Die Anatomie des Crashs

Liebe Leser,

sehen Sie sich unten im Analyse-Chart an, was in den letzten Tagen aus Sicht der Marktstruktur genau passiert ist. Die Abwärtsbewegung von Mitte Mai bis Mitte Juni (blauer Kasten) fand bereits bei erhöhten Angstwerten (gemessen durch die Put-Call-Ratio der CBOE) statt. Dieser - von Angst begleitete - Abverkauf endete an der Marke von 1260 Pkt. Unter "normalen Umständen" stellt ein auf diese Weise gebildetes Tief eine tragfähige Unterstützung dar.



Chart: www.tradesignalonline.com

Aufgrund der Schuldendebatte und vor allem der damit einhergehenden Rezessionsängste, wurden die Aktien weltweit auf einen Schlag neu bewertet. So verlor die "Sentiment-Unterstützung" bei 1260 Pkt nicht etwa an Signifikanz. Vielmehr zeigte sie ihre Bedeutung dadurch, dass sich die Abwärtsdynamik mit ihrem Durchbruch deutlich erhöhte und der Markt in den Panik-Modus schaltete.

Abzulesen ist diese Panik an verschiedenen Parametern. So zeigte das Gesamtvolumen (NYSE) der gehandelten Aktien Rekordwerte an. Alleine an den letzten 4 Handelstagen wurden  8,9 Mrd Aktien gehandelt. Wie Sie auf dem kleinen Chart sehen, sind dies die höchsten Volumina seit einem Jahr.



Quelle: bloomberg.com

Schaut man sich jetzt an, wieviel Prozent vom Gesamtvolumen das Abwärts- bzw. Aufwärtsvolumen betrug, so erkennt man, dass am Donnerstag und Montag an der Wall Street Aktien aus allen Fenstern geschmissen wurden. In Kombination mit den hohen Angstwerten (dauerhaft hohe PCR zwischen 1,22 und 1,43 ist sehr selten) ergeben sich Hinweise auf ein zumindest kurzfristiges Tief.

Die Vermutung eines signifikanten Tiefpunktes wird auch vom gestrigen sehr starken Aufwärtsimpuls gestützt. Gestern wurden wieder Rekordumsätze erzielt, wobei jedoch rund 97% Aufwärtsvolumen gemessen wurde, aber immer noch eine sehr große Angst vorhanden war (PCR 1,43).

Fazit: Aus volumen- und sentimenttechnischer Sicht sollte die Luft aus dem Abwärtsimpuls zunächst raus sein. Wer allerdings plant mittelfristge Aktienengagements einzugehen, für den dürfte die Ausbildung eines zweiten Standbeines das deutlich bessere Chance-Risiko-Verhältnis bieten. Sollte der Rebound nämlich zeitlich und preislich sehr schwach ausfallen, können die Tiefs von gestern trotz aller Panikhinweise schnell wieder auf die Probe gestellt werden.

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