentlichten Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr 2012 waren eher durchwachsen. Zwar gelang den Berliner, wie auch in den zurückliegenden Jahren, die Erlöse zu steigern, doch bei den Ergebniskennziffern mussten Rückgänge gemeldet werden. Der Strahlen- und Medizintechnikspezialist verzeichnete ein Umsatzwachstum von 3,3% von 116,2 auf 120,0 Millionen Euro. Nach Jahren kontinuierlicher Zuwächse beim EBITDA und EBIT musste der Konzern für 2012 operativ fallende Ergebnisse verbuchen. Das EBITDA ging um 9,5% von 30,4 auf 27,5 Millionen Euro zurück. Das EBIT fiel im Vergleich zum Vorjahr um knapp 14% von 22,9 auf 19,7 Millionen Euro. Die EBIT-Marge lag nach 20% in 2011 bei 16% für 2012. Begründet wurde diese Entwicklung in erster Linie mit steigenden Kosten in der Produktion sowie Verwaltung. Der Jahresüberschuss lag mit 10,3 Millionen Euro aufgrund geringerer Steuerbelastungen ziemlich stabil auf dem Vorjahresniveau von 10,4 Millionen Euro.

Der nächste Wachstumsschub von Eckert & Ziegler dürfe aber laut BÖRSE ONLINE nicht lange auf sich warten lassen. Betrachte man die Umsatzentwicklung in den letzten 15 Jahren, so habe das Unternehmen eine beeindruckende Wachstumsstory vorzuweisen. Seit 1998 seien die Erlöse von 1,7 Millionen Euro auf 120 Millionen Euro dynamisch emporgeschossen. Anstiege im zweistelligen Prozentbereich sei eher der Regelfall als die Ausnahme gewesen. Regelrechte Wachstumssprünge von 31,5 und 41,6% wie in den Jahren 2008 und 2009 seien von Firmenchef Andreas Eckert zudem präzise vorhergesagt worden. Umso mehr Gewicht dürfe daher der Prophezeiung von Andreas Eckert beigemessen werde, der für 2014 einen Jahresumsatz von 200 Millionen Euro angekündigt habe. Rein organisch werde der Strahlenmedizintechnik-Spezialist 2014 wohl auf ein Umsatzvolumen von 130 Millionen Euro kommen. Doch Eckert & Ziegler habe schließlich eine sehr erfolgreiche Akquisitionshistorie vorzuweisen und zu verstehen gewusst, die übernommenen Unternehmen hervorragend zu integrieren. Schon im vergangen Jahr habe man in Sachen Akquisition tätig werden wollen. Womöglich sei das damals abgebrochene Übernahmeprojekt jetzt wieder auf der Tagesordnung. Sollte das Vorhaben realisiert werden, sei ein Wachstumsschub auf 200 Millionen Euro Jahresumsatz bis 2014 durchaus möglich. BÖRSE ONLINE erwartet dann einen Gewinn von 3,50 Euro je Aktie, womöglich auch mehr. Zum gegenwärtigen Kurs wäre die Aktie damit mit einem KGV von 9 bewertet. Das sei historisch günstig, denn oft genug seien Anleger bereit gewesen, dem Wert ein Gewinnmultiple von 12 bis 15 zuzugestehen. BÖRSE ONLINE hält ein Kursziel von 45,00 Euro schon im kommenden Jahr für erreichbar (rund 60% Potential) und sieht mittelfristig auch einen Anstieg bis zur 50-Euro-Marke für wahrscheinlich.

Charttechnische Einschätzung: Seit August letzten Jahres kennt die Aktie von Eckert & Ziegler nur noch die Richtung "aufwärts". Der Titel konnte einen perfekten Trend etablieren. Vor einigen Tagen erfolgte ein Rücksetzer an die Trendlinie. Aktuell sieht es so aus, als ob dieser Rücksetzer schon wieder beendet sein könnte. Zumindest erfolgte bislang ein sehr dynamisches Abprallen von dieser wichtigen Unterstützungslinie. Kann jetzt bald das bisherige Hoch der Rallye von 28,90 Euro wieder getoppt werden, dürfte es zügig weiter gehen bis zum Fünfjahreshoch bei 31,60 Euro. Darüber wäre der Weg frei für die mittelfristige Rallye mit den Kurszielen von BÖRSE ONLINE.

Hinweis nach WPHG §34b zur Aufklärung über mögliche Interessenskonflikte:
Die Redakteure, die im Auftrag der Trading & Media GmbH Artikel auf www.mastertraders.de schreiben, handeln regelmäßig mit den besprochenen Wertpapieren und besitzen eventuell Positionen in den genannten Papieren.

Haftungsausschluss:
MasterTraders.de dient ausschließlich Informationszwecken. Die Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf irgend eines Wertpapieres dar. Der Kauf von Aktien ist mit hohen Risiken behaftet. Ihre Investitionsentscheidungen dürfen Sie nur nach eigener Recherche und nicht basierend auf unseren Informationsangeboten treffen. Wir übernehmen keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste, die durch Verwendung unserer Informationen entstehen.