Das Positiv-Szenario ist nach wie vor intakt

Blicken wir nun auf die Makroebene. Hier fällt zunächst auf, dass die US-Leitindizes trotz der erneut aufgeflammten Euro-Ängste bislang lediglich ein "Korrektürchen" vollzogen haben und die letzte Woche hier erwähnten alten Jahreshochs gehalten haben. Dies wird von den US-Sektorindizes Hausbau und Banken - die wir  immer wieder als bedeutend in den Blickpunkt rücken - bestätigt. Außerdem drehte der EUR/USD am 200-Tage-Durchschnitt wieder nach oben und auch der Inflationsindikator Gold hält sich, unbenommen aller Bedenken, in Höhe des Jahreshochs. Das konjunktursensible Kupfer konsolidiert nach dem dynamischen Aufwärtsimpuls der ersten Septemberhälfte ebenfalls bullisch. Zuletzt sei der ShanghaiA-Index (China) genannt, der über 2.100 Punkten mit einer Bodenbildung zu beginnen scheint. Neben diesen Positiv-Faktoren ist allerdings auch eine beachtenswerte negative Divergenz des Dow Jones zum Transportation Index zu beobachten. Im Transportation Index spiegelt sich das Frachtaufkommen wider und eine Schwäche der Tansport-Aktien (z.B. UPS, FedEx, Eisenbahngesellschaften) weist recht zuverlässig auf eine konjunkturelle Abkühlung hin. Diese Divergenz ist also ernst zu nehmen, veranlasst uns momentan aber noch nicht zu großer Sorge, da der Transportation Index noch kein neues Tief ausgebildet hat, sondern "lediglich" seitwärts konsolidiert, was er übrigens schon das ganze Jahr über tut. Dass diese Divergenz gerade jetzt von vielen Medien in den Vordergrund gerückt wird zeigt, dass die Phase des Zweifelns noch nicht beendet ist, was per saldo positiv für die kurzfristige Entwicklung an den Märkten ist.
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