Original-Research von EQUI.TS GmbH (20.11.19) Viscom AG_Empfehlung: Kaufen  
Q3/19 schwach - Gegenmaßnahmen - Guidance bestätigt



Die hohen politischen Unsicherheiten hatten bereits zur Jahresmitte zur Erwartungskorrektur auch und erst recht in Kernmärkten von Viscom geführt. Der Verlauf des Q3/19 war schwach und durch die aufgipfelnden Befürchtungen bezüglich des Weltwirtschaftsklimas beeinträchtigt. Die Hannoveraner passten am 30.07.19 ihrerseits ihre Planung für 2019 an, an der sie - vor dem Hintergrund der aktuellen Geschäftsentwicklung - festhalten.

Der Geschäftsverlauf in 9M/19 entwickelte sich verhalten; die Gesamtleistung sank zum Vj. um 9,8 % auf EUR 65,5 Mio. Der 9M-Bestelleingang von EUR 61,2 Mio. (-15,9 % ggü Vj.) spiegelt die anhaltende Investitionszurückhaltung der Kunden deutlich wider.

Der Aktienkurs hat die unsicheren Aussichten u.E. eingepreist, erwartet für die absehbare Zukunft keine Gewinnsteigerungen mehr. Wir bleiben mit unserem Szenario grundsätzlich vorsichtig und erwarten für 2020 erst im weiteren Verlauf eine spürbare Nachfragebelebung. Die konjunkturelle Visibilität ist begrenzt, es zeigen sich aber erste Erholungszeichen. Auch die Stimmung an den Aktienmärkten spricht mit Höchstständen bei Indizes eine andere Sprache.

Die Märkte setzen auf Erholung! Das gilt noch nicht für Maschinenbau-Aktien, die Peer-Bewertung ist gefallen - Zielkurs angepasst.

Folglich schätzen auch die EQUI.TS-Analysten vorsichtiger und raten weiter zu vorsichtigem Kauf.


Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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Thomas J. Schießle


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