Wir müssen aufgrund des hohen bearishen Sentiments davon ausgehen, dass viel Kapital an der Seitenlinie steht und wartet in den Aktienmarkt zu fließen. Kurskonsolidierungen sind die ideale Chance für diejenigen, welche den Run der letzten Wochen verpasst haben, um zu akzeptableren Notierungen zu kaufen. Vor diesem Hintergrund verwundert das bisher überzeugende Akkumulationsverhalten bei vielen Aktien nicht. Aus meiner Sicht werden Positionen aufgebaut.

Wann platzt das Bärenlager? Ein mögliches Szenario ist die Kapitulation der Bären, d.h. die negative Haltung wird aufgegeben, das Kapital als Folge in den Markt gedrückt und wir erleben eine weitere impulsive Aufwärtswelle.

Bisher können wir keine krisenbedingte Kaufzurückhaltung feststellen. Wir wissen nicht, wie die kommenden Monate werden. Aber vieles spricht dafür, dass sich die Menschen in der Rezession wieder stärker auf ihr Zuhause besinnen und in die Verschönerung und Energieeffizienz der eigenen vier Wände investieren. Alles in allem stehen die Vorzeichen für unser Geschäft also nicht schlecht', so Albrecht Hornbach.

• In den letzten Wochen konnten, wenn auch auf sehr niedrigem Niveau, erste Anzeichen für eine Stabilisierung der konjunkturellen Lage verzeichnet werden.
• Die Bodenbildung der Nachfrage scheint erreicht, gleichzeitig tendieren auch einige Produkte in den Preisen wieder fester.
• Für das zweite Quartal wird daher mit einem gegenüber dem ersten Quartal deutlich verbesserten Ergebnis gerechnet, auch wenn dieses noch negativ sein wird.
• Im Gegensatz zur negativen Ergebnisentwicklung erwirtschaftete Klöckner & Co durch den konsequenten Abbau des Net Working Capitals im ersten Quartal einen hohen operativen Cash Flow von 261 Mio. Euro. Damit konnten die Netto- Finanzverbindlichkeiten von 571 Mio. Euro zum Jahresende auf 322 Mio. Euro zum Ende des ersten Quartals 2009 wesentlich verringert werden. Zwischenzeitlich wurden die Netto-Finanzverbindlichkeiten weiter auf rund 270 Mio. Euro abgebaut.

Liebe Leser,

den Märkten reicht die Konsolidierung über die Zeitachse nicht, sodass es aktuell etwas dynamischer nach unten geht. Häufig kommen bei einem starken Durchatmen des Marktes viele Aktien von ihren Hochs zurück. Kursrückschläge von 15-25% sind keine Seltenheit.

Eine gute antizyklische Kaufgelegenheit ergibt sich bei Leoni. In den letzten Tagen ist die Aktie um über -20% zurückgekommen. Das war eine gesunde Korrektur auf den vorherigen Aufwärtsimpuls! Um 10 Euro hat die Aktie eine gute Chance die Wende einzuleiten.

Glaubt man dem Unternehmen, so stabilisiert sich die Nachfrage. Im Zuge der Q1-Zahlen hieß es von Leoni, dass man im April eine "leichte Belebung des Geschäfts" spürte. Sodann seien schon im März die Verluste deutlich gesunken. Das Gröbste sollte überstanden sein.

• Umsatz +12% auf 30,6 Mio. Euro
• EBIT +31% auf 1,7 Mio. Euro
• EpS +57% auf 0,11 Euro/Aktie

• Auftragsbestand +30% auf 112 Mio. Euro
• Auftragseingang +17% auf 42 Mio. Euro

PSI verzeichnet eine starke Inlandsnachfrage nach Lösungen für Rationalisierung und Verbesserung der Energieeffizienz. Im Export gibt es Erholungstendenzen in China sowie eine selektive und konkrete Nachfrage aus Russland. Da größere Projekte zurzeit nur stufenweise beauftragt werden, könnte ein Fortschreiten der wirtschaftlichen Erholungstendenzen einen Auftragsboom bei PSI auslösen. Vor dem Hintergrund der sehr guten Auftragslage bekräftigt PSI trotz des schwierigen Umfeldes die Jahresziele von 160 Millionen Euro für den Auftragseingang, 140 Millionen Euro für den Umsatz und 7,5 Millionen Euro für das Betriebsergebnis. Über eine Erhöhung der Ergebnisprognosen wird das Management im dritten Quartal oder beim Abschluss strategisch bedeutender Großaufträge entscheiden.