Die Lage in Südeuropa scheint sich nachhaltig zu entspannen, aber die Berichtssaison begann mit einem Dämpfer

Liebe Leser,

beim Blick auf die Finanzmärkte ist zunächst zu erkennen, dass die Renditen italienischer und spanischer Staatsanleihen sich auf deutlich niedrigerem Niveau eingependelt haben und das Thema Schuldenkrise seinen Schrecken verloren hat. Darauf weisen auch die im September deutlich gesunkenen Target2-Forderungen der Deutschen Bundesbank gegenüber der EZB hin. Da Verbindlichkeiten und Forderungen von Defizit- und Überschussländern bei der EZB saldiert werden, bedeuten geringere Forderungen Deutschlands, dass auf der anderen Seite die Verbindlichkeiten der "Schuldenstaaten" ebenfalls gesunken sind. Genau dies war das Ziel der EZB-Interventionen. Des Weiteren bescheinigte die FED im jüngsten Konjunkturbericht der US-Wirtschaft ein moderates Wachstum. So hat die Kreditvergabe leicht zugenommen und, gestützt durch den Immobilien- und Automarkt, verbesserte sich die Lage der Industrie. Anfang Oktober zeigte auch der in den USA sehr wichtige Dienstleistungssektor eine stärkere Entwicklung. Dafür, dass zunächst dennoch eine fortgesetzte Konsolidierung an den Aktienmärkten ansteht, könnte die US-Berichtssaison sorgen. So hatte der Aluminiumkonzern Alcoa einen Gewinneinbruch im Q3 und  gedämpfte Geschäftserwartungen gemeldet. Der Energieriese Chevron enttäuschte zusätzlich mit einer Gewinnwarnung. Charttechnisch kommt erschwerend hinzu, dass der US-Hausbau- und Bankensektor jeweils ein Doppelhoch gebildet hat, sodass sich die Bullen wohl noch etwas gedulden sollten.

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