Praktiker vs. Hornbach

Liebe Leser,

Ende September machte ich Sie auf die Chance in der illiquiden Vorzugsaktie der Hornbach Holding AG aufmerksam (Es ist wieder Zeit für...). Seitdem konnte die Aktie um 30€ zulegen, dabei hat der Bulle mich leider auf halber Strecke abgeworfen. Im Jahr 2009 wurde Hornbach lange Zeit als Nachzüglerchance zur Aktie der Praktiker Holding AG gehandelt. Mittlerweile hat sich das Bild gedreht. 2010 konnte Hornbach stärker und vor allem stabiler performen als Praktiker und nun erscheint Praktiker als Nachzügler auf dem Gebiet der börsennotierten Baumärkte.

Die Frage ist, ob der Schein trügt? Meine Antwort darauf ist "Jein". Fundamental ist Hornbach selbst auf jetzigem Niveau noch interessanter als Praktiker, jedoch ist sie aufgrund der genannten Illiquidität schwer handelbar, insofern man sie nicht mit komfortablen Plus im Depot liegen hat. Für Praktiker sprechen deshalb im Moment 3 Punkte:

• Turnaroundkanditat: Sehr niedriges Kurs-Umsatz-Verhältnis von ca. 0,11 würde bei anziehenden Gewinnmargen aufgrund zu erwartender anziehender Verbrauchernachfrage fundamentalen Spielraum zulassen
• Moderate Bewertung im Peergroup-Vergleich
• Praktiker könnte als Nachzügler im MDAX gehandelt werden, da der Index seit Mitte Oktober besser abschnitt

Gegen Praktiker spricht das Risiko von neutralen bis negativen Ergebnissen in den nächsten Quartalsberichten. Bis zur Veröffentlichung der Zahlen ist jedoch noch viel Zeit.



Fazit: Praktiker ist nicht die beste Wahl, aber gewiss auch nicht die schlechteste. Sie ist durchaus für einen Lauf in den Bereich 9,50-11€ gut. Im Chart ist zuletzt Interesse zu bemerken. Eine Longspekulation macht deshalb vor dem Hintergrund eines weiterhin haussierenden Gesamtmarktes mit einer Absicherung um 7,15€ Sinn.

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